美银美林调查显示风险偏好升温 新兴市场和美股受青睐

　　美银美林发布的最新基金经理调查显示，因预期全球经济增速反弹，投资者风险偏好升温。受访基金经理在8月减少现金持仓，增持新兴市场和美国股票。该项调查在8月5日至11日期间进行，共有173位基金经理参与，管理资产规模约5180亿美元。

　　市场信心改善

　　调查显示，8月份受访基金经理的现金持仓比例从7月的十五年高点5.8%下降至5.4%，尽管仍位于历史高位，但这是该数据今年以来首次下滑。历史数据显示，此前在雷曼兄弟破产时，投资者的持现比曾达到5.5%左右的高位，此后在2011年至2012年美国债限之争和欧债危机期间，投资者持现比也都曾突破5%。

　　在减持现金的同时，投资者重返股票市场。8月份基金经理的股票配比从上个月的净减持1%回升至净增持9%。同时，预期未来三个月股市将大幅下滑并采取防御措施的基金经理减少，这意味着他们认为全球股市上涨将具有一定持续性。“投资者看空情绪减弱，但市场人气尚未从‘恐慌’转向‘贪婪’。”美银美林首席投资策略师迈克尔·哈奈特表示。

　　投资者风险偏好升温主要是由于对全球经济前景乐观度回暖。23%的受访者预期全球经济在未来12个月将有所改善。美银美林分析师表示，全球央行创造的极低且稳定的利率环境是催生股市乐观情绪的一大因素，仅13%的受访者认为日本央行与欧洲央行推行的负利率政策会在12个月内结束。

　　对于困扰市场的最大尾部风险，22%的受访者认为是欧盟的分裂，这可能是出于对英国“脱欧”公投开创先例的担忧，其次是人民币新一轮贬值和美国通胀，占比分别为18%和16%。