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央行连续两日开展百亿元级别逆回购 业界预计11月份流动性仍将维持合理充裕

2022-11-01 09:31:00
来源:证券日报
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  本报记者 刘 琪

  10月31日,中国人民银行(以下简称“央行”)以利率招标方式开展了700亿元7天期逆回购操作,以维护月末流动性平稳,操作利率维持2%不变。鉴于当日有100亿元逆回购到期,故央行公开市场实现净投放600亿元。

  回顾央行近期公开市场操作,10月9日至10月21日均开展20亿元7天期逆回购,10月24日升至100亿元。10月25日,央行公告称,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响,维护月末流动性平稳,开展了2300亿元逆回购操作。10月26日、10月27日逆回购操作均保持在千亿元级别,分别为2800亿元、2400亿元,10月28日则缩量至900亿元。

  对于逆回购操作规模的变化,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示,10月24日以来,逆回购操作规模先增后减,但整体保持净投放,主要是10月底受缴税高峰、地方政府债券发行等短期因素扰动,市场利率上升较快,反映市场对流动性需求增加。近两日央行逆回购操作规模降至千亿元以下,主要是随着前述短期扰动因素淡出,加之此前央行呵护资金面,市场流动性趋于宽松,央行灵活调节公开市场操作力度,确保流动性合理充裕。

  从流动性指标DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)来看,全国银行间同业拆借中心数据显示,DR007自10月21日开始走高,10月27日升至月内最高水平2.0229%,略高于当前7天期逆回购利率。随后DR007走低,10月28日加权平均利率为1.9658%。截至10月31日16时,DR007加权平均利率报1.938%。

  展望11月份,中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示,完全排除MLF(中期借贷便利)以及逆回购到期的因素,11月份并不存在流动性缺口。

  周茂华预计,11月份市场流动性将继续保持合理充裕。当前,我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,为国内经济需求恢复营造适宜的货币金融环境。同时,央行应对短期资金面扰动因素的工具丰富。

  值得一提的是,央行行长易纲日前受国务院委托,就金融工作情况向全国人民代表大会常务委员会报告时说,将“继续实施稳健的货币政策”。其中提到,“总量上,保持流动性合理充裕,加大对实体经济的信贷支持力度,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,疏通货币政策传导机制,增强信贷增长的稳定性,助力实现扩投资、带就业、促消费综合效应,稳定宏观经济大盘”。

  此外还需关注的是,11月份MLF到期量为10000亿元,为年内最大规模。在此背景下,11月份是否可能迎来降准?明明认为,11月份降准的概率并不是特别高,但是流动性预计仍将维持合理充裕,资金利率中枢或有小幅上升。当前货币政策依然处于宽松区间,未来几个月降准仍存可能,但降准落地概率从高到低的分布为明年1月份、今年12月份、今年11月份。

  “从当前经济修复情况以及央行态度来看,不用担心资金面的快速收紧,跨月结束后预计DR007仍将有所回落,如果11月份央行并未降准,那么等量续作MLF概率将大幅提高,可能会带动资金利率中枢小幅上升,但仍低于跨月水平,预计DR007将在1.7%至1.9%区间内震荡运行。”明明表示。

[责任编辑:李丹]