阿里赴美上市暴露国内资本市场因循守旧

　　或许,从没有一家公司的上市会如此牵动亿万国人的神经。阿里巴巴数日后将在美国纽交所正式挂牌交易。有分析称，阿里巴巴极可能成为美国乃至全球股市融资规模最大的科技公司。照理，这是大喜事，但国内媒体的报道，却是愁肠百结。阿里“赴美上市戳中A股痛处”、“A股难言之痛”、“肥水外流A股之痛”……一个个“痛”字，诉不尽的焦虑惋惜。

　　事实上，自阿里公司有意问鼎资本市场起，关于其是否登陆A股的质询便从未停息过，尤其是自阿里启动赴港上市的议程后，民间和舆论的焦灼情绪更是一波又一波。人们一次次发问：阿里这样开创了互联网新纪元的优秀公司，为何不在A股市场上市？阿里在港上市受挫后，转身投向纽交所，更将公众的关切推向峰巅。A股市场为什么留不住阿里巴巴，这是为什么？

　　其实，人们的疑问并不止于阿里巴巴。腾讯、百度、网易、搜狐、京东等网络世界的领袖级企业，仿佛集体盟约一般前后脚奔赴海外股市。虽说公司何处上市，有其自身发展战略的考虑。而互联网企业的无疆界特质，也会促使其钟情于更具国际化的资本平台，纽交所在全球资本市场的一哥地位，对各国的优秀公司都是无法抵御的诱惑。但是，这些互联网公司之所以舍近求远，集体“出走”，其实许多是“被逼无奈”，因为按照A股的上市规则，这些企业根本就没资格。比如企业赢利的“硬杠杠”，像新浪、搜狐、网易等公司赴海外上市时，都处于“亏损”状态。仅此一项，便堵住了其在国内的上市之路。至于阿里公司，其海外注册、合伙制等诸多“硬件”都与A股规则所不容。正是基于“门槛”的考虑，阿里从一开始便只能“胳膊肘外拐”。

　　可以说，网络企业的长处就在于创新、颠覆传统，与传统的经营模式、理念格格不入。试想，任何大型的传统企业，何曾有过点点鼠标，便一日创下几百亿的销售额？只有阿里这样的网络公司！但是，A股的上市规则，却偏偏囿于传统。看看占市值比重靠前的金融地产、资源、制造业等，就知道如今的A股市场，仍是传统产业“一统天下”。

　　目前上上下下，都在喊“转型升级”。如何加快这一进程，很大程度上要靠资本市场这个资源调配中枢。阿里等网络巨头们纷纷到海外上市，与其说是“肥水外流”，不如说是无奈的“弃暗投明”；与其说它“戳中A股痛处”，不如说它暴露出国内资本市场的因循守旧，难容创新型企业的软肋。

　　不能不说，阿里等网络领头企业的海外上市之路，对企业界有很强的导向作用。它不仅仅是优质上市资源的流失，也不仅仅是国内投资者无法分享优秀企业的高成长成果，更重要的在于，市场经济下，资本市场的失灵或错误的传导，将会严重阻滞未来的经济转型与发展。这才是最为可怕的！股市原本应是培育更多阿里巴巴的母鸡和“孵化器”，如今不仅将鸡蛋丢弃，甚至连迅速成长中的鸡都拒之门外，这对A股市场来说，既让人痛心更该引起反思警醒。