银行间市场资金面偏紧状况延续

　　12月1日，银行间市场资金面延续紧张态势，也传导至债券市场。当日，银行间市场10年期国债成交收益率一度升破3%，创下近半年来的新高。午后，10年期国债期货跌幅一度扩大至0.7%。

　　从资金市场的情况看，上海银行间同业拆放利率（Shibor）连续全线上涨。以7天品种为例，该品种从11月10日起连续上涨，价格从2.39%涨至12月1日的2.50%，创下今年以来新高。

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，资金面持续紧张与公开市场“锁短放长”的操作有关：一方面，央行继续通过公开市场操作投放流动性；另一方面，通过拉长投放期限，提高了投放资金的加权成本，导致货币市场利率水涨船高。

　　有分析认为，市场预期也发生了变化。前3季度，机构对市场流动性状况较为乐观，市场资金利率也维持在低位，当前市场对资金面的预期已经转为谨慎保守，再叠加月末、MPA考核等因素，导致资金面持续偏紧。

　　预期的变化主要来自宏观政策。10月28日中共中央政治局会议，分析研究当前经济形势和经济工作时表示，要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。央行在三季度货币政策执行报告中也提及，将做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。此后，市场预期资金面状况将转为紧平衡。

　　央行在公开市场也加大了投放力度，以缓解市场紧张程度。昨日，央行净投放900亿元，结束了连续4天资金净回笼后，今日再度净投放50亿元。

　　“资金面偏紧的情况可能持续到春节前。”刘东亮预计，随着跨月因素影响的结束，资金面已经显露出缓和势头，但考虑到已近年末，资金面可能仍将偏紧。