转融券业务试点基本就绪 出借人角色受关注

　　证券时报记者从中国证券金融公司获悉，转融券业务试点的各项准备工作已基本就绪，将于2月28日正式推出。

　　转融券业务是证券公司融券业务的配套机制。按照现有的规则，证券公司只能使用自有证券办理对其客户的融券，当证券公司自有证券不足时，可以通过证券金融公司向上市公司机构股东借入证券，以满足客户的融券需求。

　　30券商测试转融券 国寿资管扮独立出借人

　　据21世纪经济报道，日前,转融通第五轮测试正式展开。首批和第二批获得转融通业务试点资格的30家券商联合参加转融券仿真测试,而本周六还将进行转融券通关测试。此轮测试将从本周三持续至下周一。

　　“经常做测试,主要是为了让联网通关跑顺畅,更好磨合。”对转融券的测试,某券商转融通业务负责人早已习惯。然而,尽管转融券已进行多轮测试,但最终何时推出仍无法判断。除了本身技术过关外,市场因素也成为了转融券推出的重要考量之一。

　　出借人角色受关注

　　值得注意的是,在第五轮测试中,中国人寿资产管理有限公司作为本轮测试的独立出借人。出借人是指向证券金融公司出借资金或证券的机构投资者,通常是银行、基金公司、保险公司、上市公司大股东等机构投资者。

　　出借人直接决定了开展转融资融券规模的大小。目前,《转融通证券出借交易实施办法(试行)》规定,试点期间,证券出借人仅限机构投资者。

　　“转融券更多的券源来自上市公司大股东,可是究竟有多少大股东愿意出借自己的股票,除非大股东对市值管理没有任何要求,前提必须还是流通股。”上海某券商行业研究员表示。

　　与此同时,对于担任出借人的机构投资者来说,其年化率并不高。“不到2%借给证金公司,出借期限一般都较短,收益率不高,根本没吸引力。”某融资融券人士认为。而在国外,个人也可以成为出借人,并且年化率甚至可达10%以上。

　　这或与国内竞争环境有关。在国内,证券公司之间不允许相互借入,并且只能通过证金公司进行,而在国外开展该项业务或者具备多个中介机构,充分竞争。

　　而一些银行理财产品年化收益率都超过5%,很多国债、上市公司分红的年化收益率远远高于2%,转融券正式推出后,出借人的动力究竟有多大还是未知。

　　对于出借人,市场关注的另一焦点是,上市公司大股东的出借动力。这意味着大小非解禁之后的股票,例如PE,VC等机构大小非,亦可用于出借。而这会不会导致操纵市场股价的另一手段,值得观望。

[责任编辑： 吴晓寒]