宁夏：充分利用资本市场 加快推动经济发展

　　■本报记者 李立平

　　日前，宁夏出台了《自治区人民政府关于加快资本市场建设的若干意见》(以下简称《意见》)，宁夏出台《意见》的主要原因是什么？将采取哪些措施促进当地资本市场发展？宁夏资本市场的发展目标有哪些？宁夏回族自治区政府副秘书长、金融办主任杨少俊回答了本报记者的提问。

　　记者：请您介绍一下宁夏出台《关于加快资本市场建设的若干意见》的主要目的是什么？

　　杨少俊：经济的发展离不开企业的发展。当前，宁夏企业发展面临的主要困难是融资难，如何最大程度地帮助企业解决融资难题，是当前宁夏金融工作中的一个重大课题。

　　从企业融资方式看，宁夏融资结构存在严重不平衡，间接融资过大，直接融资不足。2013年宁夏社会融资总量中，银行信贷占85.5%，这个比例显著高于全国平均水平51.4%。宁夏上市公司数量只有12家，不到全国上市公司数量的1%，利用资本市场进行直接融资的金额远低于全国平均水平。资本市场发展的滞后，已经成为宁夏经济社会发展的短板。今年5月8日，国务院出台的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对于指导当前和今后一个时期我国资本市场建设具有重要现实意义，也为宁夏加快资本市场发展带来了新的契机。为有效落实国务院文件精神，宁夏金融办组织力量，积极借鉴外省区经验做法，结合宁夏实际，起草了《意见》，经广泛征求意见后，以宁夏政府文件正式出台。《意见》从市场培育、企业辅导、上市挂牌、债券发行、期货发展、中介机构建设等方面提出加强宁夏资本市场建设的12条措施，并明确了财政补贴、经费扶持等一系列支持措施，针对性、可操作性强，含金量高，该文件的出台是宁夏金融业和资本市场建设中的一件大事，对提高宁夏企业利用资本市场进行直接融资，改善融资结构，缓解宁夏金融供需结构性矛盾，具有十分重要的意义。

　　记者：“新三板”是今年资本市场的一个热门话题，它对宁夏企业的发展有何意义？《意见》在促进企业到“新三板”挂牌方面有哪些规定？

　　杨少俊：2014年1月，全国中小企业股份转让系统公司(“新三板”)正式向全国扩容。自此，宁夏大量的中小企业可以借助“新三板”这个全国性的证券交易市场实现股票发行、定向融资、私募债发行、股权质押贷款等多渠道融资，引导企业建立科学规范的现代企业制度。我们把上海证券交易所的“主板”市场、深圳证券交易所的“主板”和“中小板”市场称为“一板”市场，把深圳证券交易所的“创业板”市场称为“二板”市场。作为我国多层次资本市场的重要组成部分，全国中小企业股份转让系统(“新三板”)属于场外市场，相比“一板”、“二板”市场而言，“新三板”的进场条件比较低，是为中小微企业提供股份转让和定向融资服务的平台。

　　宁夏中小微企业占企业总数的96.7%以上，融资结构仍以间接融资为主，信用担保难、融资成本高是制约中小微企业间接融资的障碍，而在直接融资渠道中，中小微企业很难达到我国“一板”、“二板”市场的上市条件。“新三板”的出现，为宁夏中小微企业到资本市场融资提供了极为难得的机遇，能否抓住这次机遇，事关宁夏经济结构调整和中小企业长远健康发展。为此，《若干意见》明确指出，要加强辅导，建立后备资源库，形成“优选一批、培育一批、申报一批、成功一批”的阶梯式推进格局，积极助推宁夏企业在“新三板”市场挂牌。并明确：为降低企业改制、挂牌成本，对2014年、2015年、2016年在“新三板”挂牌的企业，分别给予100万元、50万元、30万元的经费扶持。

　　《意见》起草的过程，是共识达成的过程，也是工作推进的过程。宁夏金融办把发展“新三板”市场作为加快宁夏资本市场发展工作的重中之重，邀请专家学者累计对全区500多家符合条件的中小企业开展专题培训，并深入挂牌意愿较强的企业进行现场指导，全力推动中小企业到“新三板”挂牌。目前，宁夏已有上陵牧业、早康枸杞、宁夏网虫、盈谷股份、奥特股份、骏华农牧6家企业在“新三板”挂牌，另有4家企业待审、20余家企业与证券公司签约进入辅导阶段，“新三板”市场发展呈现良好势头。

　　记者：区域性股权交易市场已逐渐成为当地上市企业及“新三板”挂牌企业的孵化器，宁夏将如何发展自己的区域性股权交易市场？

　　杨少俊：建立区域性股权交易市场不仅能为宁夏的众多中小微企业提供一个股权交易平台，为挂牌企业进行直接融资提供便利条件，也能为企业到全国资本市场上市、挂牌提供一个演练场。宁夏金融办非常重视区域性股权交易市场的发展，积极支持本地企业在国内各区域性股权交易市场挂牌。截至目前，已有陇夏红、天人和等25家企业成功在天津股权交易所挂牌；犇褋源农牧、福之源生物油脂两家企业在深圳前海股权交易中心挂牌；宁夏爱飞翔畜牧也在上海股权托管中心成功挂牌。宁夏中小微企业利用区域性股权交易市场呈现出较好的发展态势。

　　考虑到本土“四板”市场更熟悉本地企业，有利于更好地帮助推动企业挂牌，经宁夏政府同意，我们正在筹建宁夏的股权交易机构。为支持宁夏股权交易机构发展，这次《意见》也提出了相应的扶持措施，决定对在宁夏法人股权交易中心挂牌的前50家企业给予适当经费扶持。我们正在加紧组建宁夏股权交易中心，力争年底前正式运营。

　　记者：作为重要的融资手段，宁夏发展债券融资的意义和目标是什么？

　　杨少俊：债券融资具有种类多、规模大、期限长等特点，融资成本普遍低于银行贷款，是企业非常理想的融资选择。同时，由于宁夏的融资结构以银行贷款为主，股票、债券等直接融资发展不足，加重了银行经营负担。提高债券发行规模，可以减少企业对银行贷款的需求，分散银行风险，保持宁夏金融体系健康有序发展。

　　《意见》明确指出，鼓励支持企业运用公司债、企业债、集合债、私募债、区域集优直接债务融资工具、集合票据、中期票据、短期融资券、资产证券化等多样化的债券品种扩大融资规模，不断提高企业的债券融资比例。对成功发行债券的企业，参照《自治区党委人民政府关于加快发展非公有制经济的若干意见》(宁党发〔2013〕7号)，按其发行额度给予每年2%的贴息。

　　宁夏金融办将扩大企业各类债券融资规模作为宁夏金融业结构调整的重点，与全国银行间债券市场、上海证券交易所、深圳证券交易所等开展广泛合作，积极开展债券融资专题培训，并与沪深交易所就中小企业私募债发行签订《合作备忘录》。2013年，宁夏实现各类债券发行30亿元；2014年上半年已实现债券融资90.7亿元，石嘴山市为民工程公司等3家企业发行中小企业私募债1.3亿元，银川高新技术产业开发总公司等4家企业发行企业债券39.4亿元，宁夏国有投资运营公司等7家企业发行中期票据、短期融资券、定向工具等50亿元，债券融资已成为宁夏金融工作的一大亮点，也为缓解宁夏各类企业融资难、融资贵探索出了一条新的路径。

　　记者：历史经验不断证明着资本市场对经济发展的重要性，宁夏发展多层次资本市场的重点任务和具体目标是什么？

　　杨少俊：西方发达国家的崛起无不伴随着资本市场的强劲发展，股票、债券等直接融资占比一般都比较高，如美国超过70%，我国的这一比例则在20%左右。相对于全国而言，宁夏资本市场发展总体更为滞后，存在资本市场主体要素短缺、融资手段单一、融资结构不合理、中介机构发展缓慢等问题。针对这些问题，《意见》除提出推动企业上市、挂牌、发债以及逐步培育期货市场外，还强调了从以下六方面努力做强宁夏资本市场：首先，加快宁夏法人证券公司建设，积极引进有实力的证券经营机构落户宁夏，支持证券经营机构健康发展，不断扩大证券市场规模，提升服务实体经济的能力和水平；其次，鼓励各市、县(区)和产业园区设立创业投资引导基金，通过财政注资、吸收社会资本等方式，逐步扩大基金规模，提高政府资金使用效率，发挥资本引领和撬动作用；第三，引导国内外有实力的金融机构和企业在宁夏设立产业投资、创业投资、私募股权投资等各类投资机构，实现投资主体多元化；第四，支持设立并鼓励发展会计审计、资产评估和法律咨询等专业服务机构，不断完善资本市场中介服务功能；第五，全面加强宣传培训；第六，有效防范化解资本市场风险。

　　《意见》提出，宁夏资本市场建设的工作目标是：到2017年，上市、挂牌企业总数争取达到150家，债券融资规模争取年均增加20%，直接融资占社会融资比重显著提高，逐步建成与宁夏经济社会发展相适应、要素基本健全、结构基本合理、功能基本完善的多层次资本市场融资体系，为助力宁夏经济持续健康发展提供有效支撑和服务。通过多方努力，目前宁夏“新三板”市场、“四板”市场、债券融资已实现重大突破，多层次资本市场服务宁夏中小微企业及实体经济发展的能力已经开始初步显现，不过这还只是开端，宁夏将会有越来越多的企业通过资本市场发展壮大。今后一段时期，我们将继续坚持服务实体经济、夯实金融基础、大胆审慎探索的思路，解放思想、锐意改革，逐步建成与宁夏“两区”建设相适应、与经济社会发展需求相匹配、市场化水平较高的区域资本市场，推动企业壮大，服务经济发展。