上周A股市值蒸发7.8万亿元 大幅调整后两方向掘金

　　上周股指大幅调整，大盘下跌近700点，下破5000点、4800点、4500点等多个重要关口。前期过快上涨积累的获利盘集中涌出，场内流动性趋紧使得底部承接力量不足，加剧了市场的调整幅度。6月15日以来，A股总市值在短短的5个交易日里蒸发了7.8万亿元，中国石油、工商银行和中国人寿总市值缩水超过千亿元。分析人士指出，牛市可能会以急跌释放压力，本周的大幅调整尚不是牛市拐点，大调整之后泥沙俱下反而是投资者重新布局的机遇，建议投资者从两个方向布局：一是行业向好，具有业绩支撑的品种；二是受益于改革主线的品种。

　　上周A股市值蒸发7.8万亿元

　　上周市场迎来整体调整，沪综指上周累计下跌13.32%，失守4500点关口；深成指上周下跌13.11%，下破16000点整数关口。与之相比，中小创更是成为了市场杀跌的重灾区，中小板指数和创业板指数上周分别下跌14.36%和14.99%，跌幅均超过14%。大幅调整使得A股总市值从76.30万亿元快速下降至68.49万亿元，短短五个交易日里蒸发了7.80万亿元，平均单个交易日蒸发1.56万亿元。其中上证A股总市值蒸发了4.63万亿元，深证主板A股总市值蒸发了1.06万亿元、中小板总市值蒸发了1.44万亿元，创业板总市值蒸发了6543亿元。

　　从行业来看，银行、非银金融和机械设备三大周期板块的市值缩水较大，上周总市值分别蒸发了6039亿元、5745亿元和5223亿元。纺织服装、综合和休闲服务总市值缩水幅度较小，上周总市值分别蒸发了1015亿元、696亿元和467亿元。

　　从个股来看，上周正常交易的2366只股票中，有2195只股票总市值缩水，占比达到92.77%。其中，中国石油、工商银行和中国人寿这三大权重股的总市值缩水超过千亿元，分别为2364亿元、1071亿元和1065亿元。此类权重股通常表现稳定，但在市场整体调整的背景下，出现大幅下跌，市值也快速缩水。

　　值得注意的是，仍有164只股票的总市值出现逆市增加的情况，剔除掉2015年5月上市的32只次新股后，仍有132只股票的总市值增加。其中大洋电机、沙钢股份、东方金钰、广汽集团和南方航空的总市值增加额超过50亿元，分别为76.67亿元、62.42亿元、61.07亿元、60.85亿元和60.15亿元。在市场整体下挫时，此类品种走出独立行情，实现市值增加，值得投资者重点关注。

　　两方向掘金

　　从历史经验来看，牛市中不存在只涨不跌的现象，与熊市相比，牛市可能会以急跌释放压力，本周的大幅调整尚不是牛市拐点。一方面，经济尚未出现明显企稳迹象，货币宽松预期仍在，无风险利率低位运行的逻辑未被打破，对牛市的支撑未变；另一方面，改革有序推进，红利不断释放，围绕改革的主题投资不仅激发了市场活力，也提升了投资者的无风险偏好。

　　牛市虽然未完，但这次大幅调整后，投资者的操作策略应该进行调整，一味地把仓位开大，把摊子铺大并不可取。在泥沙俱下的调整之后，择机挖掘真金才是正道。

　　建议投资者从两个方向“挖金子“。一是行业向好，具有业绩支撑的品种。本周，有部分品种跌幅相对较小，跑赢大盘，这部分股票的一个重要特征是业绩向好，估值相对低廉。考虑到半年报披露大幕逐渐拉开，业绩成色再度进入资金视野，此类品种下跌就是投资者借机布局的良机。目前沪深两市共有1031家公司发布了2015年度半年报业绩预告，其中，158家公司预计净利润预增，295家公司略增，160家公司续盈，43家公司扭亏，预喜合计公司家数占比63.63%。656家预喜公司主要分布在化工、机械设备、电气设备、医药生物、电子等行业中，其中扭亏和预增的行业主要包括化工、电气设备、电子等行业。

　　二是受益于改革主线的品种。从目前来看，2015年是改革的推进期，在纲领性政策发布后，后续细化政策料将落地，围绕改革红利释放的主题投资是一条长期主线，短期龙头品种出现大幅调整后，投资者可以逐步介入。国企改革标的的重估、区域政策主题和资本市场的改革值得投资者重点关注。