央行逆回购2550亿 缓解资金旱情

　　时隔近一个月，央行终于在农历春节前出手逆回购，向市场注入流动性。人民银行周二共进行2550亿元逆回购操作，其中21天期1800亿元，中标利率4.7%；7天期750亿元，中标利率4.1%。这是自去年12月3日以来，一个半月内央行开展的第二次公开市场操作，也是近年来央行首次开展21天期的逆回购操作。

　　放水2550亿元

　　临近春节前，市场资金需求再度紧张，上周资金面全面进入春节前紧张，银行间7天及以上拆借利率全线上浮到5%以上。

　　针对春节前资金紧张情况，本周一人民银行公告表示，针对现金大量投放等节假日因素对市场流动性的影响，1月20日，已通过常备借贷便利向大型商业银行提供短期流动性。并预告周二进行逆回购操作，继续提供短期流动性支持。

　　果然，昨日央行重启逆回购，且进行了2550亿元的巨量逆回购操作。受央行逆回购操作注入流动性的影响，昨日银行间市场回购7天期利率下跌幅度较大。

　　“央行之所以注入流动性并表明立场是因为周一7日回购利率从上周五的4.8%大幅跃升至6.3%。此举也延续了央行数月来的做法：当基准银行间利率逼近或突破5%时即采取行动。”高盛高华分析师邓敏强表示。其分析认为，和去年6月份乃至12月份时相比，央行更迅速地出手，以缓解市场对于流动性供应的不确定性。“我们认为春节之前银行间利率可能会进一步波动，但我们仍然认为春节后7日回购利率将在4-5%的更‘正常’区间内交易。”

　　扩大SLF输血中小企业

　　1月20日，央行还在另外一篇声明表示将扩大常备借贷便利操作的覆盖，通过十家分支机构向符合条件的中小金融机构提供流动性，期限分为隔夜、7天和14天三个档次。央行还公告指出，1月20日起，该行在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展SLF操作试点，由当地人民银行分支行向符合条件的中小金融机构提供短期流动性支持。目前期限分为隔夜、7天和14天三个档次。SLF全部以抵押方式操作。

　　虽然央行在此前几次（10月末、11月中旬以及12月中旬）注入流动性时往往依靠短期流动性调节工具（SLO），但此次转而借助常备借贷便利（SLF）进行操作。邓敏强分析指出，这两种工具之间的区别主要在于期限，短期流动性调节工具往往提供7天期或更短的资金，而常备借贷便利应该会提供期间较长的资金。光大证券首席宏观分析师徐高对媒体表示，这也表明SLF日趋常态化，此举旨在维稳春节前流动性，尤其是节前备付压力较大的中小金融机构。同时，将资金直接投放给中小金融机构，也有利于打破此前大行主导资金市场的“垄断”现象。

　　南方日报记者 黄倩蔚