吴敬琏：中国应警惕美国QE退出后“热钱跑了”

　　1月份以来，大规模的资产抛售在土耳其、南非、阿根廷等新兴市场国家重复上演，近来随着美联储的再度削减QE，不少新兴市场国家通过加息应对资本外逃。对此，国内经济学家吴敬琏昨日表示，中国也应该警惕美国QE退出后“热钱跑了”。

　　新兴市场货币接连贬值

　　市场数据显示，阿根廷比索今年以来已经贬值超过20%，阿根廷央行为此干预市场，放开兑换美元的管制，但无济于事，汇率仍未回到正常水平。南非货币今年以来贬值也已经超过6%。受资本外逃影响，南非的国债收益率猛增，10年期国债收益率已上涨近9%。

　　为了应对大规模资金流出以及货币贬值，新兴市场国家央行纷纷通过提高基准利率的方法应对。1月28日，印度率先上调政策回购利率；随后，土耳其央行也将隔夜贷款利率大幅上调425个基点；南非央行也紧接着宣布将基准利率从5%上调至5.5%。

　　新兴市场国家自身的问题？

　　市场分析师表示，这次新兴市场资产抛售是美联储QE退出对新兴市场冲击的延续，但与去年五六月份相比，本次动荡的直接触发因素是部分新兴市场国家自身的问题，而去年五六月份动荡的直接触发因素是美联储透露开始考虑缩减QE的预期骤升。

　　华泰证券的观点认为，昔日的“金砖五国”如今都面临着高通胀、赤字率上升、经常账户赤字上升、经济增长动力减弱等问题，加息与贬值是个政策选择。印度、土耳其等国家已经开始加息，但加息对经济增长的伤害亦无法避免，大幅贬值还会带来输入型通胀。

　　人民币升值预期明显回落

　　其他新兴市场国家相继加息以应对资本外逃，是否会对中国的资本流动产生影响？

　　从市场表现看，新兴经济体货币大跌一定程度上也影响了中国市场的情绪。春节之后首个交易日，人民币对美元即期汇率在6.0634左右，为今年以来的最低水平。昨日，人民币对美元汇率中间价为6.1083，人民币升值预期明显回落。

　　尽管如此，央行副行长、外管局局长易纲昨日在参加一个学术会议时表示，新兴市场加息对中国没有什么影响。但在场的另外一位经济学家吴敬琏却表示，“美国量化宽松退出后，最怕热钱跑了。”

　　晨报记者 孙春祥