6124点七年之痒：这个高点还会再来吗？

　　7年前的今天，上证综合指数上摸6124.04点，创出历史新高。之后的7年里，6124点成为很多人美好的回忆，也成为很多投资者永久的疼痛。那么，在创下了历史高点后的7年中，证券市场发生了哪些变化？那看似遥不可攀的6124点还会再来吗？

　　作为国民经济的晴雨表，谈证券市场离不开宏观经济。7年来，我国经济经受住了国际金融危机的考验，保持了持续稳定的增长。近年来的经济增速虽然有所下降，但是加大了改革的力度，着力于经济结构调整和转型，着力于提高经济增长的质量和可持续性，“中国经济的新常态”仍然是确保证券市场发展的有力支柱。

　　从证券市场本身来看，7年来，监管层通过不懈的努力完善制度建设、推进市场改革。

　　7年间，监管层不断完善市场最为关心的新股发行制度，多次进行改革，逐步形成市场各方都能接受的市场化发行制度，承诺尽快推出注册制改革方案。同时，监管层加大力度打击业绩造假、虚假披露、内幕交易、操控市场等违法违规行为，处罚了一批违规公司和个人，极大地净化了市场环境，保护了广大投资者的合法权益，制度的完善是新一轮牛市的基础。

　　2009年创业板推出，多层次市场建设迈开大步。5年来，创业板总市值规模已经接近2万亿元，日均换手高达4.55%，截至2014年8月31日，共有387家上市公司在创业板挂牌上市，创业板公司总股本达到1025.38亿股，为2009年创业板开板当年的29.6倍。创业板指数自推出以来涨幅逾50%，成为近几年市场中靓丽的风景线，创业板的活跃符合我国经济转型升级的大思路，既使创业企业获得宝贵的资金支持，又使二级市场投资者获得了盈利。之后，融资融券、股指期货的推出，改变了市场单边市格局，使得投资者增加了盈利的渠道，全国股转系统的成立使得多层次市场建设初步成型。

　　不断充裕的资金是推动A股上行的动力。7年前，以公募基金为主流的机构投资者已经逐步成为市场的主导力量。7年来，监管层不遗余力地大力发展机构投资者，公募基金继续壮大，各类私募基金走上前台，社保基金、保险基金加大入市力度，海外资金跃跃欲试，QFII、RQFII额度连续增加。机构投资者持仓数量和比例都在不断加大，以创业板为例，最近三年，机构投资者持有流通市值的份额从2009年的3.56%一路上涨至43.20%。即将开通的沪港通，更是有望为A股市场带来持续的新资金。

　　7年前股指之所以能上6124点，主要得力于大蓝筹给力，现在股价不过5元多的中国石化(行情,问诊)，7年前曾接近30元，现在股价3元多的工商银行(行情,问诊)，7年前曾到过9元；同样，近年来的熊市，也与蓝筹的集体低迷密不可分。现在，传统蓝筹筑底基本成功、创新升级先行、新蓝筹逐步崛起，混合所有制改革为市场提供强劲驱动力，行业并购重组成为市场不竭的热点。

　　因此，笔者认为，A股市场将会形成新一轮牛市的节奏：指数也许不会暴涨，但市场会更规范更活跃，财富效应会增强，昔日的“牛短熊长”或让位于“慢牛行情”、“长牛行情”。

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