央行开展200亿正回购操作 银行体系流动性充裕

　　原标题：央行开展200亿正回购操作 银行体系流动性充裕

　　据经济之声《央广财经评论》报道，央行于今日开展200亿元14天期正回购操作，中标利率为3.40%。

　　据中国经济网记者了解，此次正回购操作量与前期持平，是14天正回购操作量连续第五次保持在200亿不变。有分析认为，这打破了昨日市场一些关于本周正回购或暂停的预期。

　　广发银行高级交易员颜岩表示，央行接二连三的宽松政策，令银行体系流动性较为充裕。对实体经济而言，效果传导快慢还有待观察，后续更多的定向宽松政策值得期待，形式或较为多样。

　　经济之声特约评论员，英大期货研究所副所长粟坤全博士对此解读。

　　经济之声：此次正回购操作量与前期持平，是14天正回购操作量连续第五次保持在200亿不变。有分析认为，这打破了昨日市场一些关于本周正回购或暂停的预期。消息面上，今天上午统计局发布数据，第三季度GDP增长放缓到7.3%，创5年半新低。应该如何分析目前市场的资金面情况？

　　粟坤全：这一次正回购操作跟前期持平，使得当前银行间市场的流动性要比先前我们预期的更加充裕，资金面形势也比较好。从近期的市场利率水平来看，无论是短期的利率还是中期利率，都保持在平稳比较低的水平，并显示出当前银行间市场的资金面比较好。但是从商业银行信贷角度来看，情况可能有点不一样，今年的宏观经济形势跟往年相比要严峻，实体企业的经营风险在逐渐的积累和提高，使得商业银行逐渐产生了这种期待的情绪。商业银行为了防止风险过度的累计在银行的贷款资产里面，不太愿意向这些实体企业提供贷款。从这一点上来看，可能给人们的感觉是市场中的流动性仍然不足。

　　其实我们应该从价格的角度来看这个问题，如果商业银行的批发价格足够低，它就有更高的息差来对冲这部分风险，从而能够在一定程度上缓解实体经济层面流动性比较紧张的问题。最近一个月以来，央行通过这种常备借贷便利等等一些货币市场工序，来调节银行间市场的流动性。只要商业银行把贷款放到央行和政策鼓励的领域，那么风险和收益比应该比较合算，也能够在一定程度上改善实体经济的资金面。