“宝宝”带火货基 “捕鼠”行动继续

　　2014年，宝宝军团为整个基金业带来震荡。余额宝带领货币基金实现规模暴增，而在收益下滑之后，基金整体收益也回归正常。

　　2014年也是公募、私募规则刷新之年，公募基金产品的审查将由核准制改为注册制，中小基金可能迎来春天，私募的监管规则明晰，有望走向更为健康的发展路径。

　　在牛市旋风中，基金经理频频离职，证监会打击老鼠仓的脚步也在年底越来越铿锵。

　　宝宝“搅动”货币基金

　　今年一季度，货币基金规模暴增6959亿元至1.44万亿元，几乎翻番，以余额宝为代表的宝宝类理财产品贡献不小。

　　有业内人士分析，“宝宝”大热根本原因是互联网介入金融使用户群变了，进入了更普遍的阶层；同时有了互联网之后渠道完全变了，直销和银行代销被互联网渠道所取代，成本急剧降低。

　　在T+0赎回、银基快速转账的支持下，“宝宝”的类储蓄性质大为增强，对银行短期储蓄形成冲击。

　　以余额宝为代表的“宝宝”让货币基金风光一时，但很快，包括余额宝在内的货币基金又面临收益下滑的滑铁卢。

　　相关数据显示，12月19日纳入统计的296只货币基金（各类型分开算）7日年化收益率只有4.01%，当周甚至出现低于4%的情形，较前期出现明显下滑。还有众多货币基金7日年化收益率在3%以下。

　　好买基金表示，央行降息后，存款利率下行，货币基金主要投资的协议存款利率也将下行，货币基金收益率走低也是必然。不过，即使收益率进入“3时代”，由于流动性方面的优势，货币基金的吸引力仍在，依然是现金管理工具的首选。

　　经历了规模暴增、收益率下滑之后，货币基金又回到相对平稳的发展轨迹。

　　基金经理现离职潮

　　2014年可谓基金经理离职高潮年。数据显示，截至12月17日，今年共有199名基金经理离职，超过2012年和2013年全年基金经理离职人数。

　　此前，缺乏平台及薪酬待遇，难以吸引合适人才，一直被认为是小基金公司的人才瓶颈。不过，今年离职的资深基金经理多数出自大中型基金公司。频繁换将使得部分基金公司投研团队实力大幅削弱，业绩、规模均受到不同程度的影响。

　　基金经理都去哪儿了？

　　基金经理离开公募行业后，多会选择“奔私”。明星基金经理出走创立私募后在短时间内取得的成功，也给其他基金经理以示范效应。

　　业内预计，随着基金发行注册制的实施，加之近期股市回暖，未来产品发行可能出现爆发式增长，另外新基金法也可能会导致优秀基金经理“奔私”增加，基金经理人才紧缺可能进一步凸显。

　　基金经理离职潮背后，公募基金牌照红利消失或为一重要原因。

　　证监会整治老鼠仓

　　“老鼠仓”是整个公募基金业，乃至私募基金业的“痼疾”，而监管层也一直在严防死守。

　　2014年肇始，一组数字就因造就史上最大“老鼠仓”案被铭记：70余只股票，逾10亿元的交易额，1800万元的获利，马乐在任职基金经理的短短26个月内完成这些暗箱操作。

　　今年5月，证监会集中“捕鼠”，披露了三起内幕交易案件，并表示目前在查的案件有38起。据悉，被调查的范围不仅限于基金行业，证券、保险资管、PE都属在查之列，坊间传闻，涉案的人员可能近百人。

　　临近年关，老鼠仓案扎堆开庭。继原海富通基金经理程岽、原东吴基金魏立波、原汇丰晋信林彤彤后，12月22日，原华宝兴业基金经理牟旭东老鼠仓案受审。这是本月过堂受审的第四例老鼠仓案。

　　此前卷入利用未公开信息交易罪的还有：获利最大的基金经理苏竞获利3700多万元；原光大保德信基金经理钱钧非法获利140余万；原海富通牟永宁非法获利超500万等。年初以来被证监会、司法机关通报的涉“老鼠仓”基金经理已超过15人。

　　硕鼠不断现形也反映了相关配套制度缺乏的窘境。一位基金分析师表示，“老鼠仓”不断的一个重要原因是缺乏对基金公司的追责。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐日前指出，从根源上治理“老鼠仓”，需要做到三条：一是公司内控机制必须完善，规定要严格；二是外部监管，包括大数据和其他监管，加大处罚力度；最后要进行道德监管，“没有道德的话，什么法律都没用”。

　　关键词

　　老鼠仓

　　老鼠仓指能够掌握机构大量资金的投资人，在获知情报后，先用个人资金买入相关股票，待公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利的行为。这种行为极可能影响基金的收益，伤害持有人的利益。

　　新三板扩容

　　数据显示，新三板扩容一年，家数已突破1500家。申银万国、齐鲁、国信推荐挂牌数位居前三。项目家数排名第一的申银万国，平均每家净利润仅为48.14万元。排名第三的国信证券，平均每家挂牌公司亏损561.23万元。

　　“黑天鹅”

　　金融市场的黑天鹅事件是以市场趋势的突变为特征的，即原有的市场趋势会毫无征兆地突然终结，出现对原有趋势强烈反转的单边市。“黑天鹅”事件并不是不能避免，基金公司也在不断地摸索、总结。

　　大事记

　　●2014年4月

　　银监会下发一份名为《关于信托公司风险监管的指导意见》。意在清理非标资金池，强化“卖者尽责”。

　　●2014年7月

　　证监会公布重新制订后的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，自2014年8月8日起施行。公募基金产品的审查将由核准制改为注册制，“迷你”基金可能会加速扩容。

　　●8月16日

　　汇添富基金发布公告，称旗下汇添富短期理财28天基金拟终止运作，这将成为中国公募行业主动退市的首例基金。

　　●8月21日

　　证监会发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》，对私募投资基金的登记备案、合格投资者标准、资金募集、投资运作、监督管理和法律责任等作了明确规定，为私募基金的运作和监管提供了法律依据。

　　●11月24日

　　中国证券投资基金业协会发布《基金业务外包服务指引》，对公募、私募基金管理人开展业务外包的主要环节进行了原则性规定，将于2015年2月1日起正式实施。

　　●12月

　　中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法（试行）》征求意见稿，对私募类的股权众筹业务监管征求意见。这意味着，当下业内较为关注的股权众筹行业的监管框架正在加速形成。