耗资近400亿元买入民生银行 安邦的钱从哪儿来？

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　　晨报记者　曹西京

　　 连续12次增持民生银行、耗资近400亿元，民生银行利益和话语权格局或被改写

　　有钱任性的安邦保险这两天被刷屏了。从去年11月28日至今，仅两个月时间，安邦集团连续12次增持民生银行，持股比例从5%增至22.51%，耗资近400亿元。业内人士认为，安邦规模庞大、实力雄厚，结合此前一系列增持，其金融控股集团的战略方向明确，控股银行是其中重要一步。而民生银行的利益和话语权格局可能被改写。

　　控股民生后　安邦不罢手

　　被戏称为“中国最耀眼土豪”的安邦集团再次出手。港交所数据显示，1月23日和1月26日，安邦保险合计斥资51.1亿元两度增持民生银行，持股比例升至22.51%。这也是今年以来，安邦对民生银行的第五次增持。此前的1月19日-21日，安邦保险分别以9.191元、9.367元、9.723元的每股均价，买入民生银行A股1.64亿股和2.52亿股、1.98亿股。至此，注册资本扩充619亿元、居中国内地保险公司第一位的安邦集团，牢牢控股民生银行，加上增持的招商银行、金融街、金地集团等，累计动用资金已超千亿元。

　　2014年底，安邦通过增持已成为民生银行第一大股东，同时安邦副总裁姚大锋进入民生银行董事会，现在看来这些似乎不能满足安邦的“胃口”。民生银行是中国第一家民营银行，成立于1996年，59家股东中有48家为民营企业背景。近20年来，该行已由一家成立之初存款40亿元、净利润1.5亿元的小银行，一跃成为总资产近4万亿元、年度净利润约400亿元的全国性商业银行，2014年跻身全球50大银行之列。弱冠之年，民生银行迎来新的大股东。一位民生银行董事描述：“安邦一开始是敲门，后来是推门，现在看是踢门。”这种风格让原股东们生畏。今年4月，民生银行董事会将迎来换届，各界预期现任管理层不会有太大变化，但安邦或许会谋求更多的董事会席位，民生银行董事会可能上演新一轮明争暗斗。

　　“安邦保险是个‘庞然大物’，目前仅在A股市场上就持有9家公司股票，持仓总市值近1000亿元。”一位保险从业人员说，仅银行方面，安邦就是成都农商行、招商银行、民生银行三家的重要股东，持股比例分别为35%、10%和22.51%。它还持有邦银金融租赁、世纪证券等多家金融企业股权，加上海外收购险企、买酒店、买银行，这家公司囊括了保险、租赁、证券、银行牌照，布局混业经营版图明显。

　　民生老股东　有留有走

　　面对安邦接二连三的增持，民生银行老股东开始动摇，刘永好等选择撤离，史玉柱等坚守。“健特生命持有11.5亿A股民生股票，既然咱公开承诺了三年不卖，就绝不会卖，就留给孙子的儿媳妇吧。安邦控股民生，我觉得挺好。有大股东照料，民生未来说不定更有戏。”这是史玉柱今年年初的时候发的一条微博，透露出他对安邦增持后的期待。

　　也不是所有股东都这么想。事实上，被安邦举牌后，民生银行股东股权变动频繁，复星集团董事长郭广昌、泛海控股集团董事长兼总裁卢志强均多次减持民生银行A股，分别套现8.2亿元、2.8亿元。原第一大东家新希望也没有与安邦争锋。2014年12月26日，就在民生银行公告安邦收购其股权至股本占比14.06%的第二天，民生银行副董事长、新希望集团董事长刘永好减持1.854亿股民生银行A股，套现约20亿元。

　　“安邦不断增持，除了民生银行业绩优秀外，更重要的是其股东多是民营企业，且股权分散有利于收购。”知情人士称。安邦增持前，民生银行长期股权分散，即便是多年来的第一大股东新希望集团，其单一持股甚至从未超过10%，而其他大股东的持股比例介于1.98%到4.06%之间，均相差无几。民生银行一直在避免一家独大，以利于银行治理结构。若要阻击“野蛮人”举牌威胁，原股东要么花巨资买股权，要么结成一致行动人。但民生银行原股东没有任何阻击，安邦保险顺利登上第一大股东宝座。

　　2013年底，安邦曾举牌招行并试图进入招行董事会，最终被拒，一大原因在于控股股东招商局不愿意。而民生银行的股份分散程度在整个大中型银行中独一无二，安邦觊觎“上市银行”这块招牌已久，成为民生银行的话事人之后，安邦与民生的合作空间很大。以存款为例，从平安保险对平安银行的存款(直接和间接)拉动可知，财大气粗的安邦保险亦有望对民生银行贡献可观的存款。

　　“目前安邦在民生银行的持股已超过原先预计的20%比例，大大超过其他股东，而且不知何时收手。”一位银行研究员说，安邦的强势会给其他股东带来压力，一股独大有时会侵害其他股东利益。民生银行话语权格局可能要被改写，其长期发展要看安邦策略。因此投资者不必急于“傍大腿”，因为产业资本意在长远，一般人耗不起。

　　安邦增持民生

　　 ●主要“时点”

　　2014年

　　●11月28日，安邦财产保险、和谐健康保险、安邦保险集团等安邦系成员合计买入民生银行17.02亿股，占公司总股份5%。

　　●12月17日，安邦人寿保险通过“传统产品”账户购买民生银行A股13.83亿股，占公司总股本4.06%,加上中国中小企业投资将其持有的3.19亿股A股（持股比例0.94%）的表决权委托（期限为一年），“安邦系”持有民生银行10%股份，取代“新希望”成为第一大股东。

　　●12月25日，安邦保险等拥有民生银行51.06亿股，占公司股份表决权总量15%。

　　2015年

　　●1月19日，以9.191元/股买入民生银行A股1.64亿股，耗资约15亿元。

　　●1月20日，再次增持2.52亿股民生银行A股，均价9.367元/股，耗资约23.60亿元。这是去年11月28日以来，安邦第9次增持民生银行A股，持有比例达到19.28%

　　●1月21日，以均价每股9.723元买进1.98亿股民生银行A股，持股比例增至20%。10次增持共耗资约328.76亿元，花钱的节奏根本停不下来。

　　●1月23日，增持民生银行A股2.6亿股，增持均价10.33元/股，增持后持有民生A股近61.3亿余股。

　　●1月26日，增持2.3亿A股，增持均价10.442元/股；同时耗资1.31亿余港元购入近0.13亿股民生银行H股，均价为10.185港元/股，增持后安邦集团持有民生银行近3.59亿股H股。

　　[财经分析]

　　安邦的钱到底从哪儿来？

　　不仅仅是民生银行，安邦保险近两年也举牌两家地产上市公司金融街和金地集团，还是华业地产和万科A的第三大股东；另外持工商银行5.41亿股为第七大股东、持中国电建2800万股为第七大股东、持吉林敖东1141万股为第四大股东……经过眼花缭乱的操作，安邦持有的9家A股上市公司股票2014年平均收益率46%左右。

　　对外，该公司则买下纽约百年酒店华尔道夫，收购百年历史的比利时FIDEA　保险公司和200年历史的比利时德尔塔·劳埃德银行。亦有消息称，安邦保险曾对香港第二大家族银行永亨银行发起收购；欲控股韩国友利银行、拟收购天津信托等，其打造金融全牌照金控平台的计划悄然浮现。华泰证券研究员罗毅分析，安邦近年来一系列动作目标清晰，未来民生银行或将受益于其综合平台，销售能力提升。

　　那安邦上述收购资金来自哪里呢？分析人士称，从公开信息看，除了这两年股东迅速增资外，安邦人寿2013年年报显示，其99%以上的保费收入来自银保趸交产品，并表示未来三年仍将继续以银保渠道业务为主。“保险公司可利用高收益利率吸引投保人，且多采用趸交模式，即一次性缴清所有保费。持续不断的巨额保费收入，也支撑了安邦在A股和海外频频扫货。”他说，根据2014年2月保监会颁布的规定，保险公司投资权益类产品上限为上季度末总资产的30%。按其官网简介的7000亿总资产来看，安邦集团在权益类投资的上限为2100亿元。