春天里的“一带一路”：资金选择？牛市盛宴？

　　 周一，沪深两市继续引吭高歌，上证综指刷新七年新高进逼3700点关口，日线已实现“九连阳”；创业板涨势如虹剑指2300点。行业板块全线飘红，“大象与猪”在风中共舞。其中，以中国中铁、中国铁建为代表的基建股狂扑涨停，“一带一路”概念成为市场中最瞩目的明星之一。

　　 资料显示，“一带一路”贯通中国，连接亚太地区和欧洲，将对区域经济一体化乃至全球经济产生深远影响。在中央和地方政府的共同推进下，2015年“一带一路”国家战略将进入实质落地阶段，一批示范性项目有望在今年启动，必将利好相关上市公司。

　　 走在春天里的“一带一路”

　　 为何“一带一路”板块在今年春天迎来大爆发？当然，这与近期活跃消息面的刺激紧密相关，随着“一带一路”战略总方案发布时点的不断临近，资本市场对相关个股的炒作进入黄金期。

　　 首先，“一带一路”战略出现在两会政府工作报告中，使其影响力成倍大增，占据了政策的高地；其次，博鳌亚洲论坛2015年年会将于3月26日-29日在海南召开，市场预期“一带一路”将成论坛关注重点。中国国务院副总理张高丽3月22日在中国发展高层论坛上表示，将重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略。多位与会的中外嘉宾都对“一带一路”持有高度评价，并认为基础设施建设将成实现该战略的主要突破口。

　　 值得注意的是，“两会”以来，两项与“一带一路”相关的重大金融措施受到舆论高度关注，一是亚洲基础设施投资银行（简称“亚投行”）；二是丝路基金。

　　 亚洲基础设施投资银行是由中国发起筹建的重要金融机构，法定资本为1000亿美元。亚投行不但获得“一带一路”沿线亚洲国家的力挺，也得到西方发达国家的积极响应。近一周来，随着英、法、德、意等西方国家相继申请加入，沾有“亚投行朋友圈”标签的新闻火遍大江南北，显示其强大的影响力。亚投行是中国发展开放性经济、进行区域经济合作的重要产物，未来必将在支持“一带一路”建设方面起到重要作用。

　　 与此同时，丝路基金有限公司（下称丝路基金）作为支撑“一带一路”战略的另一大金融机构，在两会期间同样备受瞩目。与亚投行相比，丝路基金的建设进展十分迅速。2014年11月8日，国家主席习近平宣布丝路基金成立。12月29日，丝路基金正式在北京注册，并于2015年1月6日运营，从宣布成立到投入运营仅耗时两个月。

　　 “撬动”中的资本盛宴

　　 基建股近期的疯涨有理可循。光大证券研报表示，“一带一路”将是贯穿未来3年至5年的超级投资主题，目前已有50个国家参与探讨，国内约31个省市宣布加入“一带一路”规划建设中，未来铁路、公路、航空、港口等基础设施建设将成为突破点。

　　 民生证券在最新研报中对多项数据进行了预测。报告称，“一带一路”将在2015年“撬动”投资4000亿元，拉动GDP增长0.25个百分点。考虑到一般基础设施的建设周期为2-4年，2015年国内“一带一路”投资金额或在3000-4000亿元左右；而海外项目基建投资中，假设1/3在国内，2015年由“一带一路”拉动的投资规模或也在4000亿元左右。

　　 兴业证券也表示，“一带一路”不仅是一个主题性机会，还是一个普惠式机会、系统性机会。“一带一路”主题投资炒作可能就像一阵风一样，不排除数周之后就退潮的可能。但是，受益于“一带一路”的系统性行情将可能延续3-5年。

　　 从机构们的一片唱好之声中，我们发现，与此前市场炒作的多数“概念”有所不同的是，“一带一路”涉及范围极广，从地理上看辐射多个省份、城市和节点；从板块上看涵盖基建、高铁、能源、电力、信息等领域。从题材上看与国企改革、自贸区、金融改革等概念都有所关联，将四散的热点一一连接起来。如果说代表新经济的“互联网+”站在了天空的风口之上，那么“一带一路”则是大地间互联互通的一张超级大网。

　　 资金的必然选择？

　　 在不少分析师看来，以基建为首的“一带一路”概念股大涨，符合当前资金的流向，因为基建板块估值相对较低，该观点也得到了数据的有效佐证。

　　 在去年末的那波疯牛行情中，大盘从2000点涨到3000多点，作为市场领涨龙头的银行、券商股们，纷纷创出年内新高。相比而言，3月以来的这波牛市期间，金融股虽然涨幅可观，但多数并没有超过去年12月的阶段高点。而基建、高铁等板块个股，却在2015年连创反弹新高。

　　 谨慎派分析师认为，博鳌论坛召开等短期催化剂，的确会令海南板块和“一带一路”概念股得到资金的青睐，但同时也要谨防A股的一个市场特有规律，即利好出尽是利空，不排除有游资趁机拉高出货，建议投资者在操作上切忌追高，谨防高位被套。

　　 由于“一带一路”相关个股众多，即使是机构也会在精选个股时下一番功夫。海通证券认为，四行业将从“一带一路”中获利：一是基建类，“一带一路”沿途国家基础建设差，建筑、高铁、电力设备均受益，建筑首当其冲；二是油气产业链，中国与中亚油气合作利好油气钻采、服务等；三是交运油气港口运输；四是旅游业，丝路建设带动相关区域旅游业发展。

　　 民生证券从市场大势角度进行了分析，认为今年资本市场有望股债双牛，至少在上半年还会持续。随着“一带一路”等政策的实施，我国被动式的紧缩状态很可能在下半年得到反转，从而改变经济增速放缓的预期。从这个角度看，“一带一路”很有可能会逆转整个经济运行的基本面和市场的走势。叠加适度宽松货币政策（降准降息预期不减）、资金重配效应继续发挥作用，股债双牛格局有望延续。（文/李苑）