亏损王来了！中国铝业去年净利润亏损162亿元

　　亏损王来了！中国铝业今日晚间公布年报，去年净利润巨亏162亿元。

　　中国铝业3月25日晚间发布年报，公司2014年实现营业收入1418亿元，同比-18.07%；归属于上市公司股东的净利润亏损162亿元，成为截止目前的2014年度A股亏损王。

　　公告披露，减利原因主要是集团主导产品销售价格下降约2%~7%，今年对部分长期资产计提大额资产减值准备，对内部退养和协商解除劳动关系人员计提辞退及内退福利费用，使得公司由盈利转为亏损。

　　细则指引出台的预期不断升温，包括央企总数减半、公益性和非公益性职能分离等广泛讨论的话题。指引出台将为中铝的转型提供更多的可操作空间，包括是否可以与电厂更灵活大胆地合作，永久性关闭严重亏损铝厂，并获取更多的资源和增长驱动型资产等。

　　维持A/H 股目标价和中性评级。中铝A/H 股目前市净率分别为2.21 和1.07 倍。大部分负面消息已反映在股价中(我们原本预计公司2015 年将继续亏损)。所以，我们认为部分重组成本在2014年集中计提，其实是为2015 年带来了更多的希望。我们会在年报正式发布后根据具体经营数据再行调整模型。

　　风险

　　铝价大幅下跌，改革扭亏慢于预期。（中金公司）