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央行降息降准双管齐下 专家:下周股市或触底反弹

2015-06-29 09:15 来源:北京日报 字号:       转发 打印

  央行宣布自28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,进一步降低企业融资成本,同时有针对性地对金融机构实施定向降准,意在调结构、稳增长。

  “双降”助力实体经济

  根据央行消息,自28日起下调存贷款利率各0.25个百分点,同时定向降准。在央行货币工具使用的历程中,降准加降息的“双组合”同时打出较为少见。业界普遍认为,此举主要是出于稳增长、调结构并降低实体经济融资成本的目的。

  央行有关负责人介绍,在经济新常态背景下,我国经济正处在新旧产业和发展动能转换的接续关键期,稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨,需要继续灵活运用货币政策工具,通过结构调整促进经济平稳健康发展,并着力降低社会融资成本。同时,我国物价水平仍在低位运行,实际利率高于历史平均水平,也为运用存款准备金和利率工具提供了有利条件。

  一季度,GDP增速回落至7%。数据显示,今年上半年,中国经济下行压力依然存在。专家分析认为,考虑到同期受资本市场反弹带动的金融增加值占GDP比重提高,实体运行经济的情况可能更要差于预期。特别是投资方面,1月到5月,固定资产投资总额累计增速从上月的同比12%继续下滑至11.4%,降至2001年以来的新低。

  “降息降准,最基本的逻辑还是稳增长。如果社会融资成本居高不下,将不利于企业生产经营,不利于稳增长。央行此举意在通过降低基准利率来引导整个社会融资成本降低。”中行国际金融研究所分析称。从宏观层面看,尽管今年5月我国经济数据有企稳迹象,积极因素增多,但基础依然不稳,下行压力依然较大。

  继续定向支持三农和小微企业

  此次降准,央行选择了定向降准而非全面降准。业界专家认为,专门面向为“三农”和小微企业提供服务的金融机构降准,表明此举针对国民经济发展的薄弱环节,致力于结构优化。

  农行首席经济学家向松祚表示,央行此次降息和定向降准正当其时,尤其是定向降准力度空前,反映货币政策更加注重支持调整经济结构的基本取向。对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点,这对于进一步解决“三农”信贷资源供给不足的问题十分必要,有利于稳定农业增长、支持农村发展特别是支持农民工返乡创业。

  除了通过降息降低企业融资成本,此次“双降”在振兴实体经济的同时,也有望通过对股市的积极影响,增加中国资本市场对高科技领域的吸引力,从而促进、助推我国创新创业大潮。

  “高科技新兴企业的发展需要在牛市中实现。”国泰君安首席经济学家林采宜认为,在政府鼓励创新创业的大背景下,这些新兴的高科技企业在牛市中恰好会获得更好的生存发展。

  她解释,由于高成长性高科技企业风险较高,很难直接从银行拿到贷款。而在牛市中,更多的人愿意投资高科技企业,这些企业会得到高估值,容易上市融资。如此一来,高科技企业收购资产、发展壮大的可能性会更大。

  6月16日,国务院发布了《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》,在优化资本市场方面提出,推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板,研究解决特殊股权结构类创业企业在境内上市的制度性障碍。

  股市将重振信心?

  “‘央妈’真是救命来了!在股市的关键时点放大招儿了!”央行降息又降准的消息,对股民们来说无异于一场及时雨,一把挽救股民信心的“稻草”。

  近期,A股持续急跌,沪指两周狂泻1000点。大盘本周五更是迎来一场“雪崩”,沪指大跌7.40%,创2008年6月10日以来的最大单日跌幅,创业板指更是暴跌8.91%,创下创业板史上最大单日跌幅,两市超过2000只个股跌停,不少股民直呼“好不容易挣了点钱都还回去了”。分析人士表示,央行的周末加班出手可谓是重大利好,大大提振了A股投资者的信心。

  “央行此次降息、降准的确和资本市场出现的暴跌,极度不稳定是有关的。实际上利率和法定存款准备金率一直有下调的空间,主要看选择的时点。而央行此次选择这个时机,不能说与周五股市暴跌没有关联。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

  有关专家表示,“双降”这一重大政策利好,体现了政府对股市的积极态度,股民最关心的就是接下来大盘怎么走。南方基金首席策略分析师杨德龙判断,下周股市可能会触底反弹,牛市会更牢固。在投资板块上,市场风格可能会转向蓝筹股,杨德龙建议投资者关注券商、汽车、食品饮料、商贸零售、医药等板块,因为这些板块有一定的业绩支撑,反弹起来会领涨市场。此外,降息将直接利好高负债率行业,比如地产、基建、有色、煤炭等行业。

  “可等到建仓的机会了,我都快熬不住了,下周一让我涨回本吧!”股民小林表示信心大增。但老股民付先生就没这么乐观了。“暴跌见利好,我觉得下周一会高开低走,是降低仓位的最佳机会。降息降准会不会只是迟缓了下跌速率?因为这已经不是2000点的降息了。”

  根据同花顺统计,26日A股市值蒸发4.5万亿元,近两周总共蒸发13.26万亿元,而根据投资者数量大致计算,这两周来股民人均亏损近14.7万元。

  专家建议

  躺着赚钱或结束 冷静对待利好

  “央妈”荡起“双桨”,大盘会不会买账?专家建议,在当下市场环境下,股民不可“轻敌”,对利好也要冷静,周一市场是否真的会应声反弹还要拭目以待。

  “短期来看,降杠杆引发的市场恐慌情绪已经形成,降准降息的提振作用有限,稍有不慎仍有可能引发大规模平仓的风险。而且如果降息降准再度引发市场资金尤其是杠杆资金的非理性追捧,反而可能使监管层再度趋严,对市场不见得是好事。”民生证券分析师如此表示。

  同时,民生证券认为,从长期来看也不用过度悲观。从周六这个降准降息时点的选择来看,监管层已经在有意识地进行危机应对,坚决避免大规模强制平仓引发系统性的金融风险,这有助于市场信心的恢复。归根到底,市场的方向并没有发生变化,只不过节奏放缓、波动加大,未来赚钱将越来越难。

  一方面,牛市基础性因素没有质变:房地产下行之下的居民资产重配、政府信用收缩之下的银行资产重配、经济下行之下的货币宽松。但另一方面,牛市的节奏会放缓,因为基础性因素出现了一些量变:房地产局部已经逐步走出低谷,政府信用开始通过PPP(政府和社会资本合作)和城镇化基金等模式对冲债务约束,货币宽松的节奏也可能有所放缓,开始更多采用定向工具。此外,作为牛市催化剂的杠杆资金现在监管也更加严格,这些都会让市场更加敏感。

  除影响股市外,降息同样对于理财产品投资者有所影响。融360理财分析师认为,降息之后,货币市场将更加宽松,这意味着以余额宝为代表的宝宝类产品的收益或将走低,银行理财产品收益率将进入下降通道。

[责任编辑: 陈文韬]

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