江苏银行启动申购 华泰证券增值27亿

　　7月20日，江苏银行启动申购，发行价6.27元，市盈率7.64倍。而此前，江苏银行因7.64倍的市盈率过高而被迫延迟申购，对此，北京大学金融系副主任吕随启认为，一方面可能因江苏银行此前被推迟申购还有其他多个原因，另一反面也可能动态市盈率有所变化。

　　此外，随着江苏银行的申购，江苏银行股东中“潜伏”的多家上市公司受益，其中第三大股东华泰证券增值27亿元。

　　曾因7.64倍过高市盈率延迟申购

　　据悉，此次申购分为网上和网下，本次发行规模为115445万股，发行价为6.27元。经推算江苏银行此次预计募集资金总额为72.38亿元，按照招股说明书，扣除相关发行费用后，全部用于充实江苏银行资本金。

　　值得注意的是，发行后的市盈率为7.64倍，发行前的市盈率为6.88倍。而在6月中旬，江苏银行因7.64倍的市盈率过高被延迟。

　　北京大学金融系副主任吕随启分析可能有两种原因存在。“上次被延迟申购，可能不只是市盈率过高原因，也可能江苏银行其他方面没有达到监管层提出的标准。”

　　吕随启表示，另一方面在于，动态行业实际市盈率可能有所提高。“目前银行业利润水平下降，公布的市盈率可能按照之前数据计算出来。而按照即将出来的半年报等数据计算后，市盈率应该没有那么低。”

　　江苏银行上市一波三折，2010年向证监会提交上市材料、2015年6月首次发行招股书的预先披露稿、2016年6月首发获证监会IPO批文。A股终于向银行板块“开闸”，江苏银行成为银行板块第十七家成员，也是近十年来第一家冲击A股成功的中小银行。

　　一上市城商行高管预测，江苏银行开盘后，股票预计将在两到三个涨停板之间打开，之前新股狂炒的现象不会出现。“茅台在整个白酒行业属于标杆地位，溢价高，江苏银行不是银行业的‘茅台’，投资者不要一味冲高，要考虑到整个银行业板块的估值。”

　　“银行上市对影子股影响相对有限”

　　随着江苏银行启动申购，多家“影子股”受益匪浅。

　　据江苏银行披露的招股书显示，江苏银行股东中“潜伏”着多家上市公司，前十四大股东中有华泰证券、江苏华西村股份有限公司、宁沪高速、苏宁云商。此外，宏图科技、悦达投资、黑牡丹等公司也持有江苏银行股份。

　　在前十四大股东中，华泰证券为江苏银行第三大股东，也是持有江苏银行股份最多的上市公司，持股6.4亿股，占据发行前总股本的6.16%。华西村股份、宁沪高速、苏宁云商持股比例分别为2.39%、1.92%和1.44%。

　　据华泰证券2015年半年报与2014年年报中披露数据显示，华泰证券对江苏银行初始投资为13亿元，按照江苏银行6.27元的发行价，华泰证券所持股份价值共计40.1128亿元，相对初始投资增值27.128亿元。

　　反映到具体的“影子股”上，从6月17日至江苏银行启动申购前一天收盘，华西股份、宁沪高速和苏宁云商分别上涨了26.4%、8%和0.6%（后复权）。

　　有业内人士表示，相对于华泰证券等大公司，华西村、宏图高科、黑牡丹等公司股本相对小，受江苏银行上市影响更明显。“具体的影响要看公司的持股情况，持股多影响就大，持股少，影响就小，”吕随启也表示，相对于大公司，江苏银行上市对小公司的影响更大一些。

　　吕随启同时认为，相对于证券行业方面公司的上市，银行上市对“影子股”影响相对有限。“证券公司本来就是证券市场的主导，影响力大，股票在证券市场上的空间也比较大。但银行上市和其他企业上市一样，溢价空间没那么大。”（侯润芳）