农产品类大宗商品由强走弱 豆粕、菜粕短期波动或加大

　　今年以来，农产品作为大宗商品市场的强势品种，已走出了数轮行情。从年初轮番上涨，到近一周的回调，行情波动吸引了市场资金的高度关注。

　　日前，在华泰期货广州财富管理中心主办的农产品投资论坛上，广东厚方投资管理有限公司研究员王月磊等专家就农产品大宗商品行情展开探讨，并就近期投资者策略调整给出建议。

　　尽管上半年以来，农产品次序走强，但随着过去的一周，国内大宗商品市场出现整体下滑的局面，前期涨势良好的农产品也出现下滑。

　　回顾上周，农产品价格普遍走跌。上周三，或受外盘农产品期货暴跌影响，早盘国内农产品期货开盘跳水，菜粕跌3.47%、棉花跌3.42%、豆粕跌3.27%，鸡蛋跌1.94%、大豆跌1.64%，并在上周四周五持续震荡。

　　有分析认为，农产品类大宗商品，尤其是豆粕、菜粕等品种近期的波动或主要是受到外部市场的影响。据分析，一方面，美豆天气炒作降温，豆粕、菜粕价格下挫，叠加外盘美豆此前放量暴跌，综合带动农产品价格下挫。

　　据了解，此前，美豆曾经历一轮“天气炒作”。出于对“拉尼娜”天气对于美豆生长和供应的影响担忧，美豆遭到市场追捧，一度价格飙升，然而，由于拉尼娜天气迟迟未能兑现，加上中国南方洪灾冲击饲料需求，美豆陷入调整。

　　尽管美豆生长状况良好，不过，强劲的销售数据或将成为价格支撑因素之一。据美国农业部上上周四公布的出口销售报告显示，7月14日止当周，美国2015-16年度大豆出口销售净增32.50万吨，较之前一周下滑11%，较前四周均值减少46%。

　　此外，当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增100.16万吨。当周，美国2015-16年度大豆出口装船39.38万吨，较之前一周减少1%，较此前四周均值增加30%。

　　豆粕菜粕或现空头行情

　　对于豆粕走势，王月磊表示，豆粕未来有可能出现做空行情。王月磊分析，一方面，就近期数据看，美豆新季播种面积8370万英亩，相比上月有所上升，单产量则与上月持平。叠加美国继续轻微调高陈季出口，新季面积调高，新季库存持平预期。

　　另一方面，美豆天气炒作窗口越来越小。王月磊表示，2、8月份美国干旱发生概率较低，如果天气继续利于大豆生长，美豆最终单产或高于48蒲/英亩，而美豆期末库存可能增加1亿蒲以上。此外，就基金持仓动向看，近期基金对天气炒作预期降低，陆续离场。

　　国内市场看，尽管豆粕前期榨利亏损严重，但是国产大豆抛储300万-400万吨，大部分用于压榨，供应量还是比较大。叠加生猪存栏恢复缓慢，而水产养殖受损，饲料厂压缩库存，预计7、8、9月压榨量增加会较少。因此，由于供应量大增，而消费恢复缓慢，大豆库存将不断增加。因此，王月磊建议，若美豆种植区7月下旬~8月中旬天气持续良好，可选择择机做空。

　　机构意见方面，浙商期货认为，从天气方面看，未来两周，美国大豆主产区降水较好，利于大豆开花结荚，美国大豆生长优良率处于历史同期高位，美国农业部或将在8月供需报告中上调单产。短期看，美豆或维持震荡走势，建议国内粕类投资操作保持观望，而油脂方面则维持逢高沽空的思路。

　　中信期货也表示，从国内方面看，6月菜籽进口量大幅减少，菜粕供给日益趋紧，近期南方强降水对水产养殖业冲击较大，菜粕需求呈现下降。豆粕方面，美豆生长状况良好，6月国内大豆进口环比减少，而豆粕对菜粕价格影响仍然比较显著。因此，中信期货表示，认为未来豆粕、菜粕短期将处在震荡行情之下。（陈若然）