投资揭秘：2016下半年大宗商品牛市开启

　　自年初以来，大宗商品价格普遍回升，继股市牛气冲天(2015上半年)，楼市气势如虹(2015下半年)之后，2016大宗商品市场牛市盛宴正式开启。

　　一日四时，一年四季，世界始终处于周期循环之中，投资也不例外，其规律性往往暗藏在众多表象的茫茫迷雾之中，许多事件之间都是有逻辑关系存在。纵观全球经济，8年一个周期轮回，重资产牛市与轻资产牛市交替运行(如下图所示)，2016年恰是8年转折点，看大势者赢大利!

　　上图可见，轻资产周期的尾端，重资产周期的起点正在酝酿一个大周期，而英国脱欧事件恰好为下个阶段开启指明道路。花旗首席分析师Ed Morse曾说到：“英国脱欧影响虽逐渐消退，但促使市场再平衡会有更多资金入市，花旗尤其看好2017年的大宗商品行情。”言外之意即是，英国脱欧本身对世界是利空消息，无疑加强了世界经济的不确定性，投资者风险偏好下降，正因此才会刺激大宗商品资产配置的避险需求。

　　施罗德投资产品主管Geoff Blanning更列举数据称，今年至少有12种商品涨幅已超过10%，其中多种商品涨幅更超过30%。显然，熊市已经结束，牛市初现。以下观点更能佐证Ed Morse和Geoff Blanning的看法：

　　1、 通胀来临

　　投资大宗商品的主要原因是对抗通胀，鉴于全球各央行持续印钞，我们有很多理由相信未来将会出现更高的通胀。今年初商品价格急剧上升是一个警示，表示也许通胀已经开始，而投资者寻求保障的途径非常明显：买入大宗商品。

　　2、 逆转产量过剩之势

　　过去商品价格曾经因一轮升势出现产量过剩，而低息信贷供应增加更导致跌势加剧。但如今的状况截然不同，例如在石油市场方面，许多美国生产商面临破产。由于许多商品的价格已经下跌70%至80%，产量将不再增长。

　　3、 美元兑日元见顶

　　全球资本董事Greg Gibbs指出，在日本央行7月29日政策会议召开之前，美元兑日元见顶。大部分商品以美元定价，2011年至2015年间的美元升势是商品价格疲弱的重要原因。然而，今年随着美元走弱，形势已开始逆转。

　　4、 印度影响力大幅提升

　　目前印度的原油需求增长率已高于中国，并对其市场的形势产生重大影响，而印度对一系列商品(包括棕榈油、糖、橡胶及天然气)的整体需求亦正快速上升，印度今后或会成为商品市场的关注焦点。天然气就是被忽略的一个事实：亚洲液化天然气由18美元跌至6美元，而2016年初至今印度的进口量已较去年高48%!

　　对任何投资而言，最佳的买入时机 (风险最低)是由市场普遍看淡转向看好之时，正如目前的商品市场一样，现时正是投资者关注这个不受追捧的资产类别的良机。