CPI涨幅连续两月低于1% 下半年通胀可能再回升

　　国家统计局12日发布数据显示，3月全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨0.9%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.3%，同比上涨7.6%。

　　CPI同比涨幅连续两个月处于低于1%的较低水平，多位专家分析称，食品价格的下降是导致CPI保持低位运行的重要原因。

　　据了解，3月食品价格为连续两个月同比负增长，也是2000年以来最低值。据国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析，食品价格4.4%的同比降幅中，鲜菜价格同比下降了27.9%，影响CPI同比下降0.95个百分点。而在交通银行首席经济学家连平看来，食品价格负增长有当前供应充足的原因，也有同比基数的原因。去年同期食品价格同比涨幅为7.6%，其中鲜菜价格涨幅高达35.8%。此外，猪肉、蛋类价格同比都有所下跌，分别为-3.2%、-11.8%。

　　多位专家表示，从最近的数据可以看出，CPI整体水平较低表明通胀压力不大，而由于核心CPI走势较为平稳，也不存在低通胀风险。

　　另一方面，3月PPI同比上涨7.6%，涨幅比2月回落0.2个百分点，涨幅在连续五个月扩大后开始回落，部分重点行业同比价格加速上涨的态势有所缓和，其中石油和天然气开采业价格上涨68.5%，涨幅比上月大幅回落16.8个百分点。

　　方正证券首席经济学家任泽平表示，虽然PPI高位略降，但企业盈利将延续恢复。PPI处在高位表明企业盈利持续改善，这是典型的新周期黄金期。值得注意的是，PPI从2015年12月的-5.9%上行至2017年2月高点7.8%，且PPI正向CPI传导，下半年可能面临通胀再度回升的压力。

　　连平表示，由于去年下半年以来部分工业初级产品价格已经高涨，煤炭、石油、钢铁等相关行业价格之前已经飙升，有阶段性回调的可能。企业补库存将周期性逐渐减弱，从制造业PMI原材料库存指数来看，持续处于收缩区间，未来补库存意愿不强，不会显著拉动需求，对工业产品价格的抬升作用有限。由于8月之前翘尾因素都高于4%，因而PPI同比涨幅仍会较高，可能处于高位波动状态，之后下降的幅度或更为明显。