万洲国际香港重启IPO 巨额股权激励或是最大风险

　　今年4月IPO失利后，全球最大猪肉生产商万洲国际卷土重来，再次冲击IPO。万洲国际公关负责人向南方日报表示，已确认7月23日在香港联交所主板上市。

　　据悉，此次发售价为每股6.20港元。香港公开发售将于7月24日上午9时正开始，至7月29日中午12时正结束，摩根士丹利亚洲有限公司及中银国际亚洲有限公司为此次全球发售的联席保荐人。

　　不过，有消息称目前万洲国际还没有基石投资者。对此，万洲国际方面回应称基石投资者不是香港公开招股的必然因素，不少大型投资者已经表示了浓厚的兴趣。中投顾问食品行业研究员简爱华接受南方日报采访时也认为，此次IPO成功的可能性较大，但是巨额股权激励方案依旧是其路演过程中面临的重要风险。

　　此前有媒体报道，万洲国际去年71亿美元巨资收购美国史密斯菲尔德，其中大多数资金为借款，正是其急于上市最主要的原因。对此，万洲国际主席兼行政总裁万隆表示，万洲国际致力打造一个有利于本公司全球扩张战略的平台，而在香港联交所上市正与我们的目标不谋而合，中美市场的猪肉价格差异和供求状况差异将创造巨大的机遇。

　　“长期来看，对于中国同类肉制企业来说会造成很大的压力。”搜猪网首席分析师冯永辉接受南方日报采访时表示，目前中美市场猪肉价格出现罕见的“倒挂现象”。今年美国受到疫情影响，猪肉成本低，但由于存活率低，价格偏高；中国猪肉成本高，但由于产能过剩，价格偏低。正常来说，中国猪肉价格应该高出美国30%。“随着美国猪肉供给恢复正常，中美猪肉价格回归理性，万洲国际在全球的竞争优势将进一步扩大。”

　　此外，还有消息称，万洲国际此次仍然没有基石投资者。对此，万洲国际公关负责人表示基石投资者不是香港公开招股的必然因素，“重新启动上市计划以来，不少大型投资者已经表示了浓厚的兴趣，我们有信心取得成功。”

　　中投顾问研究员简爱华认为尽管万洲国际在发行价和时机上做出了调整，但是巨额股权激励方案依旧是其路演过程中面临的重要风险。“多数企业均会选择整合之后才会给予巨额奖励，因为并购案中整合是个难题。然而万洲国际于并购案之后就予以巨额奖励，这会增加投资者对公司治理风险的担忧。”(记者/彭琳)