乳业新政频落地"搅浑"一池春水 奶源成投资新热土

　　中国乳业市场正迎来2008年以来最大的一次洗牌。在兼并重组政策的助推下，我国的乳业市场正迎来新的变革，盘点上半年乳业市场发生的那些事，可以清晰地洞察到我国乳业市场未来的走向：乳业越来越受到资本的青睐，奶源牧场更是热中之热，针对乳业的产业投资大潮正在扑面而来。

　　乳业新政纷纷落地

　　乳企全力应对大考

　　上半年，很多乳企有点忙，为了能顺利通过乳业“大考”，它们可以说是倾注全力，忙着接待相关部门的审查、调研，忙着企业的整改，以达到国家对婴幼儿配方乳粉企业换证的要求。

　　5月31日，我国婴幼儿配方乳粉集中换证审查工作结束。截至5月29日，全国共有22个省份的82家企业重新获得生产许可证，未通过审查、申请延期和注销的企业51家。

　　国家食药监总局食品监管一司司长马纯良介绍说，《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则(2013版）》加严了生产许可的准入条件，食药监总局统一部署了婴幼儿配方乳粉生产企业换证审查和再审核工作，要求各地要加强领导，认真组织开展婴幼儿配方乳粉的审查工作。总局明确由8家食品检验机构统一开展婴幼儿配方乳粉的发证检验工作。通过这一次的发证检验，初步建立了我国婴幼儿配方乳粉的技术数据库。

　　另外，国家质检总局还规定，自5月1日起，未经注册的境外生产企业的婴幼儿奶粉不允许进口。根据国家质检总局公布的名单显示，首批获准进入我国市场的进口婴幼儿配方奶粉品牌共有114个。

　　根据国家要求，对暂不能达到《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则（2013版）》细则要求、不能按时提出审查申请的企业，以及未通过换证审查和再审核取得生产许可的企业，经省级食品药品监管部门批准，可给予2年的停产整改时间，保留原生产许可证编号。

　　而此次国家针对婴幼儿配方奶粉的政策，从原辅料进场检测、生产过程控制，产品出厂批批检验和质量安全授权、全过程记录等制度，全面要求企业达标生产条件，有利于我国乳品企业建立可追溯体系，保证食品安全，也将进一步提高我国乳业的集中度。

　　兼并重组大幕拉开

　　奶源成资本投资热土

　　随着乳业新政的陆续落地，我国婴幼儿奶粉企业间的并购重组大潮已经展开。

　　根据国务院办公厅转发工业和信息化部、发展改革委、财政部、食品药品监管总局联合制定的《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》显示，到2015年底，争取形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%；到2018年底，争取形成3年-5家年销售收入超过50亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%。

　　在资深乳业专家雷永军看来，拥有奶源的企业将迎来利好。“未来拥有奶源的企业中将出现大的投资，如同在2000年至2005年期间，大家对于液体奶的投资那样，投资势头将不断增强，包括大企业对小企业的投资、外资对国内企业的投资以及国内资本向国外的投资等”。　

　　事实上，在奶粉企业获得认证工作后，消费者对国产奶粉的信心达到空前的高度。而伴随着国家对于乳业兼并重组拉开序幕，资本对于奶源的重视也首次体现。尤其是拥有优质牧场的中小企业，更是被资本热捧。

　　近日，阿里巴巴董事长马云巨资“养牛”成为市场热门话题。根据相关资料显示，由马云联合发起的云锋基金，以及中信产业投资基金将参与投资伊利子公司畜牧公司，投资者将以合计不少于20亿元人民币等值的美元向畜牧公司以现金方式增资，以获得60%的股权，伊利则持有增资完成后畜牧公司的40%股权。

　　伊利方面表示，此次合作将持续长远地提高公司原奶供应保障体系能力，加大牧场建设力度，扩展和优化奶源基地布局并化解牧场投资资金需求不断放大的压力，集中资源于主业，进一步提升公司盈利能力。

　　除伊利牧场外，位于河北三河的华夏畜牧近日也获得大笔投资。作为主权投资基金的新加坡政府投资公司(GIC)7月2日表示，该公司与区域私募基金泰山投资组成的财团将共同向定位于中国高品质奶源市场的华夏畜牧公司注资1.06亿美元。而泰山投资此前已经对华夏畜牧进行投资，加上这次的追加投资，共计投入1.08亿美元，是华夏畜牧的最大股东。

　　另外，外资也开始盯上国内有奶源的企业，如5月8日，荷兰皇家菲仕兰有限公司和辉山乳业进入排他性谈判，商讨建立合资企业。

　　透过上述投资案例可以看出，在乳业的整合中，资本开始从原来的投机行为演变成一种投资行为（包括大企业对小企业的投资、外资对国内企业的投资以及国内资本向国外的投资，产业投资正逐渐形成规模，而奶源（牧场）则已成为资本的新宠。

　　进口常温奶大举入华

　　短期内冲击国产奶

　　国内婴幼儿配方乳粉行业在兼并重组、换证等事件影响下风云变化的同时，伴随着进口常温奶的大举进入中国市场，国内常温奶市场竞争变得更加激烈。

　　据记者了解，进口常温奶进入中国市场的形式不外乎三种，一是以OEM的形式进入中国市场；二是国内企业到国外投资，引入常温奶，这也算是一种投资行为；三是本来国内就有的进口常温奶品牌，在这次行业洗牌中，加大了对华液态奶的出口量。

　　如6月11日，荷兰乳业协会主席、全球乳业巨头荷兰皇家菲仕兰公司首席执行官郝瀚思在京称，希望荷兰乳制品对华出口额尽快翻番。

　　郝瀚思在接受《证券日报》记者采访时表示，荷兰是欧盟第一大乳制品出口国，2013年乳制品出口额达80亿欧元，其中对华出口额为8亿欧元。

　　值得一提的是，郝瀚思在加大乳制品对华出口方面之所以有如此大的信心，与其在中国市场有着20多年销售历史的美素佳儿婴幼儿配方奶粉良好的口碑分不开。另外，荷兰独特的以中型牧场组件的合作社为主体的乳业经营模式，以及严格的质量体系、人才优势等，都是郝瀚思此次来华进行合作的底气。“未来将加大常温奶对华出口。”郝瀚思还透露。

　　数据显示，由于近几年进口常温奶在中国高速发展，去年大量品牌包括乌拉圭、智利等地都有常温奶进入中国。而从数据来看，2008年不到2000吨的进口规模，到2013年进口19.5万吨，常温奶进口增幅的确十分惊人。

　　对此，市场也不禁担心，进口常温奶有可能把本土常温奶打得一败涂地。

　　不过，，在乳业专家们看来，虽然进口奶给国产奶带来冲击，但是，这种冲击对于国产乳业来讲是件好事。只有在激烈竞争的环境下，才能鞭策国产乳业不断创新，完善发展。

　　资本青睐羊奶

　　羊奶产业逐渐形成

　　“世界羊奶看中国，中国羊年看陕西。”羊奶在国内有着很长的历史，而陕西则是我国养羊最大的地区。随着人们对健康的认知度越来越高，羊奶大规模的走向消费者的餐桌，羊奶企业也开始受到资本青睐。

　　2月19日，飞鹤乳业宣布以公司控股羊奶粉龙头关山乳业的方式达成战略合作初步意向，收购金额为3亿元。这也是兼并重组政策实施以来国内首起牛羊跨界合作的并购案。

　　对于这起并购案，飞鹤乳业表示，公司未来要“牛羊并举”两条腿走路。而并购羊奶企业，也是公司通过近两年多的考察作出的决定。飞鹤乳业董事长冷友斌对记者曾表示，尚未被巨头们重视和发掘的羊乳产业，其“改造升级”的投资回报比是最高的，能够承载飞鹤未来实现“市场增量”和“产业升级”的目标。

　　在冷友斌看来，羊奶的品质较高，目前国外市场的羊奶价格是牛奶价格的两倍。而国内市场，由于羊奶产品市场份额较小，没有产生规模效应，价格也较低，飞鹤乳业收购关山乳业后，未来会加大高端羊奶粉品牌的研发和生产，帮助关山乳业取得更大的发展。

　　另据记者了解，目前，国内羊奶粉市场份额大约30亿元，与成熟的牛奶市场相比，羊奶市场总量较小，未来有很大的发展空间。而随着国家对羊奶粉加大支持政策，羊奶粉的市场份额也会不断增大。“未来5年内，羊奶粉的市场份额达到200亿元。”这是冷友斌对羊奶粉市场上的判断，而在雷永军看来，在资本不断加码投资羊奶产业的同时，养羊企业必将得到快速发展，未来不排除有养羊企业登陆资本市场。

　　伊利跻身全球10强

　　反击光大证券“唱空”

　　盘点上半年乳业发生的事，就不得不提乳业龙头伊利股份遭光大证券“唱空”一事。

　　6月3日，光大证券研究员邢庭志发布研报称，伊利股份未来5年将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的实质性冲击，因此给予伊利股份卖出评级，6个月的目标价为22.7元/股。

　　研报发布当日，伊利股份出现大跌，股价创下半年多来的新低，报收31.32元。公开资料显示，伊利股份总股本20.4亿股，按照当日每股下跌2.63元计算，伊利股份市值蒸发了53.65亿元。

　　此后，伊利与多家券商机构对此或回应或唱多。不过，最有力的回击或许要数荷兰银行近日发布的最新的《2014年全球乳业20强报告》。根据该报告，伊利集团成为了目前唯一一家进入全球10强的亚洲乳品企业，这也是中国乳制品企业有史以来最好的成绩，也是亚洲乳企的最高排名。

　　荷兰合作银行分析师Tim Hunt认为，来自中国的领袖企业，第一次冲过10强这一临界点，从全球乳业格局来看，这是亚洲乳业崛起的标志性事件。

　　对于伊利自身而言，这次在全球乳业排名中的“跃龙门”显然还有另一重象征含义：在与奥运结缘整整10年之后，国际顶级盛会在品质与品牌上留下的双重财富，全面改善了伊利集团的DNA构成。从奶源建设到产品升级，从品控体系到创新研发，从全球化布局到本土化深耕，全球增速最快的市场需求，在奥运光环的锻造下，转化为足以在全球产业链竞争中形成绝对优势的综合实力，成为伊利集团进入全球10强的“入场券”，帮助伊利在这场10强淘汰赛中胜出，第一次捧起了乳业的大力神杯。而这一时间，比伊利自己预计的，整整提前了两年。