卖狗零食的佩蒂股份转板：九成收入来自咬胶，去年净赚八千万

　　A股即将迎来“卖狗零食”第一股。

　　5月10日晚间，新三板公司佩蒂股份（832362）发布申请在股转系统终止挂牌的公告。该公告称，今日（5月10日），经证监会创业板发行审核委员会2017年第40次工作会议审核，佩蒂动物营养科技股份有限公司（首发）获通过。公司拟向股转系统申请公司股票终止挂牌。

　　佩蒂股份拟在深交所创业板上市，拟发行不超过2000万股，本次发行后总股本不超过8000万股，拟募集资金3.98亿元，所募资金将用于畜皮咬胶生产线技改项目、肉质零食生产线项目、研发中心升级改造项目、营销与服务网络建设项目及补充流动资金项目。

　　这已是新三板上第七例转板的挂牌公司。

　　一年净赚8000万

　　佩蒂股份于2015年4月23日挂牌新三板，随后进入创新层。2015年12月4日，公司开始接受上市辅导。2016年3月20日，佩蒂股份发布了创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2016年5月9日报送）。

　　据公开资料显示，佩蒂股份主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品为畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、鸟食及可食用小动物玩具、烘焙饼干等系列产品。

　　就狗粮的历史情况来看，最初的商品狗粮于1860年左右在英国诞生；20世纪30年代，罐头猫粮与干的肉制狗粮被引入市场；20世纪50年代，干制膨化型宠物食品快速发展；20世纪60年代开始宠物食品种类不断增加，宠物食品市场以经营多样化为显著特征。近年来，宠物食品的产品类型越来越多，不仅包括解决宠物温饱的主食，越来越多的供给宠物休闲、增加营养的零食产品被生产出来。

　　这家公司是怎么赚钱的呢？澎湃新闻查阅佩蒂股份公开转让说明书发现，公司盈利模式为通过宠物零食的生产和销售实现收入、利润及现金流。

　　根据佩蒂股份发布的公开转让说明书显示，佩蒂股份的主要产品咬胶产品从2013年起一直占据公司主营收入的90%以上。从公司前五大客户情况来看，咬胶产品也是采购的重点。佩蒂股份前三大客户Spectrum Brands, Inc、PetMATrix LLC.、Wal-Mart自2013年至今稳定采购畜皮咬胶、植物咬胶等产品。

　　而结合最新披露的年报业绩来看，佩蒂股份2014年-2016年实现营业收入3.97亿元、4.97亿元、5.51亿元，净利润分别为2815万元、5822万元、8037万元。

　　佩蒂股份表示，目前，宠物零食的主要消费市场集中在欧美等发达国家和地区，相关市场被雀巢普瑞纳、玛氏公司、SpectrumBrands, Inc.等国际知名的宠物食品品牌商以及沃尔玛等大型零售终端所垄断。宠物食品品牌商通过宠物用品专卖店、超市、百货、网络等终端销售渠道将产品最终出售至宠物饲养者手中。公司产品的主要消费群体为宠物饲养者。

　　就股东来看，据公司2016年年报显示，佩蒂股份共有12户股东。其中，陈振标直接持有公司股份49.17%，并在荣诚投资的出资占荣诚投资总出资额的46.83%，荣诚投资持有公司4.58%的股份；郑香兰直接持有公司5%的股份，并任荣诚投资执行董事。陈振标、郑香兰为夫妻关系，合计持有、控制公司半数以上股份，为公司共同实际控制人。

　　公开资料显示，陈振标先生，1961年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，高级经济师。1992年9月至2002年10月，任平阳县佩蒂皮件制品厂厂长；2002年10月至2014年11月，历任佩蒂宠物、佩蒂科技董事长、执行董事、总经理；2014年11月至今，任佩蒂股份董事长、总经理。除上述职务外，陈振标先生还担任了中国礼仪休闲用品行业协会副理事长、中国检验检疫协会宠物食品分会副会长、浙江进出口宠物食品用品行业协会会长、平阳县第十五届人民代表大会常务委员会委员等职。陈振标先生具有多年宠物零食行业的研发、管理经验，作为主要参与人参与了国家标准《宠物食品-狗咬胶》的制定，作为发明人获得了“宠物狗的韧性营养咀嚼咬胶的生产方法”、“一种烟熏宠物食品的制作工艺”、“一种胶原纤维再生皮及其制备方法”、“一种植物提取蛋白和动物蛋白混合制备幼犬零食的方法”等多项发明专利及实用新型专利，在宠物零食行业具有广泛的影响力。

　　“三类股东”问题遭问询

　　证监会创业板发审委5月10日晚间发布公告，6家公司IPO上会接受审核，其中4家过会，2家被否。过会公司中，佩蒂股份就位列其中。

　　有关新三板公司转板，业内颇为关心的一个问题就是三类股东。

　　此前的5月3日，证监会披露了对于佩蒂股份的反馈意见。在反馈意见中，向佩蒂股份提出了45个问题，涉及新三板挂牌、三类股东、股权纠纷、关联关系、收入真实性和财务数据等方面。

　　其中，值得关注的是，证监会直接问及了“三类股东”问题，要求佩蒂股份补充披露直接或间接股东中是否存在资管计划、契约型基金或信托产品。

　　今年3月16日，“上交所企业上市服务”微信公众号对于新三板拟IPO企业中存在股东人数超200，含有三类股东、国有股东的情况该如何操作，给出了明确的答案。

　　上证所称，股东人数超过200人的新三板公司在挂牌后，如通过公开转让导致股东人数超过200人的，并不违反相关禁止性规定，可以直接申请IPO；如通过非公开发行导致股东人数超过200人，根据《非上市公众公司监督管理办法》，在进行非公开发行时应先获得证监会核准，其合规性已在非公开发行时经过审核，可以直接申请IPO。

　　上证所指出，对于信托计划、契约型基金和资产管理计划等持股平台为拟上市公司股东的，在IPO审核过程中，可能会因存续期到期而造成股权变动，影响股权稳定性。因此拟上市公司引入该类平台股东时应在考虑股权清晰和稳定性的基础上审慎决策。

　　在反馈意见中，佩蒂股份被要求说明：1，结合经济合同约定条款，说明收入确认时点、依据的方法；2，主要客户（不限于前5名）的收款方式、信用期、期后还款、逾期金额等；3，新增客户的合作渊源；海关部门对出口数据、收入出具的证明文件。

　　佩蒂股份高于同行业且波动较大的毛利率同样受到质疑。审查人员要求佩蒂股份补充披露：1，分不同产品、不同客户列示单价的变化情况；2，分不同产品、不同客户分析毛利率波动较大，且高于同行业水平的具体原因。