英美原油价差将收窄 国际油价仍将“骑慢牛”

　　春节长假期间，国际油价冲高回落，除技术性因素外，布伦特油价计算改革方案引发各方争议，也冲击了原油市场。市场人士认为，改革并不会影响油价最终的走势，但会使两地价差缩小，未来油价仍将以缓慢上涨为主

　　两地价差或收窄

　　2月18日，洲际交易所(ICE)伦敦北海布伦特原油期货小幅下跌0.24%，收于每桶117.38美元。纽约原油期货市场因美国总统日休市，电子盘窄幅震荡后轻微走低。

　　进入2013年以来，两大基准油价维持震荡上扬。纽约油价主要反映北美本土的市场表现，相比之下，布伦特油价与全球地缘政治等因素挂钩更加紧密。

　　布伦特原油市场的价格编制机构普氏能源资讯(Platts)周一宣布，改变其计算全球石油基准价格的方式，引起业内震动。

　　因为北海区域的石油产量已经从世纪之交的每日600万桶至今已经下滑2/3，产量的急剧减少使得在此基础上的布伦特现货价格容易受到扰乱和操纵，损害了布伦特油价的公信力。而布伦特原油现货市场是布伦特原油期货价格的基础。

　　布伦特原油主要出产于北大西洋北海布伦特地区，目前洲际交易所的布伦特(Brent)原油期货又纳入了Forties、Oseberg和Ekofisk三种原油，形成布伦特基准原油(BFOE)。Platts提出引入对不同质量原油的溢价制度，计划对Oseberg和Ekofisk原油设定溢价。这与此前壳牌公司提出的对Oseberg、Ekofisk和Brent原油设置溢价的方案存在冲突。壳牌和Platts的方案分歧可能导致布油价格计算方式的分裂，从而损害其在市场的可用性。

　　上海中期期货分析师李宙雷在接受《国际金融报》记者采访时表示：“调整布伦特原油现货市场价格计算公式的主要目的是摆脱布伦特油田产量日益下滑对油价的影响，使得布伦特原油价格的组成更加合理，这样做或许会导致布伦特原油期货价格与纽约原油期货价格之间的价差收窄。”

　　高盛预计，2013年纽约原油和布伦特原油期货价格平均差价有望收窄至每桶7.5美元左右，而目前价差约21美元。

　　中国需求引关注

　　虽然两地原油期货价差会缩小，但是全球油价的走势并不会过多受到影响。在机构看来，由于经济回暖趋势的明朗，今年国际油价的基础好于2012年。

　　春节假期期间，美国能源情报署(EIA)、石油输出国组织(OPEC)以及国际能源署(IEA)公布的月度报告陆续出炉，其中EIA和OPEC均上调了2013年全球原油需求预估，分别将日需求量提高10万桶和8万桶。同时，EIA还下调了非OPEC组织的原油产量预估。

　　李宙雷认为，EIA在报告中提到了中国经济自去年第三季度以来的复苏对原油需求增长的提振作用。中国的一些经济数据确实向市场传递出积极的信号，中国经济的企稳回升推动了今年年初以来油价的强劲上涨。与此同时，美国国内经济已经摆脱金融危机的负面影响，纽约股指距离历史新高仅一步之遥，表明投资者对美国经济的看好。总体而言，中美两国经济均稳步向好，这将对油价形成重要支撑。

　　不过，也有机构对需求改善有所保留，IEA在月度石油市场报告中将2013年石油日需求增幅预期下调9万桶，该机构警告称，近期全球石油需求复苏的迹象并非可持续的反弹。IEA特别提到2012年底中国表观需求量猛增的情况，并质疑这种增长能在多大程度上被视为需求长期改善的信号。

　　上行或遇拦路虎

　　虽然机构预测国际油价依然将保持上行趋势，但是，油价上行途中依然有不少“拦路虎”。

　　其中，原油产量特别是美国原油产量增加情况是最大的不确定性因素。高盛在2013年商品展望报告中指出，经济增长会带来原油需求的增加，但未来原油的供应也会有很大的改善，从更长的时间来看，国际原油市场的基本面很可能出现较为稳定的情况。

　　“从供应来看，2012年12月沙特已经开始大幅减产，OPEC今年1月石油供给再度下降10万桶，至每日3034万桶，这在一定程度上抵消了美国页岩油产量的快速增长。”李宙雷认为，“只要OPEC能进一步控制产能，那么，全球原油供应并不会大幅增长。综合来看，未来油价调整之后，仍将以缓慢上涨为主。”

　　短期来看，原油市场的季节性淡季也会影响油价走势。

　　招商期货分析师王艳慧认为，目前全球宏观经济面较为平稳，对商品方向性指引不强。油价更多受自身基本面指引，虽然上周美国东北部的暴风雪天气带来了取暖油需求的增长，但季节性旺季已经逐渐接近尾声，即将到来的3月是原油需求淡季，预计油价调整风险加大，短期可能会继续保持高位震荡走势。

　　王艳慧指出，油价短期上方压力较大，纽约原油期货虽然呈现持续增仓态势，但油价上涨动能明显减弱，供需面的好转没有给油价提供持续支撑。

[责任编辑： 王君飞]