小摩：安倍经济学刺激出口 日元2015年或见底

　　汇通网3月26日讯——摩根大通对于去年上半年日元走强的预测完全正确，而现在则表示日元两年半的底部走势即将结束。日本出口连续6个月增长，日元在2015年企稳预示着未来进一步升值。今年以来日元兑主要货币升值了4.9%，这是瑞郎之后的最大涨幅。

　　摩根大通外汇策略师Tohru Sasaki表示，自从安倍晋三2012年担任首相以来，日元兑美元跌幅超过30%，刺激了日本出口大量增加，日本企业和投资基金的现金大量增加，且日元接近筑底。

　　曾出任日本央行官员，现在担任摩根大通日本利率和外汇研究部主任的Sasaki表示，今年日元有很大概率探底成功。贸易平衡的影响要到2016年才会体现，加上投资资金外流的影响，Sasaki认为日元明年将会走强。

　　安倍晋三的刺激计划包括日本央行购买国债，已经开始令日本的贸易复苏。日本2月的出口超过经济学家预期，而油价下跌也使今年的进口有所下降。

　　摩根大通预计日本贸易平衡将从2014年创纪录的10.4万亿日元赤字转为2015年的7万亿盈余。2015年经常账户盈余将达到22万亿日元，接近2007奶奶的24.9万亿日元纪录，终止了连续四年的下降趋势。

　　Sasaki 表示，即使如此，在日元反弹之前仍会进一步下跌。到12月份日元有可能再跌6%至128，但从2016年会开始反弹。这与彭博分析师对于今年跌至125，明年扩大跌幅至128的预期相反。

　　日元跌至128水平上一次出现还要追溯到2002年，而明年由于贸易增长对日元的支撑这一汇率水平将很难维持，各国货币政策的分歧所带来的影响将会减弱。美联储最早6月加息的预期升温是美元反弹止步，美联储本月下调了加息的预期。

　　日本央行3月17日继续执行每年80万亿日元的货币宽松措施，日本央行行长黑田东彦坚持认为日本经济将适度复苏，政策制定者也旨在达成通胀目标的。

　　Sasaki预感今年日元下跌可能将终结，之后会逐步走强。2013年12月参与彭博调查的分析师预期到2014年中期日元将在104附近交投 ，Sasaki表示日元将升值至100。今年前6个月，日元上涨了3.9%至101.33，是2010年涨幅最大的上半年走势。

　　不仅Sasaki看涨日元，日高资产管理首席策略师神山直树预计，随着美联储加息，日元兑美元将会保持反弹走势。2012年以来日元的弱势将不可持续。