日经济温和复苏 货币政策难收紧

　　日本央行行长黑田东彦10日重申，将维持超宽松的货币政策不变，直至达成2%的通胀目标。尽管近期日本消费、贸易回暖，但复苏速度持续“温和”，令该国政策制定者不敢轻易收紧货币政策，市场关注日本央行是否会下调通胀目标提前改变利率政策。

　　在当天日本央行举行的季度会议上，黑田东彦还表示，“如果有必要”，才会调整该国持续多年的超宽松货币政策。对于该国目前经济表现，他称日本经济保持温和复苏的趋势。

　　该表态与日本央行当日发布的经济评估季报一致，报告对该国九个地区中的八个地区的经济评估维持不变，称这些地区的经济在持续温和复苏或扩张。央行上调了对余下一个地区的经济评估。这份报告将会是日本央行政策委员会4月26-27日利率审议会议考虑的诸多因素之一。市场广泛预期，日本央行将在会议上维持现行的超宽松货币政策。

　　该报告特别提出外部风险将影响日本企业的生产和投资，包括美国总统新政策能否落实、欧洲局势不稳定等。

　　日本贸易收入也在持续改善，日本财务省10日也公布，日本2月份经调整经常账户顺差为2.81万日元，同比上涨18.2%，高于市场预期，实现经常账户顺差连续32个月上涨，创历史最高。其中，商品账户顺差较2016年2月已增加至10770亿日元，出口上涨12.2%，进口上涨0.3%。

　　日本连续实现贸易顺差一定程度上得益于日元长期低位，也令主要贸易伙伴国美国认为日本为“汇率操纵国”。

　　自1990年代股市和楼市泡沫破裂后，日本经济一直深陷停滞中，国内薪资增长缓慢，消费支出疲弱，物价疲软，经济增长乏力。日本经济在去年表现不俗。去年第四季度，日本国内生产总值（GDP）年率环比增长1.2%，为三年来首次连续第四个季度扩张。

　　在日本种种经济数据中，也存在负面数据。根据日本内阁府发布的商业信心指数显示，该国商业景气度连续三个月下滑。经过季度调整的3月份商业信心指数为47.4，该指数低于50说明商业从业者对经济状况信心不足。

　　另外，消费增长疲弱也是日本政府面临的难题。

　　2月份，日本失业率从上月的3.0%下降至2.8%，为1994年以来最低水平。不过，家庭支出也在继续下滑，同比下降3.8%，为第12个月出现下滑。这表明劳动力市场上的供不应求并不足以推高薪资、刺激消费。

　　2月份核心通胀率上涨0.2%，实现了2015年底以来首次两连涨。有分析师预计，随着去年油价下跌的影响减弱，今年晚些时候，日本的通胀将加速接近1%的水平。

　　随着一些经济数据转好，市场猜测日本央行接下来是否会逐渐收紧宽松政策。上周接受路透社调查的大多数分析师预计，日本央行下一步将开始缩减其刺激政策规模。

　　不过，日本第一生命经济研究所首席经济学家新家义贵对媒体表示，潜在的价格上涨趋势并不强烈，通胀触及1%或许要比预期更久，这取决于油价和日元的走势。

　　日本很多经济学家认为，日本通胀率有所回涨主要源于日元贬值带来的进口商品价格提高，而并非是日本国内需求出现升温，未来日本消费者物价能否持续上行仍不得而知。

　　前日本央行理事门间一夫日前在接受采访时表示，日本央行最早可能本月下调通胀预估，因薪资增长放缓及民间支出疲弱，阻止本财年物价加速上涨。

　　门间一夫与日本央行现任决策者保持着紧密联系。他说，几乎可以肯定日本央行在截至2019年3月的下一财政年度无法实现2%的通胀目标。

　　他预计当前财年核心消费者物价涨幅将徘徊在0.5%附近，次年仅会升至1.0%左右。