2014类余额宝日益壮大 基金探寻合作新模式

　　2013年，金融创新的主角不只是银行、券商和基金公司等老面孔，而是多了互联网这一“搅局者”。随着余额宝横空出世，互联网金融这匹“黑马”搅动了整个金融行业。

　　2014年伊始，互联网金融继续风靡，基金公司各显神通，争先恐后地“傍”互联网大款。

　　每经记者 王瑞 发自北京

　　2014年初，基金行业的互联网热潮继续发酵。上周，最有可能对余额宝造成威胁的微信版余额宝产品——理财通亮相。

　　“2013年是看热闹的一年，2014年基金公司之间将会有很大的分化。”上海一家基金公司的电商负责人对《每日经济新闻》记者表示，现在大家对待电商的态度基本趋于一致，但是与电商合作的门槛越来越高，除了几家占据先机的公司，大多数基金公司仍然很迷茫，不知道下一步该怎么做。寻求合作平台、开发新型合作模式成了摆在大多数基金公司面前的难题。

　　开年大战即起/

　　2014年伊始，基金业互联网金融大战即起。

　　1月13日，苏宁余额理财产品上线公测，取名“零钱宝”。首批支持广发基金“天天红”、汇添富基金“现金宝”两只货币基金。零钱宝内资金可随用随取，既可用于苏宁易购购物、生活缴费、信用卡还款，也可以转到易付宝或银行卡。

　　1月15日，微信联合华夏基金推出的理财通开始试运营。业内纷纷猜测，注册用户高达6亿的微信介入货币基金，很可能会打破余额宝一家独大的局面。而当日，天弘基金公布余额宝规模已经达到2500亿元。

　　随后，支付宝称，余额宝“企业版”正在内测中。余额宝“企业版”主要针对的是淘宝线上卖家企业，为这些客户提供现金增值服务。

　　业内评论称，未来的互联网是移动端的天下，腾讯和阿里两个巨头之间的战争会越来越好看。从消费者对支付宝钱包的体验来看，微信如果仅仅做一个模仿者和追随者，超越支付宝并不容易，未来微信以怎样的方式与阿里竞争，值得期待。

　　京东金融相关负责人告诉《每日经济新闻》记者，京东金融未来打算搭建一个基金超市，将70多家基金公司的产品放上去。此外，也会推支付钱包，这是所有第三方支付平台都要推的业务，但是在推出之前，希望先找到安全无风险的产品，给投资者一个长期稳定的收益。

　　“2014年，更多好的模式可能会被开发出来，将对这一行业产生深远的影响，值得我们期待。”一位基金行业资深人士向《每日经济新闻》记者表示。

　　银行版余额宝开始反击/

　　互联网金融对银行来说是一个两难的选择，倘若银行推出类余额宝产品，很大一部分活期存款可能会被货币基金取代，资金成本会推高；若不推出，其存款规模迟早会被类似业务侵蚀，造成资金和客户的双重流失。

　　推出半年多时间便已突破2500亿元的余额宝，让银行不得不展开反击，以保卫自身存款。

　　2013年12月，平安银行率先推出“平安盈”，一分钱起购，客户可以将其闲置资金购买南方基金旗下的货币基金，而且赎回资金实时到账。从而在不影响资金流动性的条件下，让客户享受到高出活期存款收益多倍的超额收益。

　　进入2014年，交通银行推出了“货币基金实时提现”业务，该业务对接交银施罗德、光大保德信和易方达基金等公司旗下的4只货币基金，投资者在交行手机银行、网上银行和柜台均可实现快速申购和赎回，资金可实时入账。

　　与此同时，工商银行浙江分行也联合工银瑞信推出了“天天益”业务。据媒体报道，工行浙江分行推出该业务后，仅两天时间客户的累计申购额就达数亿元。

　　实际上，银行与基金公司新近推出的货币基金产品只是实现了最基本的“T+0”业务，在支付场景和功能上并未做过多的扩展。

　　尽管如此，银行反击的火药味已经出现。银行本身具有较大的客户基础，如果推出真正意义上的类余额宝业务，当用户体验达到一定程度的时候，将会对余额宝产生一定冲击，互联网金融的格局也将发生变化。

　　据了解，民生银行将与民生加银、汇添富推出“如意宝”。业内人士介绍，“如意宝”背后是货币基金，针对的是银行的企业客户，充当资金周转的“中转站”，为这部分资金提供增值服务。

　　基金公司合作青睐大型电商/

　　除了银行，各大基金公司也在开年积极布局自己的电商版图。

　　“我们原来没怎么做电商业务，现在意识到，如果再不做的话，跟别人的差距会越来越大，但是不知道怎么做。”上海一家股票型基金公司电商人士表示。

　　南方一位基金公司人士告诉《每日经济新闻》记者，“我们公司的很多部门基本上都是在给电商部门打工”，该基金公司在电商业务方面布局较为迅速。

　　也有为数不多的基金公司对互联网的态度比较保守。北京一家基金公司相关负责人称，其实基金公司互联网化是有试错成本的，大公司有能力承担，规模较小的基金公司，如果做对了，像天弘，便是一飞冲天，倘若做错了，对公司的伤害是很大的。与互联网的合作，如果自己看不清路线，盲目跟会出问题的。

　　可以肯定的是，最终能够笑到最后的肯定是那些能够认清定位、理清思路、深入研究、挖掘用户需求，不断加强自身电商体系建设的基金公司，而不是漫无目的毫无思路盲目扩张的公司。

　　目前，余额宝模式已经成为公认的成功模式。各大基金公司正在积极寻找有大量账户体系和流量资源、愿意把账户体系让渡出来，又可内嵌基金产品的大型电商进行合作。 “我觉得模式还是在于应用场景，现存的模式是围绕自己的平台来做一些开发，除了货基，要把账户的应用打通，其中包括账户归集。应用的价值链越长，应用开发客户需求个性化、便利性体验越好，就表明模式就越好。”上述基金业内人士表示，垂直网站在应用端做得不彻底，金融的属性虽然很充分，但是互联网的属性还不够。

　　实际上，基金公司之间已经出现了分化，以华夏、汇添富、广发、易方达为代表的第一梯队，他们原来在传统公募领域积累了大量的资源，对电商的投入以及人力、架构，都是走在行业前列的，在与互联网企业的合作上，这些基金公司占有先发优势。而对大多数基金公司来讲，“触网”并不容易。

　　“中小公司越来越艰难，门槛越来越高，除非你有很好的创新点。”上海一位小型基金公司电商人士称，大电商只选择符合他们标准的基金公司，多数电商也不会选太多合作公司。

　　上述人士称，基金公司最后拼的不是账户本身，而是原来账户积淀的客户，它决定了你销售的潜力，如果客户不多，无论你用什么样的营销手段，只能改变局部的客户。

　　基金公司应该选择的网络公司，一是内部技术开发能力较强的，二是要看公司战略性有没有一定高度，如果一味地模仿的公司，肯定很难走得长远。

　　案例分析

　　基金电商合作模式解读

　　从2013年6月余额宝横空出世至今，基金公司与电商探索出了各种合作模式，《每日经济新闻》记者下面来为您一一解读。

　　余额宝的出现，无疑是一个成功的模式：货基嵌入账户体系内，直接享受流量入口，因此成为了其他电商和基金公司复制的模板。

　　微信的理财通、苏宁的零钱宝目前采用的都是这种模式，均是依托自身的支付平台，嵌入货币市场基金的类余额宝产品，附加应用场景。

　　余额宝和理财通在应用场景上更具优势，在增强客户粘性上起得作用更大，且支付宝和微信本身的用户数量庞大；银联虽然资金量庞大，但是“天天富”涉及到线下签约等程序，目前在推进上比较缓慢。

　　垂直网站东方财富网推出的活期宝内嵌8只货币基金，投资者可在不同货基之间随意转换，当天收益不受损，但是没有应用场景和支付功能，客户粘性不强。

　　无论是什么“宝”，基金公司多数处于“寄人篱下”的状态。于是，花代价建立自己的电商平台，成了一些基金公司的工作重点。

　　汇添富已经连续几年对电商进行了大量投入，目前效果初显。公司相关人士称，汇添富创造的“自建平台，自我引流”模式，采用互联网营销模式，把客户直接引流到直销平台上沉淀成自有客户，是未来可能成功并可复制的一种模式。

　　汇添富主推的“现金宝”，最早涉足货币基金功能创新领域，账户内的货币基金及其支付应用几乎是基金公司中最早实现还信用卡、快速取现等功能的，其应用场景也十分丰富。“现金宝”对接着与汇添富合作的各大合作电商。

　　2013年末，汇添富依靠自己的电商平台销售的“全额宝”，30个小时销售规模高达6亿元。

　　客户在购买汇添富产品后，基金公司可掌握客户的资金状况，随即可针对性地向一些高净值的客户推荐一些高端理财产品。

　　此外，汇添富还计划把电商部门和一部分IT业务剥离，成立独立的子公司。

　　“从目前基金公司的处境来看，扮演的角色更多的是一个产品供应商，汇添富往超市类这种大平台方向发展的可能性极大，到时候销售的不仅仅是自己公司的产品，客户会有更多的选择。未来，基金公司也可凭借互联网技术，把金融做的更彻底，倘若客户的需求都能在它这一个平台实现，基金公司对客户的掌控度会更强。挖掘大数据，并做数据分析，然后从产品的需求角度出发，找到产品和客户匹配，客户对平台的依赖也会更强。”一位基金公司人士称，汇添富现在只能卖它自己的基金，虽然做了很多IT技术的开发，但是对客户来说限制太多，还不是一个广泛的平台。

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　　2014基金新产品瞄准互联网金融+多空分级

　　还记得2013年初，曾经有基金公司放出这样的豪言：“今年我们要发行30只新产品！”然而，一年之后回过头来看，虽然一些基金公司发行的产品不少，但最终收效不大。

　　面对互联网金融带来的巨大冲击，2014年基金公司或许会更加务实，更加重视产品效益而非单纯地追求发行数量。

　　每经记者 董华 发自深圳

　　近两年基金产品创新不断：2012年，短期理财产品抢占市场；2013年，保证金货币、黄金ETF、指数分级和余额宝等创新产品各显神通。总结这两年主要创新产品的类型，均属固定收益类产品，主要创新的点也延伸到了服务方式上，比如余额宝，把客户体验提升到了一个极致。

　　《每日经济新闻》记者了解到，2014年的新产品发行暂无亮点。而在产品的发行数量上，基金公司也纷纷表示将有所下降，主要致力于质量的提升。

　　具体来看，互联网金融仍然将是大多数基金公司摸索的一个重要领域，另一个是还在审批中的多空分级产品，目前虽然尚没有一家公司获得批文，但该产品的诱惑力依然不减，多家基金公司对其给予厚望。

　　产品创新暂无亮点

　　“和2013年熙熙攘攘的产品创新不同，新一年的基金发行市场暂时还没有发现多少亮点。”华南某基金公司产品部人士对记者表示。

　　从2013年的基金市场来看，产品创新的呼喊声似乎已经盖过了收益率不错的股票型基金。而2013年主要的创新方向发生了一个非常大的变化，以前基金公司可能更注重的是基金产品的投资标的、投资策略等方面的创新，而2013年则主要是在产品的服务上大做文章。

　　但 《每日经济新闻》记者了解到，关于2014年基金发行，大多数基金公司目前的表现都是比较茫然，除了互联网金融这块仍在探索之外，在其他的产品创新上暂时没有太多想法。

　　据了解，华安基金2014年将发行的产品定在两个方向，一个是海外指数，比如纳斯达克等；一个是固定收益类产品，主要还是支付功能的一个延伸。天弘基金2014年在新产品发行方面，一是继续余额宝的创新，另一个是借鉴余额宝的经验，开发一些结合客户生活需要，注重客户体验的新产品。银华基金继续专注于自己擅长的分级产品，对于互联网金融的态度比较淡然。易方达和南方等大型基金公司则表示，新一年在互联网金融方面仍然会不遗余力地探索，一切以客户需求为主。

　　“要讲产品创新的点在哪里，目前很难说，互联网金融肯定是一个创新方向，具体还要在和客户的接触中找到客户真实需求来进行产品的设计。”上述基金公司产品部人士表示。

　　该人士同时指出，伴随着金融行业的变革，基金公司将加强和银行、券商、保险等机构的合作，比如以前和银行之间的合作主要是产品销售，而未来将在不同区域、不同客户间展开合作。

　　此前，基金产品创新在产品的投资方向和策略上不断细分，直到不能找出可以发行的点；如今在服务方式上进行不断探索，而在余额宝达到极致之后，产品创新似乎又走进了一个死胡同。事实上，基金公司产品最终目的还是为客户获得收益，创新的根本目的仍是为客户投资增值保值，如果一味地在产品服务方式上创新，最终背离了当初的愿望，又会走入另一个死胡同。

　　发行数量将有所控制

　　《每日经济新闻》了解到，相比2013年基金产品的火爆发行，2014年各大基金公司在新产品的发行数量方面将会有所控制。

　　近年来，伴随着基金发行市场化改革的不断推进，尤其是2013年，受益于证监会取消基金产品审核通道制，普通基金产品审核程序大大简化，审核期限缩短，基金公司可根据市场状况决定申报产品数量和类型，新基金发行数量迎来爆发式增长。

　　不过，相比2013年的疯狂，基金公司在2014年将不再以发产品数量夺天下。据悉，华夏、广发、南方等各大基金公司均在新一年产品发行计划中控制数量，侧重于产品质量的提升。

　　上述基金公司产品部人士表示，各大基金公司在产品线的布局上已经基本完成，新一年在新产品的发行上将会转变为重视质量，发行数量不会像2013年那样爆棚。

　　《每日经济新闻》记者了解到，2014年南方基金预计发行基金产品的类型比较均衡，将覆盖固收、权益、指数、互联网等主要产品类型，而且在1月份计划发行医药保健、现金通、新优享等三只新基金。

　　华南某基金公司副总对记者表示：“基金公司最初的几年，都是以发新产品来赢得市场的，当时很多基金公司根本不管自己能不能做，以一种发了再说的态度做事，最典型的例子就是第一批出海的QDII损失惨重。而目前从量到质的追求，说明基金公司在向着一个良好的方向发展。”

　　“虽然股东对规模排名仍然有一些要求，排名压力仍然存在，但是如今基金公司越来越理智。”北京某基金公司人士表示。

　　不过，新基金公司由于刚成立，业务还处于起步阶段，规模仍然是重中之重。然而，基金公司格局已定，新基金公司的规模也比较难做上去。有基金公司人士表示，如果要想在市场上立足，必须走特色化道路，比如天弘基金，凭借余额宝“一招鲜，吃遍天”。

　　互联网金融仍是焦点

　　虽然余额宝的神话不可复制，但互联网金融仍是2014年基金公司发展的一个主要方向。

　　华安基金表示，未来会在固定收益类产品上继续探索，主要还是以“货币+电商”的模式进行创新。事实上，华安的货币通就是支付功能延伸的一个开始，之后基金公司纷纷开始探索该领域，但是最后均被余额宝抢走了风头。

　　其实，从2012年开始，基金公司就开始寻求向客户需求转变的通道。“市场化的基金公司，开始发现客户需求为主导，产品设计更多灵感来源于客户，而不是以产品为中心。”业内人士表示。

　　在余额宝之后，基金公司纷纷开始寻求和电商的合作之路，与腾讯、京东商城等展开了谈判。南方基金表示，公司从战略层面高度重视互联网金融，专门成立了电子商务委员会。2014年将根据公司的统一部署，推出合适的互联网基金产品。

　　“互联网金融的目标只有一个——极致的客户体验。”南方基金表示，将在充分调研的基础上推出客户体验最佳、交易方便快捷的互联网产品。未来公司将根据互联网平台的特点进行 “产品定制”，一方面开发满足互联网客户需求的产品，另一方面围绕传统产品增加配套功能，包括提升产品运作效率、增加消费支付功能等，改善客户体验。目前，仍以固定收益类品种为主，同时将根据市场变化，对产品设计做相应调整。

　　不过，并非所有基金公司均对互联网金融感兴趣。

　　银华基金对于互联网金融的态度则比较淡然，称仍将专注于自己擅长的分级产品。另外，上海某基金公司人士表示，新一年将主要精力集中在对冲基金、多空分级，至于互联网基金，会“走一步看一步”。

　　多空分级产品值得期待

　　《每日经济新闻》记者调查了解到，有基金公司仍然把多空分级作为2014年的一个发展项目。上海某基金公司人士表示：“2014年，将主要致力于多空分级和对冲基金方面。”

　　众所周知，2013年初，中欧基金上报了首只指数多空基金，而该基金还未出世，便已在产品创新领域掀起了热议，然而该产品却在申报半年之后仍未拿到批文而被搁置。

　　随着监管层思路的转变，市场担忧多空分级产品恐成“水中月”。

　　中欧基金内部人士对此也认为，多空分级产品这样的创新力度大的产品，审批时间长一点也是可以理解的。

　　“虽然目前可以看到该产品申报的难度很大，但我们2014年仍然想要努力在该领域的创新上获得一席之地。”上述上海基金公司人士表示。

　　事实上，除了中欧，还有多家基金公司积极参与到多空分级产品的创新大潮中。继中欧之后，中海申报了一只沪深300指数双向分级发起式基金，国泰也申报了一只沪深300指数多空分级发起式基金，广发申报了中证500指数多空分级发起式，华夏申报了中证500多空分级发起式以及联接基金和上市型货币市场多空分级发起式，汇添富也申报了沪深300指数多空分级发起式，诺安申报的沪深300指数多空分级发起式等。

　　据记者统计，目前市场上申报的多空分级产品数目已经接近20只，除了华夏和万家申报的两只固定收益类多空分级产品，其余全是权益类。

　　目前，这些上报的产品均被卡在证监会，无一家获得批文。

　　“主要还是考虑到风险，多空基金改变了以往分级基金的传统，A类产品不再获得约定收益率，而是成为做空份额，B类做多，两个份额风险均提升，监管层出于谨慎性原则不敢随便放开。”某业内人士表示，“另外，该产品创新力度太大，对于基金公司是否有能力做好该类产品，监管层也有自己的担心。”

　　不过，市场对该类产品的渴望却非常强烈。而从目前来看，上报多空分级产品的公司都已经得到了反馈。