互联网金融定调 倒逼金融改革加速

　　诞生不足一年的余额宝，近期争议缠身，在某央视评论员提出将其取缔并直指其危害金融后，银行协会亦有专家提出要将其纳入一般存款管理。余额宝已连续一周占据搜索引擎榜首，“战火”烧到两会成为热点。继央行行长周小川作出表态后，国务院总理李克强在政府工作报告中亦首次提及互联网金融，强调促进其健康发展。

　　各方在互联网金融的问题上争持不下，官方的态度尤为引入注目。昨日，国务院总理李克强在政府工作报告中强调要“促进互联网金融健康发展”，短短11个字实质已定下“鼓励”的基调。而前日，央行行长周小川表示，互联网金融的发展是新事物，现有政策跟不上互联网金融的发展，漏洞需要改善，并明确对于余额宝等金融产品肯定不会取缔；而央行副行长易纲亦提出，应支持容忍余额宝等金融产品创新，同时将适当采取措施对其可能产生的流动性、价格波动等风险加以引导和防范。官方连番表态，已经可以肯定互联网金融产品不会陡然被关门，对这一类金融创新官方持的是“鼓励”基础上“补漏”，完善相关监管规则。

　　其实，本次表态可说是官方对以往态度的延续。在十八届三中全会的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中，已经明确提出了发展普惠金融和加快推进利率市场化，此后亦相继出台放开贷款利率下限等政策，发放银行有限牌照、存款保证金制度均在酝酿之中。只是，金融垄断利益固化，金融改革推进必然不轻松，而互联网金融的横空出世不仅是金融创新的经典例子，也可一定程度上倒逼金融改革加速。

　　众所周知，余额宝相较于活期存款最直接的吸引力在于年化利率的巨大差距，一边是6%或以上，一边是0.35%，将近20倍的差异实在令人动心。归根结底，这样的状况来源于目前的利率双轨，一般性存款只能遵循央行的法定利率，顶多上浮10%，而金融机构间的拆借则完全市场化。余额宝等互联网金融产品正是对这一点加以利用，将零散资金集结起来投向同业存款获得协议利率，本质上是依托于互联网的资金团购，但对于储户而言，由于第三方支付平台与随存随取的便利，心理感觉犹如收益率飙升的活期存款。实际上，海外版余额宝Paypal从诞生到随着货币基金市场低迷而关闭，并没有引起余额宝一般的热潮，与国外金融市场发达、供给充分不无关系。

　　据估算，中国活期存款超过16万亿，面对存款搬家银行系统确实很难淡然面对。利率管制下，固定利差带来的巨大收益让银行尝尽金融垄断的甜头，对利率市场化与放开银行牌照必然抵触。而互联网金融令银行如临大敌，实因对于小型资金一直缺乏有力的产品供给，若不放开利率管制，银行即使将活期存款利率一浮到顶(正如近期多家银行所做的一样)亦无法在收益率上与之抗衡，这就意味着，即使不放开利率管制也无法维持如往日一般的高利润。对互联网金融的鼓励，将一定程度上减弱利率市场化推行的阻力。

　　另外，鼓励互联网金融发展，必然要求金融监管同步改革。互联网金融存在风险，有观点建议暂不推出任何监管措施任由风险暴露，只有巨大风险才能让投资者得到教训，这样不仅置投资者的安全于不顾，亦不利于互联网金融本身的健康发展。据南都独家消息，监管机构内部已有监管备选方案，涉及准备金等。无论具体内容如何，可以肯定的一点是，现行的监管体系与规则无法直接套用。目前金融业实行的分业监管，其实早已不符合金融创新爆发下金融机构间界限模糊不清的要求，若涉及互联网金融则更为复杂，改革金融监管体系实行混业监管的步伐必须加快。

　　政府工作报告与央行表态齐齐为互联网金融定下鼓励基调，意味着互联网金融产品已不存在被取缔的危险。而对互联网金融的鼓励，将成为倒逼利率市场化与金融监管改革加速的良好契机。