美媒：利润率下降令阿里移动端的成功黯然失色

　　据美国《华尔街日报》8月29日报道，阿里巴巴的核心电子商务业务正在迅猛增长。但遗憾的是，这并不是投资者在阿里巴巴首次公开募股(IPO)之前关注的全部内容。

　　阿里巴巴在或许是IPO前投资者能够见到的最后一份季度业绩报告中公布，截至6月份的三个月的收入较上年同期增长46%。令人鼓舞的还有该公司在向移动端转移方面所取得的迅猛进展。来自移动端的交易额占到了当季总交易额的33%，该比例高于前一季度的27%。

　　对于那些期待阿里巴巴估值上升的投资者而言，有点令人沮丧的是当季利润率仍在下滑。虽然净利润较上年同期增长近两倍，至20亿美元，但这主要受对之前收购资产进行重估的一次性利得提振，后者贡献了10亿美元的利润。

　　更为重要的是，阿里巴巴当季营业利润率降到了43%，前一季度和上年同期分别为45%和50%。Sanford C. Bernstein对阿里巴巴的估值已从6月份的2300亿美元降至2050亿美元。但该行仍预计，阿里巴巴未来三个财年的营业利润率将为50%或更高，尽管当前的营业利润率已明显低于50%的水平。

　　上个季度，一些乐观的分析师认为，利润率下降主要受股票薪酬增加，而非基本成本影响。但这一季度的情况并非如此。即便剔除股票薪酬，当季营业利润率仍较上年同期下降了近4个百分点。当季销售和营销费用较上年同期增长70%，产品开发成本飙升了92%。

　　假如上述所有费用都投在了移动端，投资者或许会认为这是向移动端转移所必须花费的。但其中的一部分支出可以用在了向网络视频等新领域的扩张上，而阿里巴巴在这些领域还鲜有经验，且最终的回报情况也不是那么确定。该公司曾警告称，在新领域的更多收购可能会进一步侵蚀利润率。

　　阿里巴巴在中国的核心电子商务业务正在飞速增长，并且在国内市场占据了主导地位，这是了不起的成功。但遗憾的是，其他因素分散了投资者对电商这一阿里巴巴主要吸引力的关注。 （记者 陈薇）