上市公司退市不能让投资者买单

　　近日,*ST长油发布公告称,由于国际油运市场运价低迷和公司财务费用较高,预计公司2013年年度经营业绩仍可能为亏损。因公司2010年、2011年和2012年连续三年亏损,公司股票已被上海证券交易所暂停上市。若公司2013年度审计报告最终确定为亏损,公司股票将在2013年年报公布后被终止上市。这是今年首家承认自己将被终止上市的ST公司。

　　让一些垃圾公司退市,对于A股市场的健康发展来说,很有必要。不只是*ST长油应该退市,而且市场上众多的垃圾公司都应该退市。笔者寄希望于注册制的实施,能让股市里众多的壳资源贬值,让这些“壳”从此退出A股市场。但另一方面,本人又并不支持*ST长油退市,也不支持按目前的退市制度让应该退市的任何一家公司退市,因为目前的退市制度存在严重弊端,是对投资者利益的严重践踏。所以,对于*ST长油的退市,我并不认为有什么可喜的。

　　实际上,在A股市场里有比*ST长油更应该退市的股票。如绿大地、万福生科这类欺诈上市公司的股票,是最应该把它们踢出A股市场的。它们所犯下的是资本市场的大恶。但这样的公司能够在股市里逍遥自在,那包括*ST长油在内的A股市场上的其他任何一家上市公司就都没有退市的必要。*ST长油公司,连续三年亏损,这至少表明这家公司是诚实的,没有像绿大地、万福生科公司那样造假。如果造假可以不退市,那允许*ST长油造假就是,这样不就可以改变三年连续亏损的局面了吗?所以,让*ST长油退市可以,但首先应该把绿大地、万福生科请出A股市场,让它们从A股市场消失。

　　而且即便*ST长油退市,也不代表A股市场扫垃圾动了真格。*ST长油退市无非是在保壳的路上黔驴技穷而已。实际上,每年到了四季度,有多少垃圾公司在为保壳绞尽脑汁。从企业内部来说,是砸锅卖铁,卖厂房卖公司卖股票;而从外部来说,是争取地方政府部门的财政补贴。为此而保壳的上市公司名单哪一年不是一串串。而这些保壳公司在股市上苟延残喘,其投资价值又有几何?这些保壳公司与*ST长油中间无非只是隔了一层窗户纸而已。

　　更重要的是,*ST长油退市了,谁来为之买单?投资者的损失谁来赔偿?一家企业上市,如果没有造假的话,那它应该是一家优秀的公司。而一家优秀公司沦为退市公司,这其中的原因是什么?谁该来为此承担责任?假如上市的公司本来就是造假的,这个责任又该由谁来负责?但这些责任都没有人来追究,股票退市了,一切损失都只能由投资者自己来承担,这对投资者并不公平。所谓股票退市不就是让投资者来买单吗?这种做法无疑是对投资者利益的最大损害。也正因如此,在A股市场的退市制度不能有效地保护投资者利益之前,笔者对上市公司的退市行为,持坚决的反对态度。

　　正是由于目前的退市制度不能保护投资者权益,所以目前的退市制度其实就是一个陷阱。企业上市了(甚至是欺诈上市),实现了巨额的融资与再融资;而且大小非也套现了,一些人因此变成了富翁,将一堆股票留在了市场上,最后企业退市了,由投资者来买单。这样一个过程,不就是一个损害投资者利益的过程么?所以,股票要退市,还是先解决了对投资者权益的保护问题再说不迟。