股市红火却大发债基 博时基金运作策略叫人看不懂

　　近期以来A股市场的持续走牛让新基金发行市场尤其是权益类产品的发行热火朝天，不过《金融投资报》记者却发现，曾经的行业领头羊博时基金近期只有一只债券基金在发，缺席权益类产品发行。而去年下半年博时基金也同样一只权益类产品都没有发行。

　　联系到逐年下滑的规模排名，黯淡的业绩表现，不禁疑问博时基金难道就这样一步步走向没落？

　　博时基金缺席发行市场

　　去年下半年以来，A股市场风起云涌。这也使得基金发行市场如火如荼，偏股方向产品备受青睐，首募规模屡创新高。不过，在新品发行的队伍中，却鲜有见到博时基金的身影。作为千亿级别的老基金公司，缺席基金发行市场，似乎有点不应该。

　　数据显示，今年以来，博时基金共发行2只基金，一只是博时产业新动力，于今年1月26日成立，为灵活配置类基金；另一只则是博时产业债，为债券类基金，目前正在发售中。

　　而去年下半年博时基金发行的新产品也几乎是清一色的固定收益类基金，包括博时天天增利、博时优势收益信用、博时月月盈、博时现金宝A、博时保证金等货币基金和债券基金，此外则是QDII博时黄金ETF和“封转开”而来的博时裕隆。

　　相比之下，易方达、广发、华夏、富国等同样的千亿级别的老基金公司，往往是多只新品齐发，尤其是权益类产品，今年以来已成为基金发行市场上的主力军。中欧精选更是募得62.06亿，富国新产业也募得近60亿，中欧明睿新起点、华安物联网、南方创新动力、工银新金融、华夏MSCI中国A股ETF均募得40亿元以上。可以说，博时基金在这波牛市行情中已经极大的错过了发行好时机。

　　规模排名持续下滑

　　照此情况来看，最直观的结果之一即是，今年一季度，博时基金的规模排名或会继续出现较为明显的下滑，新基金发行上的缺席将是其中重要原因之一。

　　尽管博时基金本身的公募资产规模没有出现明显的下滑或增长，但在其它基金公司增速蜚然的时候，博时基金的排名自然就会逆水行舟急速后退。数据显示，自2010年以来各季度，博时基金管理的公募资产规模始终保持在1000亿元以上，最高在2012年第四季度曾达到1371亿元。从排名上来看却是不断下滑，2010年，博时基金资产规模仅次于华夏、嘉实、易方达，排在行业第4，2011年和2012年均排在第5位，而到了2013年，则掉至9位，去年年末，更是进一步滑至第12位。当年的巨人，如今似乎已俨然失色。尤其是2013以来，没落的意味更浓。

　　与此同时，基金业绩也是难有表现。2014年，博时系17只主动管理的偏股方向产品中，仅有4只收益在3成以上，最高的为博时主题行业，净值涨幅为61%，最低的为博时医疗和博时内需增长，净值涨幅不足10%。而今年以来截止3月24日，行业内普通股票基金算术平均涨幅为30.54%，混合型基金平均涨幅为23.8%，博时系旗下19只前述两类产品中，仅有博时创业成长、博时新兴成长、博时裕隆跑赢同类平均水平。

　　变动频生时机尽失

　　事实上，自2013年以来，博时基金在各方面均受到“利空”事件的打击。尤其是2013年爆出的内地最大老鼠仓案让博时基金名誉扫地，而证监会的整改处罚更让它雪上加霜。

　　证监会于2013年9月6日通报博时基金马乐老鼠仓事件，并对博时基金采取责令整改六个月等措施，暂停受理该公司所有新产品、新业务申请。而当年正是余额宝类产业崛起的那一年。各基金公司联手互联网企业纷纷推出“宝宝类”产品，资产规模不断攀升，抢占了市场先机。而博时基金则刚好被击中了痛处，眼睁睁错失了这一波创新良机，在当年规模排名战就中就明显掉队。

　　而整改完成之后，到了2014年下半年，博时基金开始发行多只固定收益类产品，但此时A股市场已起风声水起，可怜博时基金竟未发行一只权益类产品，再加上老基金的业绩不佳，使其去年排名再度跌落。

　　除此之外，博时基金本身也经历了不小的变动。数据显示，2011年到2013年三年内换了三位总经理。2011年年中，肖风辞任博时基金总裁，随后何宝接替；仅一年多后，何宝离职，2013年7月23日起，吴姚东就任博时基金总经理。2014年8月23日，博时基金公告称，原股东上海丰益股权投资基金有限公司将所持博时基金6%股权转让给公司原股东璟安股权投资有限公司。这是博时基金自成立以来发生的第6次股权变动。变动之下，安全感似乎也降低了不少。

　　以当前的情况来看，博时基金想要找回昔日的行业地位，恐怕一时也不是件易事。