不必担心人民币大幅下跌

　　根据海关的数据，10月份的进出口数据没有达到预期，出口按人民币计同比-3.2%，预估-0.8%，前值-5.6%。中国10月进口同比按人民币计同比3.2%，预期5%，前值2.2%。

　　如果按照美元计算，中国10月出口同比（按美元计）-7.3%，预期-5.9%，前值-10%。中国10月进口同比（按美元计）-1.4%，预期-1%，前值-1.9%。中国10月贸易顺差（按美元计）490.6亿，预期517亿，前值419.9亿。

　　我们一直说中国经济有三驾马车，但是最近两年，进出口的下降实际上对实体经济的贡献是负的，经济增长完全依靠投资和消费，根本上来说，随着电子商务等兴起，我国消费一直保持较高速度增长，这也是我国经济能够保持较快增强的底气。

　　投资的情况并不是很理想。根据央行的数据显示，今年前三季度房地产贷款增长较快。9月末，人民币房地产贷款余额25.33万亿元，同比增长25.2%；1-9月增加4.32万亿元，同比多增1.5万亿元，增量占同期各项贷款增量的42.5%。相对应的是，本外币非金融企业及机关团体同期贷款增加4.88万亿元，同比少增9670亿元。贷款仍然大量进入了房地产行业，一些城市房价上涨过快，明显不具有可持续性。这也是上月多个城市出台房地产控制措施的原因。

　　从贷款的情况也可以看出，除了房地产，其它实体经济发展面临很大压力，也说明我们转型升级（爱基,净值,资讯）面临很多阻力，今天公布的进出口数据也恰恰说明了实体经济尤其是制造业的低迷。如果没有实体经济的发展，消费也不具有可持续性。