英脱欧或引金融海啸？

　　51.9%对48.1%！英国公投脱欧结果甫出，市场愕然：好大一桩黑天鹅事件；可谓欧洲乃至全球金融市场自2008年金融海啸后遭遇的最大一次冲击。按照惯常逻辑，汇率1%的波动都堪称巨幅，24日这天，英镑对美元先涨2%，然后再跌10%，诸多外汇交易账户基本爆仓，所谓“天都要塌了。”

　　全球政府和央行已开始行动。日本财务大臣麻生太郎称，不希望市场快速大幅波动。瑞士央行表态，对市场进行过干预，以求稳定瑞郎。香港财长曾俊华曾表态，港府已预留足够流动资金来应对市场波动。当然，市场从来都是双向。伦敦不眠夜，赔赚均有。比如，伽玛交易者是当晚的国王。如果你在一、两个月前布局看跌英镑期权，而今的Gamma正值收益可能是500-1000倍。同时还有分析人士认为，金融市场大幅波动之外，不排除其他欧洲国家效仿脱欧。

　　对此，中国经济网评论员张捷在《我财经》节目中表示，“在这一次大幅度的波动当中，我们应该学习西方的这种交易体系，是怎样把风险对冲的。实际上对一个交易者来，如果爆仓了，下面再多赔钱，赔不出来的时候，就是交易体系要承担了，包括这种西方的外汇上给的杠杆最高，好多时候可以到一百倍，所以百分之一是很大的波动，一百倍的百分之一杠杆就意味着要爆仓，这时候这么大幅的波动怎么办，实际上是有很复杂的对冲体系的，不像外界想的那么简单，而且给你这么大的杠杆，也不是那么简单的就能做单项的，可能很小的资金，拿着几英镑玩玩是可以的，要是大额资金这么做，像它说的伽玛交易的单项，那么意味着没有人跟你玩，玩的人会承担巨额的风险。”

　　张捷认为，国内像这次大宗商品暴跌，其实很多的交易机构最后就是爆仓，爆仓以后炒的人走了，机构赔不起，然后成为了一些事件。国际上在这些方面，实际上比中国做的好的多，有非常好的体系来应对这件事情，之所以会有巨大的金融衍生品市场，其实是利用在衍生品市场的投资者，分散实体市场的风险，这也就是美国设立市场的目的。当然市场也出危机，但是出了危机以后，其实被掠夺的不完全是美国人买单，就像当年的雷曼一样，最后雷曼倒掉了之后，实际上全球投资者在雷曼的所谓投资亏损都很严重，包括香港迷你债，当时都认为非常安全的货币基金的投资，最后全都是损失严重。在这些问题上，中国对整个的交易体系，还是要好好学习的。

　　“对于英国脱欧，本身脱不脱就是一个巨大的相当于是跳动的事件，而在传统的经济学理论上，它把很多东西都做一些连续的假设，对于这种跳动的事件，理论应对是不足的。实际上这种跳动根本不是按照理论能连续求导的，是由事件离散来主导的变化。对于中国来讲，理论界做的工作跟世界比就差的更少，所以这次的危机应对，相对来说还是好的。这里头虽然说有很多人有损失，对于小的散户是这样，对于大的机构应对比2008年要充分的多。”张捷说。（中国经济网记者 项佳丽）