度过“脱欧惊悚期” 欧股人气渐恢复

　　在经历过英国意外“脱欧”的惊悚期后，在最近两个交易日全球金融市场情绪逐渐趋稳，特别是欧洲股市普遍反弹。分析人士指出，由于英国“脱欧”最终仍需要较长时间，目前市场关注点逐渐转向随后的具体进展，因此最初的应激性恐慌情绪开始平复。

　　欧股担忧情绪降温

　　英国“脱欧”公投至今已经四个交易日，这段时间欧洲股市波动极大。上周五和本周一欧洲部分股指单日盘中跌幅甚至超过10%，衡量欧股整体表现的欧元区斯托克50指数两日累计跌幅达到9%。然而，在本周二和周三，欧洲股市却出现反弹，终结了此前两日的恐慌性抛售，部分股指反弹幅度明显，截至北京时间29日20时10分，欧元区斯托克50指数连同前一日的累计涨幅达到6%。

　　部分分析人士表示，目前英国“脱欧”的悲观情绪已经暂时被消化，大盘理当反转，但总体而言当前只是技术性反弹。现在英国还没实质性“脱欧”，未来出现新进展不排除股市继续下挫。

　　《里斯本条约》第50条款规定了欧盟成员国退出的程序，任何国家离开欧盟都将触发欧盟《里斯本条约》第50条。根据该条规定，如果成员国确认要脱离欧盟，欧洲理事会应在2年时间内和该国就“脱欧”后关系变动达成协议，并提交欧洲议会批准。然而，英国财政大臣奥斯本28日再度重申了此前首相卡梅伦的立场，第50条款项只能由新首相来申请触发，即要等到英国新首相上任、新政府明确了英国与欧盟之间的关系之后。当前市场预计新首相将于今年10月上任。

　　澳新银行经济学家表示，英国不触发第50条款就不算正式“脱欧”，在没有出现后续发展前，市场反弹是符合预期的，事件后续进程还存在各种各样的变数。目前是英国脱欧后随着持仓量上升，股票市场实现小幅反弹。投资者表现倾向持有股票，并考虑进行长线操作，同时他们预期央行将持续为市场提供支持。

　　投资者着眼长线投资

　　市场分析师表示，在当前背景下，投资者应着眼于长线投资，并规避潜在风险。

　　瑞银分析师指出，上周五和本周一股市虽出现暴跌，但多数情况在该机构当初预料的英国“脱欧”情景范围内，英国资产的表现好于预期。在目前阶段，瑞银对于各主要央行在必要时出手干预以确保全球市场的正常运作保持信心。虽然风险仍在发酵，但尚未有证据显示全球层面上金融或经济受到重大冲击。将密切关注事态发展，但是仍相信到年底时风险资产的回报将超过现有水平，建议加码美国股票、美国投资级债券以及欧洲高收益债券。

　　富兰克林邓普顿在最新报告中表示，大部分投资者并没有清楚认识到“脱欧”的过程对英国而言有多复杂。需要重新协商或启动的协议数目极其庞大，而且该规模一直被严重低估。这不仅关乎贸易，还涉及到就业变动及航空等重要问题，例如欧盟在世界范围内拥有60多份不同的协议，允许欧盟的飞机飞过其他领空及降落。英国一份协议都没有，这显示了必须要解决的问题的广度。

　　在此背景下，富兰克林邓普顿认为重点是专注于长期投资。投资者或应考虑利用这个机会建构长期的投资组合。由于其他具吸引力的资产或会陷入混乱，这次剧变或可能在未来数周及数月带来一些投资机会。整体而言，投资者会涌向他们认为风险较低的优质资产，最显著的是英国国债及德国国债。由于投资者质疑欧盟的前景，预期欧元会走低，但跌幅或不及英镑。记者 张枕河