2017年资本市场怎么“稳”和怎么“进”？

　　2017年资本市场将如何发展？将有哪些新机遇？需要应对哪些新挑战？所有市场参与者都极为关注，也在揣测监管层的基本定调。1月份以来，对于IPO节奏和规模、二级市场持仓者户数、定向增发以及大股东董监高减持等的讨论比较热，这些问题都需要在一个总的基调下加以认识和应对。

　　刚刚闭幕的全国证券期货监管工作会议明确要求，“牢牢把握稳中求进工作总基调，以改革为引领，以稳定为底线、以发展为主旋律，协调推进资本市场改革稳定发展和监管各项工作。”笔者认为，证券期货市场关系着众多投资者的利益，关系着为供给侧结构性改革提供支持的重任，具有高度敏感性，尤其需要做好“稳”，但也要在稳的基础上“奋发有为”，要在稳的前提下有所“进”。

　　那么，应当怎么“稳”和怎么“进”呢？

　　会议已经从六个方面对“稳”提出要求。笔者在此进一步加以分析：一是发展和监管工作方向要“稳”。要继续落实好“五个坚持”，即坚持依法、从严、全面监管的重要理念，坚持守住不发生系统性风险的基本底线，坚持把保护投资者合法权益放在突出位置，坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，着力提升资本市场国际竞争力，坚持服务实体经济发展的根本宗旨。二是政策预期要“稳”。看准了的、市场效果好的做法要坚持，不要轻言改变。新股发行制度好不好，叫“注册制”还是叫“核准制”，不是根本性和决定性的问题。衡量发行制度优劣的核心是上市公司质量高低，要持之以恒地提高审核质量，提高上市公司质量。类似已被证实和得到公认的政策，要坚持“稳”。三是市场运行要“稳”。要做好供需调控，引导各类投资者理性投资，打击兴风作浪者，避免无厘头的大涨大跌。四是打击违法违规行为要“稳”。要持之以恒，“迈着不变的步伐”，抓好日常稽查和重点稽查，依法打击各类违法违规行为。2017年要继续抓鼠逮狼，要采取综合有力措施打击所谓的“大鳄”。五是矛盾化解和处置机制要“稳”。对市场运行中的各种问题和现象反应要灵、判断要准、行动要迅速。六是风险防范和处置机制要“稳”。监管者要提高应对能力，要勇于担当，要“枕戈待旦”。

　　在“进”的方面，会议也从六个方面加以阐释，一是“四个意识”必须要增强；二是服务实体经济和国家战略的能力要提升；三是多层次资本市场体系改革要深化，市场基础性功能要强化；四是资本市场生态环境要净化，敢于亮剑，善于亮剑；五是证券期货行业服务能力和国际竞争力要有所提升；六是开放要有新举措，法制建设要有新成就。

　　笔者认为，证券期货监管系统的政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，直接关系着资本市场发展的大方向、大格局、大战略，直接关系着资本市场所承载的国家意志和国家利益，直接关系着市场的公平公正公开。

　　笔者认为，提升资本市场服务实体经济和国家战略的能力，就要把资本市场基本功能完善好。融资功能、定价功能、价值发现功能、风险疏解功能、资源配置功能等，是不同主体站在不同角度对市场提出的诉求，改革要统筹这些功能，要加强顶层设计和实践推动。深化多层次资本市场体系改革，要与市场基础性功能建设相统一，要以满足实体经济需求，降低实体经济杠杆率，激励优胜劣汰，优化资源配置为落脚点。新三板、区域性股权市场，都要进一步强化法治思维，完善监管体制，强化市场主体自我约束机制。

　　净化资本市场生态环境，关键是强化执法，要敢于亮剑，善于亮剑。所有市场参与者，既要依法办事，也要讲“市场道德”和“市场纪律”。“依法治市”与“以德治市”是统一的，而不是对立的。要完善相关法律法规，包括修改《证券法》，出台补齐相关司法解释，修订《刑法》相关条款，为依法打击违法违规行为提供法律武器。

　　切实增强证券期货行业服务能力和国际竞争力，是中国资本市场强大起来的最终表现。必须采取立体措施，全力打造一支政治强、专业也强的包括投行、会计、律师等在内的联合编队。这支队伍既为国内市场主体提供优质服务，也为国际市场主体提供优质服务，是统筹国内国际因素、统筹国内国际市场的生力军。2017年，要在以我为主、为我所用的原则下进一步扩大开放，在开放发展中提高中国资本市场的综合实力和国际竞争力。