金融去杠杆：减持潮猛于虎 这些股“雪上加霜”

　　周一（5月8日），继上周五沪指跌破3100点后，股指继续低开低走，逾百只个股跌逾8%，雄安、军工概念股领跌。分析师表示，短期金融去杠杆高压难消，而减持潮猛于虎，对市场无疑是雪上加霜，相关风险建议回避。

　　上周50家遭减持，股价以下跌为主

　　Wind数据统计显示，上周（4月28日-5月5日），在二级市场上，有62家公司获得重要股东增持，50家公司遭重要股东减持。

　　从股东增持股份数看，获股东增持股份最多的前三家公司分别为：金科股份股东增持26650.82万股，增持市值为147995.38万元；腾达建设股东增持6150.34万股，增持市值为34790.1万元；泰尔股份股东增持946.22万股，增持市值为7654.23万元。

　　从股东减持股份数看，遭股东减持股份最多的前三家公司分别为：尔康制药股东减持8600万股，减持市值为112839.01万元；金力泰股东减持1750万股，减持市值为22405.98万元；唐山港股东减持1389.51万股，减持市值为9735.93万元。

　　从个股表现来看，获股东增持的股票，部分股价略有上扬；而遭股东减持的股票，股价基本连续几天呈现盘整下跌之势。

　　股东减持成股市风险点

　　有市场人士认为，2017年股市的风险点绝非一个两个，但上市公司重要股东的减持套现是股市最大的风险点。

　　以万里石为例，公司首发股票刚获解禁，股东就迫不及待地清仓套现。近日万里石发布公告称股东上海祥禾自2016年12月30日至2017年5月2日期间，累计减持公司股份1425万股，减持比例7.13%，减持完成后，已不再持有公司的股票，按其25.02元/股的减持均价看，估算其通过减持约套现3.57亿元。就在大股东们着手推进清仓式减持计划的过程中，万里石的股票也在一路阴跌的通道中，至昨日其除权后的股价已跌至19.28元/股，股价被腰斩。

　　上市公司重要股东的减持对于股市的杀伤力，在2016年初的时候曾出现过，当时股市一度因重要股东减持而暴跌。规范大股东减持，打击恶意减持套现行为，要想收到长治久安的效果，归根结底还得靠完善和健全法律制度。

　　据了解，目前业界普遍呼吁管理层对减持要进一步加强规范。比如，规定业绩亏损公司的重要股东，在公司业绩没有实现扭亏之前，不得减持公司股权。又如，规定控股股东的持股降至或低于公司总股本的25%时，只能通过协议转让的方式，一次性转让给有意接手公司经营的企业法人或机构投资者。

　　分析人士指出，产业资本减持往往意味着公司未来业绩增长有可能下降，净减持对市场会造成一定抽血作用。管理层应该在公司业绩、减持方式等方面加以更严格控制。

　　据媒体报道，新的《证券法》修订草案拟增加对大股东减持条款的表述，包括对大股东其所持有的上市公司IPO（首次公开发行）前发行的股份或上市公司非公开发行的股份减持的，对其持股比例、期限，卖出时间、数量、方式等方面，之前存在的一些法律漏洞或将被堵上。

　　证金密集一季度减持“白马股”

　　在大幅减持的上市公司中，既有此前股价被疯狂炒作的“概念股”，也有被认为是业绩稳定增长的“白马股”。

　　4月28日海信电器发布2017年一季报，该公司一季度实现营业收入67.03亿元，同比下降5.98%；归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比下降49.53%。

　　值得注意的是，中国证券金融股份有限公司在一季度减持海信电器1379.63万股，目前持股比例为0.93%。另外，在一季度，该公司第二大股东青岛海信电子产业控股股份有限公司分两次减持，共减持0.9%股份。

　　由于证金公司在2015年股灾中扮演重要的救市角色，此前已经连续多季度持有海信电器，今年一季度一口气减持超过一半的持仓，让市场对海信电器的股价趋于谨慎。公告当日海信电器跌停。该股直到昨天为止股价下跌最大幅度已达到18%。

　　正因为证金公司在2015年积极救市，其在一季度大举减持海信电器对股价造成负面影响，也就不足为奇了。不止海信电器，证金公司在一季度减持了多家上市公司，三一重工、中国化学等多家公司更疑似被“清仓式减持”，退出十大流通股东的行列。

　　根据国联证券的研报统计，2015年四季度证金公司及其资管计划持股数量由2900只降至1600只，减持近一半；2016年一季度至三季度，两者持股数量由1600只降至1200只，减持四分之一。

　　有分析表示，2015年股灾很多投资者记忆犹新，大量股票快速跌停，许多杠杆资金被强平，割肉卖出一度都十分困难。救市资金当时的出手，救的不仅是价格更重要的是流动性，也就是让市场恢复正常买卖秩序。从最近一年多的情况来看，A股市场运行相对平稳，甚至还略有上涨，从救流动性的角度来看，已经实现了当时救市资金的初衷。在救市资金的方阵中，证金公司及其资管计划加了杠杆，有偿还资金利息的压力，适当逢高减持，一方面可以套现偿还利息，另一方面可以降低自身的持仓成本。

　　从这个角度来看，证金公司一季度的减持只是延续以往的风格，并没有特殊之处。

　　一大波减持计划来袭

　　A股最长的套路，就是大小非的减持路。现在看，规范大小非减持，很有必要。此前，上市公司在推出高送转计划后减持是A股市场中的惯用手法，在A股市场中屡见不鲜。

　　这两天，双环传动、新文化、中飞股份、申科股份、龙马环卫、嘉澳环保股东已减持；奥普光电、金轮股份、雪榕生物股东宣布拟减持，部分个股减持金额过亿，在流动动紧张的背景下，对市场无疑是雪上加霜。

　　更多的限售股将解禁：中鼎股份、汇嘉时代、中工国际、科华恒盛、神州泰岳、合众思壮、旷达科技、尚荣医疗、光韵达、安科瑞、蒙发利、万润科技、炬华科技、新天科技、华宇软件、长亮科技、光环新网、金冠电气等股，未来也有望进入减持的大军。

　　近一个月以来两市以下跌为主，本周一再创阶段性收盘新低，结构性熊市进行时，投资者宜观望休息为主，谨慎为上。公司股份被减持，表示资金从市场撤出，极易带来示范效应，投资者积极回避是上策。近期公布了减持计划的公司如下：