汽车板块大涨难掩业绩下滑窘境 车企调低销量

　　1月28日，汽车板块涨幅达4.15%，多只股票涨停。其中，东风汽车、亚星客车涨停，长安汽车、一汽夏利、一汽轿车、中国汽研、江淮汽车和上汽集团的涨幅都超过了5%。受助促进消费、推动城镇化、扶持自主品牌和促进行业兼并重组等多项政策的影响，汽车板块公司股票被资金推动价格不断上移。而实际上，汽车行业的基本面并没有出现明显改观，不少公司刚刚发布了业绩预减公告，2013年低速稳定增长依然是汽车行业的主旋律，汽车板块“起舞”还能走多远？

　　业绩不容乐观

　　受宏观经济形势不明朗、部分城市限购限行等因素影响，2012年度中国汽车市场需求增速持续放缓，不少企业预计全年净利润同比下滑。尽管业绩状况不容乐观，随着大盘的企稳回升，不少汽车企业股票稳步回升，早已走出低迷。

　　截至1月28日，共有7家汽车整车企业发布了2012年度业绩预告，除ST宝龙外，其他公司均表示净利润将同比大幅下滑。其中，受国家宏观调控影响，重卡行业增速放缓，中国重汽预计净利润降幅达100%。受汽车业务、手机业务和太阳能业务均同比下滑的拖累，比亚迪预计净利润为2769万元至11077万元，同比下滑92%至98%。广汽集团预计2012年度净利润将同比减少70%至80%，公司表示，除受到中心城市限购等因素影响，还由于行业竞争加剧，新建企业尚处于起步期，导致业绩出现同比较大幅度下滑。

　　上游零部件类公司的业绩预告也从侧面印证汽车行业不容乐观。据中国证券报记者不完全统计，截至1月28日，已经发布业绩预告的42家汽车零部件类上市公司中，共有25家公司的净利润预计将同比下滑。这些公司纷纷表示，汽车行业的低迷使其产品需求降低，毛利率下滑。

　　低迷的业绩状况与股价的持续上涨，似乎形成了强烈反差。国泰君安汽车行业研究员张欣表示，此轮汽车板块股价的上涨，无疑是受到了大盘上涨的支撑。自从2011年汽车行业增速显著放缓之后，汽车行业面临的负面消息居多，鲜有炒作的热点。在此轮上涨之前，不少公司的股票绝对价格较低。随着证券市场的整体上涨，不少人认为汽车行业利空已经出尽，同时借助促进消费、推动城镇化、扶持自主品牌和促进行业兼并重组等多项政策的热点，推高了汽车板块的整体估值。

　　实际上，自2012年9月份开始，不少业绩较好的公司就开始受到市场热捧。上汽集团从2012年8月底的最低价位11.17元/股，上涨至12月底最高触及17.77元/股。长城汽车、悦达投资等也均是从去年9月开始上涨，目前涨幅已分别超过110%和60%。

　　张欣表示，从1月28日的市场情况看，涨幅较大的公司业绩均不是很好，而业绩良好的公司涨幅并不是很大。随着板块被资金推动至高位，在基本面没有改观的情况下，或许面临着越来越大的风险。

　　兼并重组利好龙头

　　值得注意的是，此轮上涨中，东风汽车、一汽旗下两家上市公司以及上汽集团等大型汽车集团的涨幅均位居前列。业内人士认为，这与近日工信部、国家发改委、商务部、财政部等多个部门联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》密切相关。意见被认为将推动整车企业的横向兼并重组，并大力推动自主品牌发展。

[责任编辑： 雍紫薇]