戴姆勒6.4亿欧元入股北汽 北奔将成北汽主营业务

　　2月1日，北京汽车集团有限公司（下称“北汽集团”）与其合作伙伴德国汽车制造商戴姆勒公司，在德国斯图加特签署了三项重大股权协议，其中最引入关注的就是，戴姆勒将通过增发股份的方式持有北汽股份12%的股权。

　　据了解，北汽股份是2010年9月底成立，作为北汽集团乘用车资产，该公司预计在2013年底通过IPO登陆港交所，预计募集资金100亿元。

　　上述协议内容还包括，北汽集团和戴姆勒双方在华两个合资公司北京奔驰、北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司的股权调整。在北京奔驰，北汽集团的股权将增持 1%至51%；在北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司，戴姆勒的股权将增持1%至51%。此前，在两个合资公司中，北汽集团和戴姆勒的股权均为50%对50%。

　　6.4亿欧元增发入股

　　记者向有关人士了解到，虽然北汽与戴姆勒双方已签署协议，但该交易仍有待政府部门批准，预计有望于今年年底或明年年初完成，这意味着戴姆勒入股北汽股份要在IPO前后完成。

　　而有知情人士对《证券日报》透露，预计戴姆勒将为此次收购出资6.4亿欧元，以其占有北汽股份12%股权计算，北汽股份总股本将在54亿欧元上下。

　　协议还规定，戴姆勒入股北汽股份之后，将获得北汽股份董事会中的两个席位。但戴姆勒的想法不只入董事会这么简单，业内专家对《证券日报》表示，包括此前在华寻求财务投资者，戴姆勒已越来越看中在华的合作与投资，并将其逐步深入。

　　早在2011年，双方就签署了包括进一步扩大在华乘用车的本地化生产，引入发动机生产等一系列战略框架协议，而此次股权合作更是将戴姆勒与在华业务紧紧捆绑在一起。

　　值得注意的是，2012年，奔驰（戴姆勒旗下豪华车品牌）在华全年销量仅为19.62万辆，同比仅增长1.5%，而同时期的奥迪与宝马增长均在30%以上，宝马更是同比增长40%。但戴姆勒公司董事会主席兼梅赛德斯-奔驰汽车集团总裁蔡澈曾公开表态，将用10年时间使奔驰品牌超越奥迪和宝马，重回高档车销量榜首。

　　因此，奔驰在中国继续发展，需要付出更多。如在此次协议中，戴姆勒增持北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司1%股权，达到控股地步，有助于其全面统一奔驰在华业务。

　　“而在北汽股份上市后，戴姆勒也有望获得高收益，缓解其财务紧张状况。”上述业内专家表示。

　　而这对于北汽同样重要。北汽集团董事长徐和谊称，戴姆勒持股北汽股份，有利于在资金、技术、管理、品牌等方面促进北汽自主品牌的发展。从戴姆勒明确将奔驰E级平台导入北汽自主品牌产品研发序列就已开始这样的合作。

　　北京奔驰变成“主营业务”

　　需要提及的是，在双方此次协议中，北汽集团增持北京奔驰1%股权同样重要，双方在合资公司中的股比变成51：49，北汽成为控股股东。上述知情人士表示，这将在北汽股份上市之前完成，有助于IPO吸引更多投资者。

　　依据此前北汽上市的“三步走”计划，在第一步即北汽自主品牌乘用车和越野车、新能源汽车以及北京现代中方资产注入北汽股份后，第二步即包括将北京奔驰的中方股权和2009年收购的萨博知识产权以收购方式装进北汽股份。

　　目前萨博经过改造后，成为“绅宝”品牌，已属北汽股份，因此第二步就剩下北京奔驰的中方股权。此前因渠道问题未解决，北京奔驰中方股权的注入一拖再拖，而目前统一的销售公司已成立，加之北汽集团增持并控股北京奔驰，这一问题便很好解决，此前有消息称，2013年一季度便可实现。

　　而从吸引投资者角度，北汽控股北京奔驰更加重要。据悉，1%决定了合资公司财务归属范畴，50%的对等股比只能说明合资企业是北汽股份财报中的“投资收益”，而实现控股之后，北京奔驰将成北汽股份的“主营业务”。

　　证券分析人士对此表示，在上市公司上，虽然投资收益“强悍”，但相对主营业务“强悍”对投资者的吸引程度不可等同，且纳入报表的资金量也有很大差距。这一点在上汽集团(600104,股吧)增持上海通用1%股权的案例中，便可看出区别。

　　“目前北汽股份中，自主乘用车仍处投资成长期，短期难获利，而北京现代又仅能算作"投资收益"，如果与戴姆勒的诸项协议成形，这对于北汽股份IPO绝对是利好。”

　　不过上述业内人士指出，从2012年奔驰在华的表现来看，这一资产的优质程度也大打折扣，能否对北汽股份IPO起到预期的效果还要看2013年的表现趋势。

[责任编辑： 雍紫薇]