一汽轿车销售费用持续高企：整体上市迫近

　　整车销量近两成增长并未使一汽轿车利润大增。1月31日，一汽轿车对外发布“2014年度业绩预告”称，该公司去年实现整车销售29.33万辆，同比增长18.04%，但由于宣传费用增加和部分产品销售结构发生变化，使得公司业绩较上年出现大幅下降。

　　数据显示，2014年一汽轿车归属于上市公司股东的净利润，同比下降区间在75.18%~95.04%，基本每股收益约在0.03元至0.15元，2013年这一数字为0.62元。

　　这已经是一汽轿车连续两年因销售费用高企导致公司净利润出现大幅下滑。一位不愿透露姓名的证券分析师向21世纪经济报道记者透露，“出现这一现象的主要原因是，一汽轿车要为一汽集团整体上市铺路”。

　　2011年7月，一汽集团股份有限公司成立，并向一汽轿车做出不可撤销承诺，将在成立后5年内整合所谓的轿车整车业务，以解决同业竞争问题。这意味着，在2016年7月之前，一汽集团必须完成对一汽轿车的整合重组。

　　目前，在一汽集团准备的诸多上市方案中，由一汽集团IPO，同时换股吸收合并一汽轿车、一汽夏利的方案最有可能。若此方案成形，一汽集团除了希望IPO能有较好的市场融资环境外，或许还希望一汽轿车的市场股价保持“低调”。

　　销售费用不断高企

　　一汽轿车于2010年开始对外披露销售费用的具体支出情况。在2013年之前，该公司的销售费用一直保持在稳健的增长区间范围内。以公司前三季度销售费用为例，2011年该数字约为17.86亿元，2012年同期这一数字略为减少至约17.55亿元。

　　但情况从2013年开始出现变化。据一汽轿车2013年三季度公告显示，当年前3个季度该公司的销售费用约为23.56亿元，同比上涨34.24%。受此拖累，该公司前3个季度净利润同比亏损3.11亿元，远低于市场预期。

　　彼时，一汽轿车的解释是，销售费用上涨主要因广告和宣传费用同比增加。但多数证券公司的分析是，一汽轿车可能预提了一部分营销费用，以隐藏利润，从而避免其股价快速上涨，为今后集团整体上市铺路。对这种说法，一汽轿车的态度一直否认。

　　一汽轿车的销售费用也并未因此而增长放缓。2014年前3个季度，一汽轿车销售费用再次大幅上涨至30.98亿元，比2013年同期上涨31.51%，几乎是2012年的两倍。对此，一汽轿车的解释依然是广告费、业务宣传费及运输费等同比增加。

　　随 着中国车市竞争激烈，为提升产品市场占有率和品牌竞争力，一汽轿车有可能在广告支出上加大力度。据一汽轿车内部员工爆料，2014年上半年该公司向市场投 放了全新马自达6(即阿特兹)、马自达CX7和新奔腾B70，这三款新车的广告费支出都被计入到销售费用报表中。除此之外，一汽轿车一工厂和二工厂生产线 提速设备改造扩产能的支出费用也被计入其中。

　　但这并不代表一汽轿车过快增长的销售费用支出全无问题。据今年1月30日中纪委对外公布的一汽专项巡视整改情况显示，在广告费管理方面，一汽集团公司党委正重点对虚设广告业务量、年底突击支付等问题进行清查整顿。

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