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西南证券自营业务收入占比达38%“逆袭”经纪业务

2014-04-10 09:30 来源:证券日报 字号:       转发 打印

  光大证券、国海证券、东吴证券、国金证券自营业务收入同比增幅未“达标”

  ■本报记者 李 文

  自营业务是券商四大业务之一,其收入所占比重仅次于经纪业务。不过,在2013年,不少券商的自营业务实现了逆袭。比如西南证券,其自营业务收入占比为38%,已经超过了经纪业务收入所占比重;东北证券的自营业务收入占比达到2009年以来的最高值;宏源证券、国元证券等自营业务营业利润占比已经大大超过经纪业务所占比重。

  从行业平均水平来看,自营业务收入同比增幅在5.29%。目前已公布年报的10家券商中,光大证券、国海证券、东吴证券、国金证券未“达标”。

  东北、西南自营业务收入

  占比达近年来最高值

  从目前数据来看,东北证券2013年的净利润涨幅最大。2013年东北证券实现净利润4.8亿元,同比增长219%。这其中,自营业务功不可没。

  去年,东北证券自营业务收入4.38亿元,同比增长134.2%。自营业务的收入占比达到24.8%,仅次于经纪交易通道业务占比(经纪业务收入占比44.3%)。并且,24.8%的比例,是自2009年以来最高的。

  截至2013年末,公司自营业务规模为64.45亿元,较年初增长4.1%,季均规模为66.45亿元,较2012年增长141%。投资资产中债券占比由2012年的75%进一步提升至90%。

  东北证券去年投资收益率为6.6%,较2012年提升0.7个百分点,可见2013年自营业务收入增长是投资规模和收益率双双提升带来的结果。

  去年,西南证券自营业务收入占比为38%,已经超过了经纪业务收入占比(为28%)。同时,也是自2010年以来,自营收入占比最高的一年。

  具体来看,报告期内,公司自营业务主动战略调整,适当降低传统方向性投资的规模,加大量化投资投入,同时通过股指期货、国债期货和利率互换等金融衍生工具,对股票和固定收益类证券实施套期保值,探索出自营业务低风险盈利模式。报告期内,公司证券自营业务实现营业收入2.65亿元,同比增长44.22%。

  宏源、国元自营业务利润

  占比远超经纪业务

  对于宏源证券来说,自营业务是2013年业绩增长的一大亮点。

  2013年,宏源证券投资收益率高达14.1%。自营业务贡献营业利润5.64亿元,同比增长36%,占比达39.2%,高于同类券商,自营结构的优化是其上半年自营业绩靓丽的重要原因,但是下半年自营投资收益的下滑也与其高股高债的结构有关。公司下半年投资收益率出现大幅度下滑,第4季度的投资收益率已降至0.1%,公司需及时调整自营资产配置,以遏制收益率的下降趋势,增强业绩持续性。

  自营业务营收9.98亿元,同比增长15.26%,占比26.5%。占营收比例比2012年同期微降。不过,宏源证券自营业务营业利润达到5.64亿元,占比为39.2%,大大超过经纪业务的占比(经纪业务营业利润占比为27.2%)。

  国元证券的自营业务收入占比也比2012年有所提升。数据显示,国元证券2013年自营收入4.97亿元,同比增长70%,占比为25.9%,比2012年的24.9%有所提升。同时,自营业务收入占比仅次于经纪业务(为51.7%)。

  具体来看,公司自营资产增加了对信托和证券理财产品的配置,使其稳定性增强,同时提升投资收益率。公司2013年持有信托产品合计23亿元,证券公司理财计划11亿元,分别占自营资产的25%和12%,而信托产品高收益率提升自营整体收益率,2013 年二季度以来,公司的单季度投资收益率稳定在1.5%以上,居于同类券商前列。

  利润贡献方面,公司自营投资业务实现营业利润4.83亿元,占比40%,占比最高,而信用业务营业利润3.05亿元,同比增加4.2倍,营业利润占比25.5%。

  光大证券自营收益亏损

  国海、东吴自营收益同降

  华融证券研究显示,去年行业自营业务收入同比增幅在5.29%。目前已公布年报的10家券商中,光大证券、国海证券、东吴证券、国金证券未“达标”。

  从目前来看,仅光大证券的自营业务出现亏损,收入同比下滑148%。公司自营业务受8.16事件影响最大,为解决危机后的兑付问题,公司自营资产变现,自营规模下滑至102亿元,同比下滑52%。

  数据显示,光大证券去年自营业务总体亏损3.19亿元,且计提资产减值损失3.72亿元,自营业绩受拖累。去年8月16日误买大量的大盘指数成分股,使得公司自营结构发生了很大变化,股票占比由25%提升至47%,因而会影响2014年的投资收益。

  另外,公司自营业务目前限定于固定收益类产品,权益和创新业务均不能开展,将影响整体的投资决策和收益。

  国金证券自营收益同比也出现下滑。2013年,公司实现自营收益2.55亿元,同比下滑9%。不过,国金证券的自营规模较2012年大幅提高了85.95%,达到45.14亿元。

  从结构上来看,股票、基金投资占比由47%下降至16%,债券投资占比由52%提升至69%,此外,增加了对银行理财产品、信托产品和券商资管产品等金融产品的投资,占比为13%,固定收益类投资的占比提升。由于2013 年下半年债券市场的低迷,公司自营业务收益同比下滑。

  另外,东吴证券、国海证券自营收益同比下滑。

  券业龙头老大中信证券去年自营投资收益达到52.6亿元,同比增长44%。这主要来自于规模的扩大。自营收入占比达到28%,接近经纪业务的占比(为30%)。

  数据显示,截至去年年末,中信证券自营投资规模达962亿元,较年初增长42%。投资收益率5.47%,与2012年基本持平。投资结构中,股票比重再次下滑,转向投资信托、银行理财、券商理财等金融产品。

  在自营收益方面能与中信证券一较高下的恐怕也只有海通证券。海通证券去年自营业务共实现收入18.07亿元,同比增加29.78%。权益类投资继续推进业务转型,实现投资收益率18.7%,显著跑赢大市。

  上市券商自营业务情况(部分)

  公司名称 自营规模(亿元) 自营收入(亿元) 自营收入

  同比增幅

  东北证券股份有限公司 64.45 4.38 134.20%

  东吴证券股份有限公司 56.44 3.58 -21%

  光大证券股份有限公司 102.28 -3.19 -148%

  国海证券股份有限公司 14.10 1.11 -63%

  国金证券股份有限公司 45.14 2.55 -9%

  国元证券股份有限公司 94.90 4.97 70%

  海通证券股份有限公司 545.90 25.2 1%

  宏源证券股份有限公司 87.79 9.98 15.26%

  西南证券股份有限公司 158.27 2.65 44.22%

  中信证券股份有限公司 962.00 52.6 44%

[责任编辑: 林天泉]

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