国产片票房拖累 影视六巨头业绩分化

　　据证券时报记者统计，A股6家以影视业务为主的上市公司均已披露上半年财务数据，除华策影视因并购业绩大涨55%外，其余影视类公司净利润涨幅均在20%以内，光线传媒、华录百纳甚至同比下滑。

　　上述公司公告显示，上半年电影市场竞争激烈，是造成光线传媒、华谊兄弟等公司业绩平平的主要原因。而专注于电视剧市场的华策影视、长城影视等，则拥有较为稳健的业绩。

　　艺恩咨询分析师钟莹培认为，电视剧和电影分属于B2B和B2C市场，后者波动性更为强烈。

　　电影景气度有望提高

　　华谊兄弟上半年净利润为4.17亿元，同比增长3.55%，但其中多属投资收益，公司电影业务收入同比大幅下滑68.67%。

　　光线传媒上半年净利润为1.02亿元，同比下滑40.73%，其中电影业务营收下滑是主要原因。光线传媒上半年有5部电影上映，实现电影票房13.7亿元，位居行业第一。不过，由于投资因素的影响，光线传媒电影项目收入同比下降43.89%。

　　华录百纳上半年营业收入2.19亿元，同比增长79.48%；净利润为4528.03万元，同比下滑6.9%。公司解释称，电影《大话天仙》票房不及预期，一定程度上影响了当期的盈利水平。

　　上半年电影市场持续火热，但民营影视巨头未能占据市场先机。广电总局数据显示，上半年全国电影票房收入137.43亿元，其中国产电影66.34亿元，进口电影71.09亿元。由于《变形金刚 4》、《X 战警》等好莱坞大片的冲击，国内市场竞争激烈。

　　另一方面，上半年公映的国产电影多为中小成本制作，竞争力较弱。排名前十的进口片上半年票房合计为51.9亿元，而国产片前十合计不足45亿元。

　　民生证券分析师郑平认为，下半年国产电影高景气局面已经启动，本土片有望迎来跨年度大行情，2014下半年~2015年国内电影市场影片总体质量及影片类型均将有所提升。

　　目前，我国进口分账大片名额定为34部，上半年已经公映20部，下半年好莱坞大片密集程度势必减小，国产电影竞争压力有所减缓。

　　电视剧龙头持续获益

　　在影视类上市公司中，唯一净利润涨幅超过五成的上市公司为华策影视。数据显示，上半年公司实现营业收入7.69亿元，同比增长72.24%；实现净利润2.03亿元，同比增长55.6%，每股收益0.33元。

　　对于业绩上涨，华策影视解释称，主要是由于上海克顿文化传媒有限公司并表，同时随着业务规模扩大，投资拍摄和外购的影视剧数量和规模均增加，相应的影视剧销售收入增加。半年报数据也显示，电视剧业务是支撑华策影视保持业绩上涨的主要原因。上半年该公司电视剧收入7.1亿元，较去年同比增长73%。

　　主营电视剧的长城影视业绩快报显示，上半年营业收入1.22亿元，同比增长9.21%；净利润3945.09万元，同比增长6.72%，主要受益于新剧销售良好。另一大电视剧公司新文化上半年净利润为5818.22万元，同比增长14.8%；公司表示报告期业绩增长，主要系公司核心影视剧业务保持稳定增长所致。

　　中金公司分析师王禹媚表示，剔除克顿文化库存剧、并表影响，上半年华策影视内生增速预计约20%，主要确认收入的剧目包括《大汉贤后卫子夫》以及《真爱遇到他》。

　　郑平表示，虽然电视剧整体供大于求，但精品剧却供不应求。各大卫视在收视率指标考核下，精品剧呈现出稀缺状态，具备极大发展空间；而具备精品剧生产能力的机构并不多，这为行业龙头创造了持续成长的竞争基础。“一剧两星”的出台将利好电视剧行业具备优良制作水平的龙头企业。