全球宽松潮再起 金价下半年涨势难改

　　本周二，在5月份宣布降息之后，澳大利亚联储再度宣布降息25个基点。而继上周推出扩大 ETF购买力度等小幅刺激计划后，日本政府又推出了28.1万亿日元的刺激计划，试图在未来两年给日本经济带来提振。不仅如此，市场人士认为8月或出现更多宽松政策：市场预期本周四英国央行也可能宣布降息，而下周新西兰降息也是大概率事件。

　　面对全球宽松潮再起，黄金等 贵金属 资产迎来了更具确定性的投资机遇。多位市场人士表示，今年下半年金价或仍保持上涨态势，投资者可择机布局。

　　全球宏观环境利好金价

　　刚刚过去的7月份，黄金在经历了自6月初以来的上涨后一度回撤。从7月6日盘中触及的高位1374.91美元/盎司下行，最低下跌至1310.56美元/盎司。然而，随着美联储7月议息会议结束，由于美联储维持 利率不变的因素，金价再度启动。截至记者发稿，受到日本宽松政策和澳大利亚联储降息的刺激，金价已经涨至1365.46美元/盎司，距离此前的两年高点1374.91美元/盎司也不再遥远。

　　“总体而言，下半年黄金等贵金属面临的全球宏观环境应该说是有利的。” 民生银行金融市场部分析师汤湘滨表示。他分析称，在英国“脱欧”公投之后，来自各方面的不确定性正成为支撑金价的一股重要力量。比如，欧洲 银行 业管理局最新公布的一份2016年最新压力测试结果显示，尽管欧洲银行业的整体抵御极端环境冲击的能力有所增强，但是意大利、德国等国家的部分大型银行的测试结果却不容乐观。这也引发了市场人士对于欧洲银行业的担忧以及市场的一部分避险情绪。

　　此外，因为美联储7月议息会议保持 利率不变的决定，使得市场上关于美联储9月加息的预期也开始降低。“从近期 美国 公布的各项经济数据看，可谓非常纠结，并没有出现一个可以全面支撑美国经济持续复苏结论的数据。”汤湘滨说道。受此影响，美元指数也在近期连续下行，本周三亚洲早盘美元兑一篮子货币徘徊于6周低点附近。

　　汤湘滨认为，英国“脱欧”事件的持续影响，对欧洲银行业或其他领域的一些担忧所造成的避险需求，以及全球央行再度松动的“水龙头”，都成为后期金价的支撑。

　　择机布局贵金属资产

　　从大类资产配置的角度看，2016年全年或许都是投资黄金的好时机。加上黄金天然地具有对抗货币贬值的作用，在全球量化宽松或再度袭来之际，黄金的投资保值价值也将凸显。

　　汤湘滨认为，国际金价在今年下半年仍将以反弹为主。但他同时强调，由于今年上半年国际金价的涨幅较大，下半年金价的上涨幅度或收窄。“今年上半年金价的涨幅达25%左右，而从40多年国际金价上涨的历史统计数据看，金价年内的最大涨幅一般不会超过40%，因此上半年的巨大涨幅可能会透支下半年的行情。”他预测下半年金价的高点有望上涨至1400美元/盎司上方，但突破1450美元/盎司的概率并不高。

　　从资产价格的角度分析，前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹认为，近期，低于预期的美国经济数据将使得风险资产暂时承受压力，黄金会有短暂回升。不过，他认为美国经济很可能在今年第三季度持续改善，如此美股将会持续创出历史新高，而金价受到的支撑会短暂减弱，直到美国经济短期复苏见顶之后才会迎来下一轮趋势性上升。

　　谢屹估计金价的这一反转时点将在今年第四季度出现。不过，他提醒投资者：“这并不代表黄金价格会在三季度出现趋势性下降，任何低于预期的美国经济数据或是主流央行的货币刺激都会限制黄金下行的空间，所以金价最可能的情况应该是维持震荡。从长一点的时间尺度上看，现在恰是布局黄金后续上涨的良好时机，合适的标的包括实物黄金、黄金ETF、黄金类的股票以及金银珠宝基金。”