香港奶粉限购令生效 内地乳业龙头或存机会

　　香港奶粉限购令成为两会代表委员热议话题之一。全国政协委员、国家工商总局局长周伯华4日在接受媒体采访时表示，国务院各部门正在协调研究，将采取更为有效的专项管理办法来确保婴幼儿奶粉安全，这些措施将会尽快出台。

　　限购令的实施，虽折射了内地乳业诚信危机等问题，但同时给内地乳业制造商“腾出”较大的中高端奶粉市场空间。

　　分析人士指出，我国内地婴幼儿奶粉行业市场竞争格局将持续改善，国产奶粉龙头企业市场份额或获得提升。受“限购令”影响，内地乳业制造股逆势上涨。3月4日，三元股份涨5.98%，皇氏乳业、贝因美涨幅也均超过3%，梅花集团、伊利股份、光明乳业涨幅居前。

　　限购令范围扩大

　　3月1日，香港正式执行婴幼儿奶粉限购措施。据香港《2013年进出口(一般修订)规例》，除获得许可证，否则禁止从香港输出供36个月以下婴幼儿食用的配方粉，每名16岁以上人士可带不超过1.8公斤奶粉，约两罐。但实际上，在此之前，德国、澳大利亚、荷兰、美国、澳门、新西兰等国家和地区2012年下半年以来均已限购婴幼儿奶粉。不过，对内地影响最大的限购应该是香港和新西兰。平安证券食品饮料首席研究员文献表示，香港是内地最近最方便的进口地区，而新西兰是我国最主要的乳制品进口国。

　　限购令范围不断扩大，其主要原因在于，内地消费者婴幼儿奶粉海外购买量的增长扰乱了奶粉供需及平衡。有分析人士认为，无论是限购还是抢购，其背后的问题都不会在短期消失，业内预计，香港奶粉限购措施将持续2-3年。

　　乳业龙头或存机会

　　越来越多的国家和地区对中国内地消费者实行奶粉限购，再加上新西兰等外资小品牌产品被检测出不符合国际标准，这些因素或将有利于内地奶粉龙头企业。分析人士指出，预计未来高端进口婴幼儿配方奶粉供给收紧，贝因美、伊利股份等行业龙头将直接受益。此外，有海外奶源和婴幼儿奶粉业务的公司也将受益。

　　据了解，此前已经有乳企考虑境外的版图扩张。光明乳业于2010年收购新西兰Synlait乳业51%股权，主要生产高端婴幼儿奶粉，预计海外业务在国内进展顺利，有望开始贡献利润。贝因美和伊利股份业绩预期也都相当乐观，贝因美2013年由守转攻，销售模式改为分渠道分产品的战略，经营效率有望大幅提升，预计全年收入增长将在30%以上。

　　瑞银行业分析师认为，今年整个行业销售额增速有望从2012年的20%-22%提升至25%-30%。业内预计，婴幼儿奶粉2013年有望实现恢复性增长，整体产品结构升级和销售费用率下降带来净利率持续提升。此外，也有业内人士指出，外资品牌的婴幼儿奶粉市场价格虚高，随着我国内地企业占领中高端奶粉市场，国产婴幼儿配方奶粉售价存在涨价空间。 记者 张洁

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