中粮全产业链危局：上市子公司利润普降

　　中粮集团旗下7家上市公司2012年年报已经悉数披露。过去一年，除中粮包装、中粮地产外，蒙牛乳业、中粮控股、中国食品、中粮屯河、中粮生化5家公司的利润都出现了不同程度的下滑，其中中粮屯河更因逾7亿元的巨亏而深陷泥潭。

　　历经三年，中粮集团董事长宁高宁所制定的“全产业链”上的各主要业务链条仍是麻烦不断。

　　主业利润大幅下滑

　　从旗下7家上市公司的2012年年报来看，中粮集团的几大重要业务利润均出现了不同程度的下滑。

　　中粮集团的食用油业务大体分成两块，一块是产业链上相对前端的大豆、菜籽的压榨，放在中粮控股；另一块是“福临门”等小包装食用油的销售，放在中国食品，而这两家公司均在香港上市。

　　中粮控股的年报数据显示，尽管2012年公司主要产品销量保持增长，整体收入上升10.9%至913.192亿港元。然而实现净利润仅12.275亿港元，较上一年的23.68亿港元减少了48.2%。公司方面将业绩下滑归结为“面对严峻的经济环境及行业竞争，原料成本上升的压力难以实现充分传导，加上人民币汇率变化使汇兑收益大幅减少”。

　　作为中粮集团全产业链重要战略出口的中国食品，2012年的业绩也出现了大幅下滑，食用油和酒类业务成为最大拖累。中国食品目前所经营产品主要为饮料、酒类、厨房食品和休闲食品四大类，品牌涉及长城葡萄酒、悦活饮料、福临门食用油、金帝巧克力等。

　　根据财报数据，2012年中国食品销售收入308亿港元，同比升10%，但净利润仅3.82亿港元，同比下降40.8%。食用油和酒类板块成为业绩最大拖累因素。特别是对净利润贡献超过半壁江山的葡萄酒业务遭遇了业绩变脸。

　　主营番茄酱业务的中粮屯河更是不景气。2012年，公司全年实现营业收入38.08亿元，同比下滑23.8%；归属母公司净利润-7.37亿元，同比下降2374.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7 .81亿元，同比下降3204.79%。

　　除了集团传统业务业绩堪忧外，宁高宁一手操刀的蒙牛乳业并购案也成了中粮的尴尬。自从三聚氰胺事件后，蒙牛乳业在2009年被中粮集团收编，成为中粮集团全产业链中的重要一环。然而，蒙牛乳业此后的食品安全事件却层出不穷，成了中国乳业出现食品安全问题最多的企业。

　　2012年蒙牛乳业全年营业收入360 .804亿元，同比下降3.5%；全年归属于上市公司的净利润为12.571亿元，较上一年的15.89亿元下滑了20.9%。

　　此外，在非食品领域，中粮生化2012年营业收入为77.30亿元，同比增长4.45%；归属于上市公司股东的净利润为1 .82亿元，同比下降48.46%。

　　大产业并购遭质疑

　　作为一个被人称道的并购高手，宁高宁进入中粮集团后大手笔并购了许多中粮原本没有的业务单元，表面上看是扩大了中粮集团占有的产能资源，但在几大核心食品业务不景气的情况下，这种“加法”战略能否构筑起中粮集团的“大产业”也一直备受质疑。

　　2013年，宁高宁又有了新动作。随着华粮官网打上中粮L O G O，这家曾经的三大粮商之一，成为中粮的子公司。3月28日，中粮集团与华粮集团重组大会召开，双方的整合将实质性启动。宁高宁表示，中粮并购华粮之后，将作为一个产业组合相对完善的“大粮商”来运作，并计划在两年内完成业务整合。不过，有业内人士指出，华粮成立数年来，股份制改造一直推进缓慢，此番中粮接盘之后，如何解决一系列历史遗留问题，将面临不小挑战。

　　除了并购华粮，中粮集团旗下的各子公司也在并购重组方面不断活跃。中国食品总经理栾秀菊在近日接受《经济参考报》记者采访时表示，白酒行业未来将会成为中粮整合的重点。“我们在白酒领域确实下了决心，白酒的规模是比较大的，可能是四五千亿规模，目前绝对的市场第一、第二占的总体的市场份额还是比较小的。”目前，中粮集团已经有徽商酒、龙虎尊、焦陂等白酒品牌，目前营业额不大，仅6000万元左右。此外，栾秀菊还透露，葡萄酒方面也将进行进一步的调整，葡萄酒将会酝酿提价，同时公司正在和两个世界上比较著名的葡萄酒商洽谈，并可能会成为它们在中国的独家代理。“下一步也会考虑到澳大利亚和美国去收购酒庄，相信今年和明年会有实质性的进展。”

　　中粮屯河在巨亏7亿同时，也在不断收购重组旗下业务：白糖业务方面，收购中粮旗下食糖进出口业务及相关资产，同时在河北建白糖精炼厂、在广西建压榨厂；番茄酱业务上，收购内蒙中粮番茄制品有限公司，增资屯河种业，同时扩张种植基地。

[责任编辑： 王君飞]