药品+健康产业双轮驱动 云南白药创历史新高

　　昨日，大白马股云南白药（000538）股价创出历史新高，最高达到103.01元，收盘报102.95元，成为继贵州茅台、片仔癀、长春高新后沪深两市的又一只百元股。分析人士认为，云南白药股价创出历史新高主要得益于药品和大健康两大产业持续增长。

　　资料显示，云南白药的业务主要分布在药品和健康日化产业上。药品方面，在2009年国家基本药物目录公布实施后，云南白药的独家产品云南白药气雾剂年销售额超过了10亿元，因此，具有独家产品的云南白药被众多基金、QFII（合格的境外机构投资者）等机构投资者看好并重仓持有。

　　数据显示，云南白药药品事业部2012年实现销售收入37亿元，同比增长19.6%，净利润9.87亿元；医药商业方面，云南省医药有限公司实现销售收入83.6亿元，同比增长19%，净利润2.1亿元；健康日化产业上，2012年实现销售收入17.6亿元，同比增长45.61%，净利润为3.6亿元。

　　从近期基金、保险（放心保）等机构投资者对云南白药的关注点来看，云南白药除了药品有望获得持续稳定的增长之外，最被基金、保险等机构看好的是其大健康产业。支撑此产业的除了云南白药牙膏之外，现在其主推的日化产品养元青洗发水最为机构所关注。

　　据了解，在牙膏、洗发水等日化产业被保洁、联合利华等外资巨头所控制的情况下，两面针等国产牙膏日薄西山，但云南白药牙膏却在激烈竞争的市场环境中杀出一条血路。数据显示，2005年云南白药牙膏实现销售收入为8000万元，2007年为2.5亿元，2008年为3.48亿元，2009年为5.74亿元，2010年为10.35亿元，2011年为11.74亿元，2012年为17亿元，云南白药牙膏的增长势头势不可挡。

　　尝到了健康日化产业的甜头后，从2011年开始，云南白药又开始主推养元青洗发水。数据显示，2012年养元青实现销售收入5800万元，同比增长50%，2013年市场预期养元青销售额将突破1亿元。

　　光大证券医药行业分析师李婕认为，从大背景来说，中国洗发水行业大，有成长空间。2006年我国洗护发市场额220亿元，人均年消费不足2.6美元，约为发达国家的1/10。从细分市场来说，中药洗护发市场有待进一步培育，霸王中药防脱发的口号大大推动了中药洗护发市场的发展，但是霸王爆出二恶烷事件后，2012年收入不足2009年的1/3，同时又无其他中药品牌接棒，因此，中药洗护发市场随之出现了停滞，这意味着中药洗护发市场依然没能培育起忠实的消费需求，尚未能作为一个独立的细分市场与化学洗护市场分庭抗礼。但这也意味着，这一需求可以通过产品的宣传进行进一步的诱导培育。在此背景下，参考霸王的轨迹，养元青有望切入中药洗护发这个细分市场，从而实现放量增长。

　　从近期云南白药高管与机构投资者的沟通来看，公司方面表示，虽然市场对云南白药做养元青有质疑，但是做养元青这个产品与云南白药的“新白药，大健康”战略密切吻合。“原来云南白药做牙膏时面临很多质疑，但依旧取得了成功。因此，现在云南白药是要通过养元青来做好大健康产业。”

　　至于养元青的定位，云南白药方面表示，“这个产品与市场上现有的很多洗护产品是有差别的，首先我们的产品是纯植物提取，产品配方安全，温和无刺激；其次，我们的产品主要是针对头皮的养护，通过对头皮的调理来进一步促进头发的健康生长。”

[责任编辑： 王君飞]