货币政策宜“小步慢走不回头”

　　中国人民银行日前发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段要综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。

　　“适度流动性”，显然是一个中性偏紧的政策。也就是说，今年在货币政策的把控方面，不可能出现大起大落、或紧或松的现象。话虽然这么说，实际操作起来却并不那么容易。上周末以来，由于节前连续逆回购操作陆续到期，市场又出现资金紧张的现象。

　　应当说，出现这样的现象也没有出乎预料。想一想，一下子出现高达4500亿元的资金自然回笼，怎么可能不出现市场资金紧张的矛盾？更何况，目前又是银行挥舞着双拳向外投放资金的时期。可以肯定，类似现象在今年将多次出现。

　　笔者认为，今年的货币政策，应当按照“小步慢走不回头”的方式执行，使货币信贷资金与社会融资规模的增长能够适应经济发展的需要，而不是延续前几年的过快增长。

　　必须注意，从2008年金融危机爆发到现在，广义货币供应量M 2已经由48万亿增长到了110万亿，增加了1.3倍，远快于同期G DP增长速度。也就是说，这期间货币增长是腿下装着发动机不顾一切地向前冲的。如果再这样冲下去，中国的M 2将出现完全泛滥、市场完全被货币所淹没的现象。