兴润置业打响房企债务违约第一枪

　　限购、限贷等紧缩式调控，房地产融资通道和销售出口遭遇双重挤压，部分中小开发商资金周转困难，转而向高利贷借款补窟窿，累积的风险越来越大。浙江奉化龙头房企兴润置业因无法偿还债务而破产的消息，再度引发市场对房地产行业信贷违约风险的担忧。尽管目前风险凸显的只有三四线城市，但业内人士预计，房地产市场结构性过剩、银行收紧房地产贷款等，将导致更多房企尤其是中小房企因资金链断裂而破产，房企将加速洗牌。

　　3月下旬，桃花盛开的浙江奉化迎来了两件事：一是蒋介石之孙蒋孝严回奉化祭祖，并出席在当地举办的“第四届海峡两岸清明文化论坛”，二是奉化当地最大的房地产企业浙江兴润置业投资有限公司(下称“兴润置业”)一夜之间轰然坍塌。

　　相较前者政治色彩更浓重的信息，市场显然更关心的是后者随时可能出现的新消息。因为，根据奉化市金融办日前发布的最新消息，截至目前，兴润置业总计35亿元的债务中，银行债务逾24亿元，涉及到建设银行、农业银行、浦发银行等19家大大小小的银行。另外，兴润置业还涉嫌“非法吸收公众存款7亿多元”，借款年利率在18%-36%之间。

　　在市场一致看衰目前中国三四线城市房地产市场，甚至“整个房地产市场都可能出现拐点”的大背景下，兴润置业的轰然倒塌，无疑更具有被放大数倍的“标本意义”。

　　“这不得不让人联想到，市场会不会出现下一个‘兴润置业’。尤其是，在2013年市场的‘量能’得到了极大释放之后，很多三四线城市的房地产市场很可能会进入到买方市场。”3月27日，美国得克萨斯农工大学经济系终身教授、西南财经大学经济与管理研究院院长甘犁对《国际金融报》记者分析，“一旦三四线城市的开发商出现过多倒闭的情况，甚至不排除对中国的银行或金融行业产生潜在的系统性风险。”

　　不止是兴润置业和中国的房地产行业。近阶段，市场出现了多起“违约”现象——3月25日，河南安阳的“饼干大王”朱东海被曝“失联”，一家国有银行3亿元左右的贷款或也无处偿还；稍早，山西曾经的钢铁大佬海鑫钢铁的风险敞口被认为有“150亿元到200亿元”；此前，在中国的债券市场，*ST超日债出现中国首例债务违约。这些都引起了业界的普遍关注。

　　然而，与以往不同，官方这阶段的表态颇为微妙。比如，央行副行长潘功胜3月23日下午在上海称，要强化金融市场纪律和金融市场的自我约束，在防范系统性风险的前提下，让一些违约事件顺应市场的力量而“自然发生”，“这有利于强化市场纪律的约束，端正产品发行者和投资者的行为，同时，有利于财富管理市场的健康发展”。

　　“但顺应市场力量的自发作用，并有效地管控、预防系统性金融风险，理论与现实之间、目标与策略之间，也需要准确地把握和平衡。”潘功胜称，“这不仅是一门技术，也是一门艺术。”

　　“在控制风险的前提下，金融行业本就要以‘市场’说了算，这样，既能放开市场活力，又能推进中国的金融改革。”甘犁对本报记者说，“‘回归市场’这个大方向，不会有错。”