煤价飞涨：真短缺还是假繁荣

　　随着动力煤现货价格直逼每吨700元，煤市再次成为市场焦点。业内人士称，将于11月末召开的2017年度全国煤炭交易会将力推中长期合同。部分大型煤电企业正在就明年长协价格积极接触，初步意向是5500大卡动力煤合同价为每吨535-540元。由于煤炭行业产能过剩的状况并未根本改变，煤炭不大可能重新进入消费上升渠道。短期内，随着供暖季到来，下游电厂补库存对煤价有一定支撑作用。展望明年，考虑到宏观经济、水电、进口煤等因素叠加以及去产能、释放先进产能的变量，再加上平抑煤价和长效机制等措施的强化，预计煤价涨势难以持续，可能出现回调。

　　涨势料受抑制

　　据中国煤炭运销协会数据，截至10月30日，秦皇岛港5500大卡低硫动力煤平仓价格涨至每吨660-670元，创2012年7月以来新高。同时，港口库存升至425.5万吨。截至10月26日，素有“煤炭价格风向标”之称的环渤海动力煤价格指数(BSPI)报593元/吨，环比连续上涨17周，同比上涨54%。24个港口规格品种全线上涨。

　　煤价飞涨令煤炭企业受益匪浅。中国神华三季报显示，公司三季度营业收入环比增长17.19%。冀中能源三季报显示，公司三季度营业收入环比增长14.12%，归属于上市公司股东的净利润同比增长4699.33%。

　　“三季度我们的煤炭业务板块业绩改善相当明显，煤价季度环比上涨60多元，焦煤销售情况非常顺畅，价量符合公司预期。”一位大型国企煤炭公司相关人士对中国证券报记者表示，国家近期采取释放先进产能的措施，主要目的是应对今冬明春煤炭供应紧张，避免煤价继续快速上扬。公司正在落实释放先进产能的要求，会为明年生产提前做一些准备。在长协合同方面，公司正在拟定谈判方案。根据以往经验，煤电双方的谈判时间会拖得很长，并且在煤炭价格大幅波动情况下，往往不会在四季度就敲定，一般会在次年一季度甚至二、三季度才达成一致，预计这次合同谈判也会拖一段时间。

　　该人士认为，煤价未来走势取决于三个因素，一是宏观经济、水电、进口煤等因素叠加。二是国家对煤炭行业的政策指引。中央提出3至5年内要去掉10亿吨产能，明年的目标究竟是2亿吨还是2.5亿吨会有很大影响。

　　三是先进产能释放的程度以及中央对“煤企全年作业时间不超过276个工作日”的要求会不会松动。预计国家会在12月根据全年煤炭行业实际运行情况制定明年的相关政策。短期来看，供暖季到来，下游电厂补库存对煤价有一定支撑作用，但随着释放先进产能等措施的落实，煤价快速上涨态势会受到抑制。从目前情况看，即使煤价有所回调，煤炭行业最困难的时期也已经过去。从长远来看，总的基调是通过3至5年的再平衡，使煤炭供需实现均衡，煤价回归合理中枢，这对煤企和电企都有利。

　　神华集团相关人士预计，今年冬季的用煤需求不会出现超预期增加。中央采取的一系列保障煤炭供应的措施持续发力，产地煤炭资源会有明显增加，煤炭供需矛盾将明显缓解，市场供需将趋于平衡。煤炭价格不具备持续上涨的条件，不排除阶段性调整的可能性。