招商地产推股权激励 业绩门槛低于历史水平

　　每经记者 李智

　　在经历了多变的政策调控之后，房地产行业似乎真的“狼来了”。在这一背景之下，作为行业龙头“招保万金”之一的招商地产（000024，收盘价16.23元），却推出了一份股权激励计划。不过《每日经济新闻》记者注意到，这一份本应提振市场信息的方案，可能反而让市场承压。

　　激励方案曝光

　　今日，招商地产公布了股票期权首次授予计划（以下简称激励方案）。

　　招商地产在激励方案中表示，制定此次计划的目的，是为进一步提升股东价值，支持公司战略实现和长期持续发展，将核心员工的利益与股东利益、公司利益紧密连接在一起，进一步吸引、激励和保留核心人才，优化公司治理。

　　从具体计划来看，招商地产此次采用股票期权作为股权激励工具，每份股票期权拥有在满足生效条件和生效安排情况下，在可行权期内以行权价格购买一股招商地产股票的权利。而计划所涉及的公司A股普通股股票总数为1633.53万股，占公司股本总额的0.95%。

　　授予的激励对象为公司的董事、高级管理人员、中层管理人员以及关键技术骨干人员等149人，占公司员工总数的0.98%。

　　激励方案规定的行权价格为公告前一个交易日股票收盘价，以及公告前30个交易日股票算术平均收盘价中较高者。虽然公告中未明确披露具体的价格，但按照这一条款的规定不难计算，其行权价格应该在17.4元/股左右。

　　业绩条件引关注

　　近几个月来，楼市成交价和成交量双双下滑的新闻甚嚣尘上，甚至有观点据此认为房地产市场将面临重大挫折。对于房地产行业的前景，市场也分外担忧。在这一背景之下，作为房企龙头之一的招商地产，其推出的股权激励立刻引来各方的关注，因为其行权的业绩指标，体现了招商地产对房地产行业的“预判”。

　　激励方案中规定，招商地产此次股票期权生效包括：在每一个生效年度的前一财务年度，招商地产归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润三年复合增长率不低于15%，且不低于对标企业同期75分位值；最近一个完整财年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净资产收益率（ROE）不低于13%等。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在2011~2013年这3年间，招商地产扣除非经常性损益之后的净利润同比增长率，分别为24.31%、34.42%和17.2%。由此看来，激励方案中复合增长率不低于15%的水平，相比公司历史数据反而有所缩水。

　　就在不久前，招商地产发布公告称，2014年4月，公司实现签约销售面积14.89万平方米，同比减少26.31%；签约销售金额21.56亿元，同比减少7.72%。1~4月，公司累计实现签约销售面积83.92万平方米，同比减少6.39%。仅从前4月数据看，公司要完成15%的业绩增长也并非易事。