去年36家沪市公司完成重大资产重组交易金额1128亿

　　重组后市值增长在100%以上的有14家，市值增长在0-100%之间的有16家，仅6家公司市值下降

　　■本报记者 朱宝琛 见习记者 乔誌东

　　上交所资本市场研究所4日发布的《沪市上市公司2013年度重大资产重组专题分析报告》（以下简称《报告》）指出，2013年度，沪市上市公司重大资产重组交易活跃，全年共有116家公司涉及重大资产重组事项，占沪市公司的12%。其中，36家公司完成重大资产重组，交易金额合计1128亿元。与此同时，《报告》建议今后可以考虑采取并联式审批等机制优化流程，提升效率。

　　《报告》指出，2013年度沪市公司重大资产重组存在四个方面主要特征：首先是交易日趋活跃，重组后公司市值实现较大增长。2013年，从启动重组日到完成重组日的市值增加值看，36家完成重组的公司合计增加市值为2023亿元，同比增长29%。从单个市值看，上述36家完成重组的公司重组后市值平均增幅为133%，较2012年完成重组公司市值平均增幅同比增长49个百分点。完成重组后，市值增长在100%以上的有14家，市值增长在0-100%之间的有16家，仅6家公司市值下降。

　　其次是产业结构整合力度加大，新兴产业重组增多。2013年，沪市公司依托资本市场，大力进行行业整合，有力地促进了产业集中度的提升和结构的调整。一是行业整合力度增强；二是制造业公司重组较为集中，产业结构优化力度较大；三是战略新兴产业重组不断涌现。

　　第三，并购创新动力增强，境外收购有所增加。2013年，部分公司积极创新，扩展了运用吸收合并方式进行重大资产重组的领域和范围，如东电B转A上市，为解决B股历史问题探索了全新的路径，广州药业跨市场吸收合并白云山，成为第一家跨市场吸收合并深市公司的沪市A+H公司。此外，在境外收购方面，2013年，沪市公司开始选择通过跨境并购收购海外优质资产。

　　第四，公司重组后效益提升，承诺实现良好。2013年，沪市公司重大资产重组正向效应显著，在促进企业发展的同时实现社会效益的提升。一是多数公司重组实施完成后净利润增长，实现企业做优做强；二是绝大多数公司完成业绩承诺，保障了重组效益实现。

　　在宏观经济结构调整、国内经济下行压力加大的复杂形势下，沪市上市公司重大资产重组为增强企业实力，推动产业转型升级发挥了重要作用。但目前沪市上市公司重大资产重组也存在着一些问题。具体看，一是支付手段相对单一，并购融资方式有限。从支付手段来看，股份仍是目前上市公司重组主要支付手段，从金融支持来看，目前并购重组融资方式有限，融资成本较高。

　　二是平均重组时间缩短，但多部门审批时间跨度仍较长。从重组完成时间来看，完成重组的36家公司平均重组时间为13.5个月，同比缩短1.5个月；从影响重组效率的原因看，企业兼并重组涉及多部门审批，时间跨度较大也是重要因素。

　　三是部分重组迎合市场炒作，内幕交易仍是监管难点。部分并购重组的目的似乎在于迎合市场热点，报表性重组的短期化现象明显，不排除有炒作公司股价嫌疑，存在内幕交易的可能性较高。

　　四是区域发展不平衡，中西部及东北地区整体较弱。2013年，与东部省份相比，中西部及东北地区上市公司数量、质量、规模及效益等各方面均有一定差距，特别是优质公司数量较少，中西部及东北地区359家公司，全年度实现净利润仅为1216亿元，仅占沪市整体的6.28%。

　　为解决上述问题，上交所资本市场研究所相关研究人员认为，结合并购重组市场当今发展特点，应当借力混合所有制经济改革，引导促进产业升级；继续优化审批方式，提高并购重组效率；丰富并购支付手段，促进市场并购创新；继续支持跨境并购，提升公司国际竞争力；大力推进监管转型，强化并购重组事后监管。